五矿期货农产品早报

农产品早报 2024-07-12 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 大豆/粕类 【重要资讯】周四豆粕收跌，夜盘小幅下跌，美豆夜盘偏弱，北美总体天气较好。豆粕周四市场价下调20-30元/吨左 王俊 右，东莞豆粕报3060元/吨。菜粕周四跌10-30元/吨，广西粉粕2310元/吨，广东粉粕2400元/吨，今 组长、生鲜研究员 日大豆油厂开机率59.32%，成交3.6万吨，菜籽开机率41%，预计本周大豆开机率57%，压榨量201.98 从业资格号：F0273729 万吨，菜籽开机率33.5%。 交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 天气方面，ECMWF预报显示本周从西南到东北一线受飓风影响有一轮明显降雨，西北及东南部降雨偏少，未来第二周则普遍降雨偏少，GFS维持类似预测，但仍有分散降雨。大豆带温度较同期平均水平偏 杨泽元 低，干燥压力不大，预计美豆优良率仍较稳定，下周则预报有一波热浪。 白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327 【交易策略】 交易咨询号：Z0019233 美豆产区生长形势良好，24/25年度南北美供应压力预计较大，大方向偏空。近期面临7月、8月大豆大 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 量到港，现货端仍然低迷，近月豆粕期货有向现货回归趋势。远月合约美豆价位较低，国内豆粕因盘面榨利较高会弱于美豆，预计远月美豆、豆粕在北美生长季窄幅区间震荡为主，近期回落较大，低于美豆 斯小伟 成本幅度已较多，留意美豆空头基金持仓再次达到前高，谨慎做空。 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280 油脂 【重要资讯】 邮箱：sxwei@wkqh.cn 1、据印度SEA，该国截至7月1日植物油库存环比上升16万吨，同比下降37万吨。6月印度豆油环比进口下降，棕榈油进口增加。2、7月11日豆油成交35300吨，棕榈油成交330吨。 周四油脂小幅下跌，夜盘反弹，原油高位震荡，近几日多头减仓回调力度较大，但在南美丰产之前基本面仍有交易空间。现货基差小幅上涨，广州24度棕榈油基差09+100（0）元/吨，江苏一级豆油基差09+140（+20）元/吨，华东菜油基差09+60（0）元/吨。【交易策略】油脂大方向宽幅震荡，供应端，目前产地及中印棕榈油库存中性，植物油库存低于去年，马棕6月数据预示累库。需求端，生物柴油增加带来的需求较好，巴西方面的豆油预期可出口量下降，利于后期棕榈油出口。短期因国内食安、宏观以及原油回调，油脂下跌较快，但悲观预期过后，因季节性需求较好， 市场交易马棕累库不及预期可能性，市场仍有较大修复可能性，中期则需关注马棕产量、原油等。 白糖 【重点资讯】 周四郑州白糖期货价格小幅反弹，郑糖9月合约收盘价报6194元/吨，较之前一交易日上涨44元/吨， 或0.72%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6410-6600元/吨，云南制糖集团报价区间为6230-6280 元/吨，报价整体持平；加工糖厂主流报价区间为6630-6780元/吨，部分下调20元/吨。现货交投回归平 淡，贸易商及终端以随采随用为主，整体成交一般。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基差216元/吨。 外盘方面，周四原糖期货价格下跌，原糖10月合约收盘报19.42美分/磅，较上一个交易日下跌0.36美分/磅，或1.82%。UNICA最新发布双周报数据，巴西中南部6月下半月压榨甘蔗4880.55万吨，同比增加12.99%；产糖324.75万吨,同比增加54.37万吨；甘蔗制糖比49.89%，去年同期为48.85%，环比5月下半月49.43%上调0.62%。 【交易策略】 巴西本周和下周预计会有降雨，以及最新双周报数据增产导致原糖价格从高位回落。国内方面，7月以后国内进口到港预计将明显放量，叠加国内销售进度同比放缓，下半年现货或面临较大压力，建议逢高做空，以及9-1反套。 棉花 【重点资讯】 周四郑州棉花期货价格上涨，郑棉9月合约收盘价报14665元/吨，较前一交易日上涨260元/吨，或1.8%。 现货方面，新疆库31/41双28或双29含杂较低提货报价在15400-15600元/吨，报价上调100元/吨。内 地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在15650-16400元/吨，报价上调50-100元/吨。当前纺织企业开工情况正常，但多数企业需求一般。纯棉纱价销售迟缓，成品积压较多。混纺纱需求好于纯棉，但利润空间较小，当前棉价小幅震荡，多数纺织企业采购积极性一般，维持生产少量备货。 外盘方面，周四美棉期货价格震荡，ICE美棉花12月合约收盘报70.92美分/磅，较前一交易日下跌0.1美分/磅，或0.14%。巴西国家商品供应公司(CONAB)周四在一份报告中称，巴西2023/24年度棉花产量预估为363.6万吨，低于此前预估的365.7万吨，但高于上一市场年度的317.3万吨。美国农业部（USDA） 周四公布的出口销售报告显示，截至7月4日当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增5.41万包，较之前一周减少53%，较前四周均值减少62%。 