巴西: 2024 年第四条磋商 - 新闻稿 ； 工作人员报告 ； 和巴西执行主任的声明

货币基金组织国家报告第24/209号 巴西 2024年7 月 2024第IV条咨询-新闻稿、员工报告和巴西执行董事声明 根据《国际货币基金组织协定条款》第四条，基金组织通常每年与成员国进行双边讨论。在2024年与巴西进行第四条磋商的背景下，以下文件已经发布，并包含在该一揽子计划中： A新闻稿总结执行局在2024年7月8日审议工作人员报告期间表达的意见，该报告结束了与巴西的第四条磋商。 The工作人员报告在2024年5月27日与巴西官员就经济发展和政策进行讨论后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组于2024年7月8日准备，供执行董事会审议。根据这些讨论时获得的信息，工作人员报告于2024年6月20日完成。 An信息附件由IMF工作人员编写。 A执行主任的发言对于巴西。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：（202）623-7430传真：(202)623- 7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.org 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2024国际货币基金组织 PR24/268 IMF执行董事会结束2024年第四条与巴西的磋商 立即释放 Washington,DC–2024年7月11日：国际货币基金组织（货币基金组织）执行董事会结束了第四条磋商1与巴西。 在过去的两年中，由于通货膨胀率下降到目标容忍区间内，巴西经济表现出了显着的韧性。2023年的实际GDP增长率为2.9％，大大高于年初的预期，这得益于创纪录的农业和碳氢化合物产量以及弹性服务。在劳动力市场紧张和大规模财政刺激的情况下，消费强劲。2024年初的经济活动仍然强劲。 预计2024年增长将放缓至2.1％，反映出仍然限制性的货币政策，较低的财政赤字，南里奥格兰德州的洪水灾 难以及农业产出的正常化。预计中期增长将加强至2.5%，自2023年第四条磋商以来上调0.5个百分点，这得益于增值税改革带来的效率提升和不断增长的碳氢化合物产量。对绿色增长机会的投资可以进一步提升经济潜力。整体通胀预计将在2026年上半年恢复到3%的目标。 自2023年第四条磋商以来，增长前景的风险平衡有所改善，但仍有一定程度的下行趋势，而不确定性仍然存在 。外部方面的下行风险来自主要经济体可能的货币政策失调、大宗商品价格波动和全球金融不稳定。在国内方面 ，2024年洪水灾难造成的供应中断可能比预期的更严重。财政措施的不确定性可能会降低政策可信度，导致借贷成本上升，通胀预期脱锚的风险增加。上行风险来自于家庭消费强于预期，生产率提高改革的实施快于预期，以及对绿色增长机会的投资。健全的金融体系，充足的外汇储备，对外汇债务的低依赖，大量的政府现金缓冲以及灵活的汇率继续支持巴西的韧性。 执行局评估2 执行董事欢迎巴西经济在通货紧缩过程中的非凡韧性，以及预期在中期内将向更强劲的潜在增长趋同。他们还赞扬当局在推进其雄心勃勃的可持续和包容性增长议程方面取得的进展。展望未来，他们鼓励当局 1根据《国际货币基金组织协定》第四条，基金组织通常每年与成员进行双边讨论。一个工作人员小组访问该国，收集经济和金融信息，并与官员讨论该国的经济发展和政策。返回总部后，工作人员准备一份报告，该报告构成了执行董事会讨论的基础。 2讨论结束时，作为董事会主席的董事总经理总结了执行董事的观点，并将此摘要发送给该国当局。总结中使用的任何限定符的解释可以在此处找到： http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm。 2 确保通胀持续向目标趋同，确保财政可持续性，并继续推行结构性改革以应对长期挑战。 