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沪锌供给端7月减产预期逐步兑现 不锈钢预计震荡运行

2024-07-11混沌天成机构上传
沪锌供给端7月减产预期逐步兑现 不锈钢预计震荡运行

沪锌供给端7月减产预期逐步兑现不锈钢预计震荡运行 发布时间:2024-07-1113:23:05作者:混沌天成期货来源:混沌天成期货 行情复盘 7月10日,不锈钢期货主力合约收跌1.35%至 13930.0元、 资金流向 7月10日收盘,不锈钢期货资金整体流入1662.02 万元。 现货市场 不锈钢成本端镍铁企稳回升,对盘面价格形成一定支撑,但现阶段不锈钢利润仍不乐观,昨日304不锈钢冷轧利润-83至-429元/吨。 背景分析 本周市场到货以300系资源为主,周内下游按需采购,询单表现一般,出货以月初订单交付为主,因此本期全国不锈钢社会库存呈现窄幅降量。 研报正文 【沪锌】 一、市场观点 中国5月制造业pmi下滑,美国ISM制造业连续三个月萎缩,财政端政策持续加码,维持经济稳中向好发展主基调不变。美联储年内预计一次降息,交易降息暂告段落,强预期驱动回归弱现实。 供给端,海外矿端减产导致原料供应收紧,加强了锌的底部支撑,进口矿TC下行,进口矿流入减少,国内矿趋紧,国产精矿TC下行趋势难改,冶炼厂亏损加剧,7月新增检修增多,据钢联测算预计影响产量5万吨,接近10%,供给减产逐步兑现。5月进口锌4.4万吨,同比增148%。Kipushi锌矿如期投产,2024年拟新增约12万吨锌矿,新增锌矿总供给1%。 需求端,2024年万亿级特别国债蓄势待发,电网建设投资总规模超5000亿元,特高压工程仍是重中之重,基建有望拉动锌需求。上海优化限购政策,深圳下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限,北京降低首付比例,房地产行业持续迎来利好政策,二手房和新房成交回暖,房地产悲观预期被扭转。库存环比+0.3至17.6万吨,小幅累库。 总体来看,海外货币宽松预期仍在,全球制造业扩张趋缓,国内利好政策不断加码,需求预期向好。供给端7月减产预期逐步兑现,底部支撑夯实,可轻仓试多。 二、消息面 1.【安泰科:2024年6月国内精锌生产情况通报】安泰科对国内53家锌冶炼厂(涉及产能699万吨)产量统计结果显示,2024年1-6月样本企业锌及锌合金产量为292.8万吨,同比增加1.1%。6月份单月产量为48.7万吨,同比下降0.4%,环比增加2200吨,日均产量环比增加3.8%。6月,原料供应紧张的趋势没有得到缓解,加工费继续承压下行,冶炼利润收窄。陕西、云南等地区的部分冶炼厂检修复产,抵消了湖南、河南等地区冶炼厂下调开工率带来 的减量,精锌产量环比微增。据安泰科总体预估,7月份精锌产量环比减少5.9万吨至43万吨以下,日均环比下降 15.0%。 【不锈钢】一、市场观点 原料端,虽然在RKAB审批推进后,印尼镍矿供应释放速度应会逐步恢复,但受印尼产业政策影响,预计镍铁供应增量有限。近日市场传闻国储有收储镍铁动作,预计收储量约为3万吨,对市场影响有限。宏观层面,鲍威尔国会讲话内容给美联储降息操作节奏留下较大择时空间,国内则处于等待政策方向的状态中。基本面上,不锈钢产量持续释放,下游需求整体偏弱,现货市场处于低价出货的状态。整体来看,不锈钢供需宽松,在上周经历了一段反弹后,市场转为现货价格跟随盘面下行,成交冷淡的局面。在当前原料供应难见增量的预期下,不锈钢成本端存在一定支撑,但淡季偏弱的需求会持续给予不锈钢价格压力,预计不锈钢震荡运行。后续继续观察不锈钢减产程度以及下游制造业扩张的情况。 基本供需方面: 供应端,据Mysteel统计,2024年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量328.86万吨,月环比减少1.12万吨,减幅0.34%,同比增加7.89%。7月排产324.67万吨,月环比减少1.27%,同比增加1.58%。不锈钢供应仍处于同时期高位。 原料端,6月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计14.29万吨,环比减少2.79%,同比减少6.69%。中高镍生铁产量13.7万吨,环比减少2.56%,同比减少6%。2024年1-6月中国&印尼镍生铁总产量87.29万吨,同比减少0.76%,其中中高镍生铁镍金属产量85.51万吨,同比减少0.22%。2024年6月中国镍生铁实际产量金属量2.51万吨,环比增加7.26%,同比减少20.18%。2024年1-6月中国镍生铁总产量14.52万吨,同比减少20.93%。昨日高镍生铁指数+0.18元/镍点至969.61元/镍点,在产量下降,以及收储传闻的影响下,镍铁价格有所企稳。 库存方面,7月4日,全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.09万吨,周环比下降0.57%。其中冷轧不锈钢库存总量70.89万吨,周环比上升1.06%,热轧不锈钢库存总量37.19万吨,周环比下降3.53%。300系库存上升3804吨,周环比上升0.54%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会库存呈现降量,以200系、400系资源消化为主。本周市场到货以300系资源为主,周内下游按需采购,询单表现一般,出货以月初订单交付为主,因此本期全国不锈钢社会库存呈现窄幅降量。 现货方面,不锈钢成本端镍铁企稳回升,对盘面价格形成一定支撑,但现阶段不锈钢利润仍不乐观,昨日304不锈钢冷轧利润-83至-429元/吨。 二、消息与数据 1、【甬金股份:预计2024年上半年净利同比增长87.34%-110.76%】7月10日,据甬金股份披露业绩预告称,预计 2024年上半年归母净利润4亿元至4.5亿元,同比增长87.34%-110.76%;扣非净利润预计2.8亿元至3.25亿元,同比增长41.41%-64.14%。 2、【太钢不锈:预计2024年上半年盈利1.05亿元-1.5亿元】7月10日,据太钢不锈钢披露业绩预告称,预计2024年上半年归母净利润1.05亿元-1.5亿元,上年同期亏损4.95亿元;扣非净利润亏损5253万元-9753万元,上年同期亏损6.71亿元。 关联品种沪锌不锈钢所属公司:混沌天成期货