豆类市场周报：豆类库存压力凸显 行情预计反弹受限

「2024.07.19」 豆类市场周报 豆类库存压力凸显行情预计反弹受限 瑞达期货研究院 研究员：许方莉 期货从业资格证号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员： 谢程珙 期货从业资格号F03117498 联系电话：059586778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 豆一： 行情回顾：本周豆一主力2409合约下跌，收跌2.23%，收报4510元/吨。 行情展望：供应端，大豆正值种植期，部分产区若持续性降雨对低洼地块的大豆将有一定不利影响，须继续关注天气情况对大豆生长的影响，黑龙江省储、九三、国储大豆同时拍卖，市场豆源增加，同时随着学校迎来暑假，集体食堂对豆制品的需求持续缩减，下游需求进入淡季，市场成交量有限，抑制豆价上涨，但目前，基层农户余粮不足，尤其优质豆源短缺对价格有支撑作用。总的来说，在供需双弱格局下，天气因素对价格具有一定的指引作用。 策略建议：豆一供需双弱，震荡整理。 豆二： 行情回顾：本周豆二主力2409合约上涨，收涨0.05%，收报3698元/吨。 行情展望：USDA干旱报告数据显示，约5%的美国大豆种植区域受到干旱影响，低于此前一周的8%，低于去年同期的50%。其中重度干旱率为2%，高于上周的1%，种植区旱情缓解，目前美豆产区天气仍是市场关注的重点，预计整个7月美国中西部作物带大部分地区将比正常情况更为潮湿，对大豆生长有利。目前美豆低价吸引国际买家，出口数据强劲，缓解美豆跌势，但若无天气题材驱动，美豆丰产预期限制美豆反弹。 策略建议：美豆丰产预期不变，豆二偏弱运行，短期逢高短空。 豆粕： 行情回顾：本周豆粕主力2409合约下跌，收跌0.57%，收报3148元/吨。 行情展望：低价美豆吸引国际买家，出口需求强劲，美豆止跌，但美豆优良率仍处高位，天气影响持续降低，若无天气题材驱动，美豆丰产预期限制美豆反弹；国内大豆库存继续累库，预计三季度大豆供应还是较为宽松，开机率维持高位，豆粕库存压力较大，豆粕市场成交较上周下降，养殖端利润小幅回暖，但下游需求明显增加尚需时日，预计基差继续下调,豆粕继续弱势寻底支撑。 策略建议：目前美豆播种进度良好，国内供应有增加的趋势，豆粕偏弱运行，建议逢高短空。 「周度要点小结」 豆油： 行情回顾：本周豆油主力2409合约上涨，收涨0.65%，收报7688元/吨。 行情展望：低价美豆吸引国际买家，出口需求强劲，美豆止跌，但美豆优良率仍处高位，天气影响持续降低，若无天气题材驱动，美豆丰产预期限制美豆反弹；国内下游需求小幅好转，周内成交有所增加，菜油产地因加拿大干旱，有天气升水预期，提振菜油上涨，加之棕榈油马来产地出口增加，对豆油有所支撑。但大豆三季度供应还是较为宽松，库存继续累库，高压榨情况下，豆油短期内仍以累库为主，限制豆油反弹幅度。 策略建议：豆油继续累库，基本面偏弱，建议逢高短空。 本周豆一价格下跌 图1、大连豆一期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图2、CBOT大豆期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 本周豆一主力2409合约下跌，收跌2.23%，收报4510元/吨。 本周豆粕价格下跌 图3、大连豆粕期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图4、CBOT豆粕价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 本周豆粕主力2409合约下跌，收跌0.57%，收报3148元/吨。 本周大连豆油上涨 图5、大连豆油期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图6、CBOT豆油期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 本周豆油主力2409合约上涨，收涨0.65%，收报7688元/吨。 本周豆粕9-1价差震荡缩小 图7、豆粕9-1价差走势图 豆粕9月与1月历史价差趋势图 1000 800 600 400 200 0 1月16日2月16日3月16日4月16日5月16日6月16日7月16日8月16日9月16日 -200 M2009-2101M2109-2201M2209-2301M2309-2401M2409-2501 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月19日，豆粕9-1月价差-75元/吨，价差震荡缩小。 本周豆油9-1价差缩小 图8、豆油9-1价差走势图 豆油9月与1月历史价差趋势图 600 00 00 00 00 00 0 1月16日 00 2月16日3月16日4月16日5月16日6月16日7月16日8月16日 5 4 3 2 1 -1 -200 Y2009-2101Y2109-2201Y2209-2301Y2309-2401Y2409-2501 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月19日，豆油9-1月价差-66元/吨，价差震荡扩大。 本周豆一期货净持仓增加期货仓单减少 图9、豆一前20名持仓变化 图10、豆一期货仓单情况 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 黄大豆仓单 0.00 2019-06-182020-06-182021-06-182022-06-182023-06-182024-06-1 注册仓单量:豆一 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月19日，豆一前20名持仓净空单11029手，净空单增加6068手，本周豆一2409合约震荡，豆一期货仓单12367张，周环比减少1509张。 