董事们赞扬当局承诺继续改善由支出和收入措施支持的财政状况。他们对增值税改革表示欢迎，该改革有望提高生产率，创造正式就业并改善税收公平。许多董事建议采取持续和更雄心勃勃的财政努力，使公共债务稳步下降 ，并为优先投资开辟空间。扩大税基，合理化低效的税收支出，解决预算刚性问题以及提高社会转移计划的效率将支持这一努力。增强的财政框架和强大的中期财政支柱将加强信誉和可持续性。 董事们欢迎当局为降低通货膨胀所做的果断努力。他们赞扬货币政策宽松的谨慎步伐，这与通胀目标制框架一致，并强调在宽松周期的节奏和长度上保持灵活性仍将十分重要。他们指出，巴西中央银行（BCB）的政策和对3％通胀目标的承诺预示着通胀预期的进一步下降。在这方面，财政和货币政策框架的持续信誉将很重要 。董事们指出，灵活的汇率制度和充足的外汇储备仍然是宝贵的冲击缓冲。他们积极地注意到该计划正在执行 ，以逐步将某些外汇交易的金融交易税降至零，这将消除多种货币做法。 董事们一致认为，金融体系仍保持弹性，系统性风险得到控制，银行流动性高，资本充足。他们欢迎采取步骤加强对非银行金融机构的监督，解决家庭的债务负担并降低信贷成本。董事们强调，谨慎管理公共银行的更大作用是必要的，以减轻财政状况，货币政策传导和市场效率的潜在风险。他们欢迎当局的金融创新议程，该议程促进了金融包容性，效率和竞争。他们同意，为BCB提供灵活性以支付运营费用将支持技术创新的持续进步 。 董事们欢迎在实施巴西生态转型计划方面取得的进展。他们赞扬当局致力于制止非法毁林，并欢迎新的碳市场框架和在设计吸引长期绿色融资的工具方面取得的进展，更普遍地欢迎巴西在这一领域的先锋作用。这些举措有望促进向低碳经济的过渡，鼓励对可持续项目的投资，并提高经济产出。主任们还强调，继续努力推进贸易一体化、加强反腐败和反洗钱/打击资助恐怖主义框架以及促进技能升级将在潜在增长方面产生显著收益。各国领导人欢迎巴西在担任G20轮值主席国期间发挥领导作用。 3 表1.巴西：2022-29年选定经济指标 I.社会和人口指标 面积（千平方公里。）8,510Health 农业用地（占土地面积的百分比） 30.2 每1000人的医师（2023年） 2.6 每1000人医院床位（2023年）1/ 2.4 人口（2023年） 安全用水(2022) 88.0 总计（百万） 216.3 年增长率（百分比） 0.7 教育（2023年） 密度（每平方公里。） 25.4 成人文盲率 5.4 失业率（2024年第一季度） 7.9 净入学率，百分比： 初等教育 99.4 人口特征（2022年） 中等教育 92.2 出生时预期寿命（岁） 75.5 婴儿死亡率（每千名活产） 12.6 贫困率（百分比，2022年）2/ 31.6 收入分配（2022年） GDP，当地货币（2023年） 10,856亿雷亚尔 帕尔马比率3/ 3.6 GDP，美元（2023年） 2,1740亿美元 基尼系数(税后和转移) 51.8 人均GDP（2023年） US$10,050 主要出口产品:飞机、冶金产品、大豆、汽车、电子产品、铁矿石、咖啡、石油。 II.经济指标 Proj. 20222023202420252026 2027 2028 2029 国民账户和价格（年度百分比变化）按当前价格计算的GDP 11.8 7.7 7.2 6.0 5.9 6.0 6.1 6.1 按不变价格计算的GDP 3.0 2.9 2.1 2.4 2.4 2.4 2.5 2.5 消费 3.7 2.8 2.0 2.2 2.1 2.1 2.3 2.3 投资（GFCF） 1.1 -3.0 0.8 0.9 1.3 1.4 1.6 1.7 居民消费价格（IPCA，平均） 9.3 4.6 4.0 3.2 3.1 3.0 3.0 3.0 消费价格(IPCA，期末) 5.8 4.6 3.7 3.2 3.0 3.0 3.0 3.0 GDP平减指数 8.5 4.7 5.0 3.6 3.5 3.5 3.5 3.5 