豆类市场周报：豆类库存压力凸显 行情预计反弹受限

豆类库存压力凸显行情预计反弹受限 关注我们获取 更 多 资 讯研究员：许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员：谢程珙期货从业资格号F03117498 业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u豆一： u行情回顾：本周豆一主力2409合约下跌，收跌2.23%，收报4510元/吨。u行情展望：供应端，大豆正值种植期，部分产区若持续性降雨对低洼地块的大豆将有一定不利影响， 须继续关注天气情况对大豆生长的影响，黑龙江省储、九三、国储大豆同时拍卖，市场豆源增加，同时随着学校迎来暑假，集体食堂对豆制品的需求持续缩减，下游需求进入淡季，市场成交量有限，抑制豆价上涨，但目前，基层农户余粮不足，尤其优质豆源短缺对价格有支撑作用。总的来说，在供需双弱格局下，天气因素对价格具有一定的指引作用。u策略建议：豆一供需双弱，震荡整理。 「周度要点小结」 u豆二： u行情回顾：本周豆二主力2409合约上涨，收涨0.05%，收报3698元/吨。u行情展望：USDA干旱报告数据显示，约5%的美国大豆种植区域受到干旱影响，低于此前一周的8%， 低于去年同期的50%。其中重度干旱率为2%，高于上周的1%，种植区旱情缓解，目前美豆产区天气仍是市场关注的重点，预计整个7月美国中西部作物带大部分地区将比正常情况更为潮湿，对大豆生长有利。目前美豆低价吸引国际买家，出口数据强劲，缓解美豆跌势，但若无天气题材驱动，美豆丰产预期限制美豆反弹。u策略建议：美豆丰产预期不变，豆二偏弱运行，短期逢高短空。 「周度要点小结」 u豆粕：u行情回顾：本周豆粕主力2409合约下跌，收跌0.57%，收报3148元/吨。 u行情展望：低价美豆吸引国际买家，出口需求强劲，美豆止跌，但美豆优良率仍处高位，天气影 响持续降低，若无天气题材驱动，美豆丰产预期限制美豆反弹；国内大豆库存继续累库，预计三季度大豆供应还是较为宽松，开机率维持高位，豆粕库存压力较大，豆粕市场成交较上周下降，养殖端利润小幅回暖，但下游需求明显增加尚需时日，预计基差继续下调,豆粕继续弱势寻底支撑。u策略建议：目前美豆播种进度良好，国内供应有增加的趋势，豆粕偏弱运行，建议逢高短空。 「周度要点小结」 u豆油： u行情回顾：本周豆油主力2409合约上涨，收涨0.65%，收报7688元/吨。u行情展望：低价美豆吸引国际买家，出口需求强劲，美豆止跌，但美豆优良率仍处高位，天气影 响持续降低，若无天气题材驱动，美豆丰产预期限制美豆反弹；国内下游需求小幅好转，周内成交有所增加，菜油产地因加拿大干旱，有天气升水预期，提振菜油上涨，加之棕榈油马来产地出口增加，对豆油有所支撑。但大豆三季度供应还是较为宽松，库存继续累库，高压榨情况下，豆油短期内仍以累库为主，限制豆油反弹幅度。u策略建议：豆油继续累库，基本面偏弱，建议逢高短空。 「期货市场情况」 本周豆一价格下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 u本周豆一主力2409合约下跌，收跌2.23%，收报4510元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：博易大师瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2409合约下跌，收跌0.57%，收报3148元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油上涨 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：博易大师瑞达期货研究院 u本周豆油主力2409合约上涨，收涨0.65%，收报7688元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕9-1价差震荡缩小 截至7月19日，豆粕9-1月价差-75元/吨，价差震荡缩小。 「期货市场情况」 本周豆油9-1价差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月19日，豆油9-1月价差-66元/吨，价差震荡扩大。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓增加期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月19日，豆一前20名持仓净空单11029手，净空单增加6068手，本周豆一2409合约震荡，豆一期货仓单12367张，周环比减少1509张。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓减少期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月19日，豆粕前20名持仓净空单517915手，较上周同期增加4149手，本周豆粕2409合约震荡偏弱，期货仓单35833张，周环比减少410张。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓增加期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月19日，豆油前20名持仓净空单77283手，较上周同期净持仓增加4819手，本周豆油2409合约震荡偏强，期货仓单7874张，较上周同期减少2794张。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格持平基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月19日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价4650元/吨，上周同期报价增加0元/吨。大豆主力合约基差134元/吨，上周同期基差报为37元/吨。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格下降基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月19日，豆粕张家港地区报价3050元/吨，周环比下降70元/吨。豆粕主力合约基差-62元/吨，上周同期基差报为-46元/吨。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格上涨基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月19日，江苏张家港一级豆油现价7790元/吨，周环比上涨50元/吨。主力合约基差98元/吨，上周同期基差为212元/吨。