【交易策略】 6月美棉种植报告利空，但上周和本周美棉优良率大幅下调，美棉价格维持弱势震荡。国内方面消费依然没有起色，淡季下游开工率维持下滑，去库速度放缓，纺纱利润还小幅下滑。内外价差有所收窄，但仍维持高位，一旦发放滑准税配额，对国内供应会造成冲击，策略上建议逢高做空。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多地稳定，少数上涨，主产区均价涨0.03元至4.51元/斤，辛集涨0.22元至4.44元/斤， 馆陶涨0.15元至4.51元/斤，供应量基本正常，下游消化速度一般，整体库存压力不大，今日全国鸡蛋价格或部分稳定，部分有向好可能。 【交易策略】 现货季节性涨价提前，低库存配合前期超淘，当前市场情绪和势头良好，利好偏近合约，宜逢低买入，稍远合约受价差带动或亦有偏强表现；但长期看产能充裕，且涨价前置易导致后期涨价不及预期，留意冲高后远月的上方压力。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价多数下跌，河南均价落0.15元至18.5元/公斤，四川均价落0.18元至18.05元/公斤，价格降至相对低位后，北方养殖端惜售情绪增强，供需博弈下今日猪价或涨，南方部分养殖端或跟涨，部分或稳价观望。 【交易策略】 屠宰量偏稳定，体重在夏天下降不够，市场仍对供应后置仍存疑虑，叠加消费对涨价接受度不高，盘面估值给的相对谨慎；但标肥差偏高，叠加近期压力测试得到的托底情绪，后期压栏增重的预期真实存在，且三季度仍处去年产能去化的兑现期，年内高点尚未完全兑现，依旧看好09、11等合约回落后的买入价值，但产能逐步恢复，更远合约反弹后有套保价值。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨）图2:主要油厂菜粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图3:港口大豆库存（万吨）图4：饲料企业库存天数（天） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 、 图5：ECMWF北美未来第一周累积降水距平（英寸）图6:GFS北美未来第二周累积降水距平（英寸） 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 图7:大豆月度进口（万吨）图8:菜籽月度进口（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 图9：国内三大油脂库存（万吨）图10：马棕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图11：马棕进口盈亏（元/吨）图12：马棕生柴价差（美元/吨） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 图13：东南亚未来第一周降水距平（mm）图14：东南亚未来第二周降水距平（mm） 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 图15：全国单月销糖量（万吨）图16：全国月度产糖量（万吨） 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心图17：全国累计产销率（%）图18：全国工业库存（万吨） 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 图19：我国食糖月度进口量（万吨）图20：巴西中南部地区双周产糖量（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 图21：全球棉花产量（万吨）图22：美国棉花产量（万吨） 数据来源：USDA、五矿期货研究中心数据来源：USDA、五矿期货研究中心 图23：中国棉花产量和消费量（万吨）图24：我国棉花月度进口量（万吨） 数据来源：USDA、五矿期货研究中心数据来源：海关、五矿期货研究中心 图25：纺纱厂开机率（%）图26：我国周度棉花商业库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 图27：在产蛋鸡存栏（亿只）图28：蛋鸡苗补栏量（万只） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图29：存栏及预测（亿只）图30：淘鸡鸡龄（天） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图31：蛋鸡养殖利润（元/斤）图32：斤蛋饲料成本（元/斤） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 图33：能繁母猪存栏（万头）图34：各年理论出栏量（万头） 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 图35：生猪出栏均重（公斤）图36：日度屠宰量（头） 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 图37：肥猪-标猪价差（元/斤）图38：自繁自养养殖利润（元/头） 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司 书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398 网址：www.wkqh.cn