本周豆粕期货净持仓减少期货仓单增加 图11、豆粕前20名持仓变化 图12、豆粕期货仓单情况 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 注册仓单量:豆粕 0.00 2019-03-022020-03-022021-03-022022-03-022023-03-022024-03-02 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月19日，豆粕前20名持仓净空单517915手，较上周同期增加4149手，本周豆粕2409合约震荡偏弱，期货仓单35833张，周环比减少410张。 本周豆油期货净持仓增加期货仓单减少 图13、豆油前20名持仓变化图14、豆油期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 豆油仓单量 50,000.00 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2019-06-132020-06-132021-06-132022-06-132023-06-132024-06-1 注册仓单量:豆油 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月19日，豆油前20名持仓净空单77283手，较上周同期净持仓增加4819手，本周豆油2409合约震荡偏强，期货仓单7874张，较上周同期减少2794张。 本周国产大豆现货价格持平基差扩大 图15、国产大豆现货价格 现货价:大豆(国产三等):哈尔滨 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2019-06-132020-06-132021-06-132022-06-132023-06-132024-06-1 来源：wind瑞达期货研究院 图16、国产大豆主力合约基差 豆一基差 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-05-22 2020-07-22 2020-09-22 2020-11-22 2021-01-22 2021-03-22 2021-05-22 2021-07-22 2021-09-22 2021-11-22 2022-01-22 2022-03-22 2022-05-22 2022-07-22 2022-09-22 2022-11-22 2023-01-22 2023-03-22 2023-05-22 2023-07-22 2023-09-22 2023-11-22 2024-01-22 2024-03-22 2024-05-22 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1,000.00 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月19日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价4650元/吨，上周同期报价增加0元/吨。大豆主力合约基差134元/吨，上周同期基差报为37元/吨。 本周豆粕现货价格下降基差缩小 图17、豆粕主要地区现货价格 豆粕现货价格 元/吨 图18、张家港豆粕主力合约基差 豆粕主力基差 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 2013-04-27 2014-04-27 2015-04-27 2016-04-27 2017-04-27 2018-04-27 2019-04-27 2020-04-27 2021-04-27 2022-04-27 2023-04-27 2024-04-27 0.00 哈尔滨大连天津日照张家港东莞防城珠三角 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-06-03 2020-08-03 2020-10-03 2020-12-03 2021-02-03 2021-04-03 2021-06-03 2021-08-03 2021-10-03 2021-12-03 2022-02-03 2022-04-03 2022-06-03 2022-08-03 2022-10-03 2022-12-03 2023-02-03 2023-04-03 2023-06-03 2023-08-03 2023-10-03 2023-12-03 2024-02-03 2024-04-03 2024-06-03 0.00 -200.00 -400.00 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月19日，豆粕张家港地区报价3050元/吨，周环比下降70元/吨。豆粕主力合约基差-62元/吨，上周同期基差报为-46元/吨。 本周豆油现货价格上涨基差缩小 图19、豆油主要地区现货价格 豆油现货价格 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 图20、张家港豆油主力合约基差 豆油基差 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 2017-02-06 2018-02-06 2019-02-06 2020-02-06 2021-02-06 2022-02-06 2023-02-06 2024-02-06 500.00 出厂价:一级豆油(散装):山东:日照市出厂价:一级豆油(散装):江苏:张家港市出厂价:一级豆油(散装):广东:湛江市出厂价:四级豆油:山东:日照市 出厂价:四级豆油:江苏:张家港市出厂价:四级豆油:广东:东莞市 0.00 2020-06-01 2020-09-01 2020-12-01 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 2023-09-01 2023-12-01 2024-03-01 2024-06-01 -500.00 来源：