砥砺前行，再创佳绩

劲仔食品公司分析报告概要

公司基本信息

• 评级：买入（维持）
• 市场价格：13.09元人民币
• 总股本：451百万股
• 流通股本：304百万股
• 市值：5,903百万元
• 流通市值：3,981百万元

主要财务数据

• 盈利预测：
  • 2022A：营业收入1,462百万元，净利润125百万元
  • 2023A：营业收入2,065百万元，净利润210百万元
  • 2024E：营业收入2,620百万元，净利润289百万元
  • 2025E：营业收入3,308百万元，净利润379百万元
  • 2026E：营业收入4,168百万元，净利润494百万元

投资要点

1. 收入端增长：新渠道与新品类推动收入高增长，特别是休闲鱼制品、禽类制品、豆制品等健康蛋白产品的销售表现亮眼。
2. 成本优势：主要原材料价格同比下降，为盈利能力提升提供了基础。
3. 市场策略：全渠道布局，强化品牌与产品创新，提升市场竞争力。
4. 长期展望：大包装、散称装产品有望进一步增强渠道盈利能力，鹌鹑蛋作为新增长点，助力公司收入持续增长。

盈利预测与估值

• 营收预测：2024年营收预计为26.20亿元，2026年为41.68亿元。
• 净利润预测：2024年净利润预计为2.89亿元，2026年为4.94亿元。
• 估值：采用PE、PB等指标进行评估，显示公司估值合理。

风险提示

• 渠道拓展风险
• 市场竞争加剧
• 原材料价格与汇率波动
• 安全风险

结论

劲仔食品公司在面对市场竞争和挑战的同时，通过聚焦核心战略、强化产品研发和渠道建设，实现了业绩的高质量增长。随着成本红利的持续释放和盈利能力的修复，公司展现出良好的发展前景。长期来看，公司通过多元化产品线和渠道策略的实施，有望实现收入的持续高增长。短期内，鹌鹑蛋产能瓶颈的突破和原料成本的降低将对公司盈利能力产生正面影响。基于上述分析，维持对劲仔食品的“买入”评级，预计公司未来业绩将继续保持稳健增长态势。