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至7月19日，美湾大豆FOB升贴水7月报价94美分/蒲，较上周增长了8美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水7月报价47美分/蒲，较上周上涨了28美分/蒲式耳，巴西大豆7月FOB升贴水报价55美分/蒲，较上周上涨了5美分/蒲。 「现货市场情况」 本周进口大豆到港成本下跌 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月19日，美国大豆到港成本为4959.67元/吨，周环比下降68.15元/吨；南美大豆到港成本为3872.23元/吨，周环比上涨34.92元/吨；二者的到港成本价差为1087.44元/吨，周环比下降16.66元/吨。 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约5（-3）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约5（-3）%、D3+区域0%，总体来说干旱情况减轻；和去年同期对比，D1+区域减少45%，D2+区域减少18%，D3+区域减少7%，状况好于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 6-10日展望：本周末至下周，一个向西部沉降的高层低压可能会也可能不会给该地区带来阵雨，前景喜忧参半，东南部一些仍在与土壤水分和干旱作斗争的地区可能不会有太多降雨，而西北部其他相对湿润地区将变得略微干燥，这对作物有利。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上年增加库存较上年增加 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年7月份，2024/25年度美豆预期产量12070.1万吨，较上一年度增加735.7万吨；库存1184.9万吨，比上年增加244.7万吨。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估持平库存下降 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年7月份，2023/24年度巴西豆预期产量15300万吨，较上月下调了0万吨；巴西豆期末库存2971.9万吨，较上月下调了85万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估下降库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年7月份，2023/24年度阿根廷豆预期产量4950万吨，较上月下调了50百万吨；阿根廷豆期末库存为2484.7万吨，较上月预估下调130万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷大豆收割结束美豆优良率良好 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 截至7月3日，阿根廷2023/24年度大豆收获进度为100%，比一周前提高0.3%。已经收获的大豆产量为5,050万吨，上周为5,039万吨，平均单产为2.99吨/公顷，和上周持平。USDA作物进展报告：截至2024年7月14日当周，美国大豆优良率为68%,低于市场预期的69%，前一周为68%,上年同期为55%。 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量减少出口销售量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 7月15日消息，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2024年7月11日当周，美国大豆出口检验量为168,593吨，此前市场预估为200,000-400,000吨，前一周修正后为294,209吨，初值为273,321吨。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，6月20日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增28.29万吨，较之前一周减少49%，较前四周均值减少19%。市场预估为净增30-60万吨。其中，对中国大陆出口销售净增7.77万吨。 「上游情况」 供应端——巴西出口保持高位 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ANEC：巴西7月份大豆出口量估计为1395万吨，比去年同期提高451万吨。 「产业情况」 国内情况——港口库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 大豆库存591.35万吨，较上周增加19.46万吨，增幅3.40%，同比去年减少0.62万吨，减幅0.10%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 豆粕库存121.93万吨，较上周增加13.66万吨，增幅12.62%，同比去年增加62.30万吨，增幅104.48%； 「产业情况」 国内情况——豆油库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年7月12日（第28周），全国重点地区豆油商业库存106.11万吨，环比上周增加4.25万吨，增幅4.17%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率预计小幅下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第28周（7月6日至7月12日）125家油厂大豆实际压榨量为205.6万吨，开机率为58%；较预估高3.62万吨。预计第29周（7月13日至7月19日）国内油厂开机率小幅下降，油厂大豆压榨量预计199.79万吨，开机率为56%。31 「产业情况」 国内情况——6月大豆同比进口量增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据海关总署数据显示：2024年6月中国大豆进口1111.4万吨，去年同期1027万吨，同比增加8.2%；2024年1-6月份中国大豆进口量4848.1万吨，同比去年减少106.7万吨，同比减幅2.2%。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比减少 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2024年7月大豆到港量为934.2万吨，较上月预报的995.4万吨到港量减少了61.2万吨，环比变化为-6.15%；较去年同期882.2万吨的到港船期量增加52万吨，同比变化为5.89%。这样2024年1-7月的大豆到港预估量为5445.1万吨，去年同期累计到港量预估为5410.4万吨，增加34.7万吨；2023/2