棕榈油关注上涨持续性 白糖现货成交平淡

棕榈油关注上涨持续性白糖现货成交平淡 发布时间：2024-07-0313:20:48作者：正信期货来源：正信期货 持仓量变化 7月2日收盘，白糖期货持仓量：-12969手至 340805手。 资金流向 7月2日收盘，白糖期货资金整体流出9556.80万元。 现货市场 市场对巴西后期压榨进度存疑，盘面情绪也悄然发生变化，国内现货端成交平淡。 后市展望 尝试背靠10日均线附近支撑位，轻仓回调试多为主。 研报正文 【棕榈油】 产地，6月马棕产量下滑3-7%，出口下滑10-15%；印尼7月毛棕参考价再度上调至800美元/吨附近。美豆优良率 67%，市场预期66%。 国内，油厂压榨开机率回升，棕榈油远月买船增多。豆油现货日成交骤增，棕榈油需求一般。 策略，USDA面积及库存报告公布后阶段性利空兑现，市场聚焦北美天气及作物生长状况，美豆优良率略高，不过副产品美豆油走势偏强，多空交织，CBOT大豆新作合约暂时在1100关口获得支撑。印尼上调7月毛棕参考价或引发全球棕榈油进口需求转向马来，马棕6月产量下滑，BMD毛棕重返4000上方。国内供需无实质转变；产地方面，北美聚焦作物生长、欧洲菜籽区此前霜冻影响开始显现、加拿大菜籽产区遭遇强降雨、东南亚炒作印尼对部分进口中国商品加征关税及中国反制的消息，加之原油重心持续上移带动，内外油脂同步走升，豆棕价差回落至0附近，菜系与豆系价差修复，棕榈油关注前高突破情况。操作上，关注上涨持续性，单边谨慎追涨，关注低多机 会。 【白糖】 国际方面，巴西中南部地区，2024/25榨季截至6月16日，巴西中南部地区累计产糖1095万吨，同比增加14.42%，相对于上一期11.8%，产量增幅有所扩大。虽然同比仍保持较大的产量增幅，但是由于巴西前段时间天气利于压榨，糖厂今年压榨进度提前，市场预估后期巴西难以维持当前的压榨力度，且可能提前收榨，机构对巴西本年度的估产为4200万吨左右，与上一年度基本持平。印度方面基本定产，预计印度2023/24榨季糖产量预计为3212.5万吨，而上榨季为3339万吨。政府不太可能调整本榨季的出口政策，而是更倾向于增加国内白糖库存储备。下一榨季，印度将迎来恢复性增产，关注其生物乙醇和出口政策变动。泰国则已完成23/24榨季压榨，产糖量为877.26万吨，同比下降20.25%。最终产量比此前预估值850万吨略高。新榨季降雨改善的预期下，Datagro预计泰国2024/25年度糖产量为1050万吨，高于2023/24年度的877万吨，因甘蔗种植面积扩大。 国内方面，进口情况是市场关注焦点，市场预计后期进口到港量增长会对国内供应形成冲击，郑糖盘面表现弱于原糖，但在本周原糖抢跑巴西产量数据大幅上涨之后，进口利润再度走负，后续进口情况仍存变数。 策略：巴西6月上半月产量数据公布，增产表现中规中矩。市场对巴西后期压榨进度存疑，盘面情绪也悄然发生变化，国内现货端成交平淡，操作上尝试背靠10日均线附近支撑位，轻仓回调试多为主。 关联品种棕榈油白糖所属公司：正信期货