国内投资总额私营部门（占国内生产总值的 14.312.412.2百分比）11.911.6 11.5 11.4 11.7 公共部门3.7 3.7 3.7 3.8 3.8 3.8 3.8 3.8 国民储蓄总额私营部门 19.2 21.9 20.5 20.3 19.3 18.8 18.3 17.8 公共部门-3.6 -7.2 -6.4 -6.3 -5.5 -5.1 -4.6 -4.2 公共部门财政中央政府基本平衡(国家代表性，包括BCB)4/0.5 -2.4 -0.6 -0.7 -0.4 0.1 0.6 1.0 一般政府NLB主要余额1.3 -2.0 -0.7 -0.8 -0.4 0.1 0.6 1.0 一般政府NLB结构性基本平衡(占潜在GDP的百分比)-0.7 -2.2 -1.5 -1.0 -0.5 0.1 0.6 1.0 一般政府NLB-4.0 -7.6 -6.8 -6.8 -5.9 -5.5 -5.1 -4.7 公共部门债务净额56.1 60.9 61.4 65.9 68.3 70.0 71.1 71.8 一般政府总债务，当局的定义71.7 74.4 77.1 80.5 82.1 83.4 84.0 84.3 一般政府总债务83.9 84.7 87.5 91.2 93.1 94.5 95.1 95.4 其中：外币挂钩4.0 3.6 3.6 3.7 3.7 3.8 3.8 3.8 Money和信贷（年度百分比变化）基础货币5/ 16.6 20.4 7.2 6.0 5.9 6.0 6.1 6.1 广义货币6/ 10.6 15.5 7.3 5.9 6.0 6.0 6.1 6.1 向私营部门提供银行贷款 14.6 6.9 8.0 8.0 8.0 8.0 8.0 8.0 余额付款（十亿美元，除非另有说明）贸易平衡 44.2 80.6 78.2 80.4 83.4 90.0 95.4 100.9 出口 340.3 344.4 345.6 350.4 357.1 369.3 380.1 391.7 Imports 296.2 263.8 267.4 270.0 273.8 279.3 284.7 290.8 经常账户 -48.3 -30.8 -40.0 -40.8 -42.9 -44.7 -45.5 -47.4 资本账户和金融账户47.0 29.7 40.0 40.8 42.9 44.7 45.5 47.4 外国直接投资（净流入）41.3 36.0 37.2 38.7 40.3 41.8 43.4 45.1 贸易条件（百分比变化） -7.1 2.4 -3.4 -2.0 -2.0 -1.0 -0.7 -0.8 商品出口（美元，年度百分比变化） 19.8 1.2 0.3 1.4 1.9 3.4 2.9 3.0 商品进口（美元，年度百分比变化） 19.6 -10.9 1.4 0.9 1.4 2.0 1.9 2.1 外债总额（占GDP的百分比） 34.9 33.7 32.6 32.3 31.0 29.7 28.6 27.5 Memorandum项目:（百分比，除非另有说明）输出间隙 0.1 0.6 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 0.0 经常账户（占GDP的百分比） -2.5 -1.4 -1.8 -1.7 -1.7 -1.7 -1.6 -1.6 失业率7/ 9.3 8.0 7.6 7.4 7.4 7.4 7.5 7.5 官方储备总额（单位：十亿美元） 325 355 355 355 355 355 355 355 REER(年平均百分比；升值+) 12.1 4.6 ... ... ... ... ... ... 资料来源:巴西中央银行、财政部、巴西地理统计局、IPEA和基金工作人员估计。1/包括住院病 床和补充病床。 2/由IBGE计算，使用世界银行对中上收入国家的门槛（5.5美元/天）。3/前10％的收入份额除以后40 ％的收入份额。 4/包括联邦政府、中央银行和社会