小企业检查站 ： 应对通货膨胀

可访问版本 INSTITUTE 小型企业检查站 应对通货膨胀 2024年4月24日 关键要点 根据最新的全国独立企业联合会（NFIB）调查，小企业报告通货膨胀是其经营业务中最重要的问题。这可能是最近小企业乐观情绪下滑的强大推动力 ，该乐观情绪达到了11年来的最低水平。 小企业如何应对通胀压力？美国银行汇总和匿名的小企业信用卡数据表明，小企业越来越依赖信用卡为其运营提供资金，自2019年以来，小企业信用卡余额增长了18%。 虽然信用卡余额的上升引发了一些担忧，但通胀调整后的信用卡余额与2019年的水平相当甚至更低。此外，小企业的资产负债表状况仍然相对健康。 小企业检查点是美国银行研究所的定期出版物。它旨在利用美国银行专有数据的深度和广度，对小企业支出活动和财务状况进行实时评估。此类数据并非旨在反映或指示美国银行的经营结果、财务状况或业绩，也不应被依赖。 通货膨胀继续给小企业带来压力 3月，根据全国独立企业联合会（NFIB）的数据，小企业的乐观情绪跌至十多年来的最低水平，降至88.5，为2012年12月以来的最低水平（图 表1）。 What’情绪下滑的背后是什么？NFIB调查表明，小企业主背后的一个重要因素’信心下降是由于通货膨胀，25%的业主报告通货膨胀是经营业务中最重要的问题（图表2）。为了应对不断上升的通货膨胀，公司似乎正在通过提高平均售价来做出反应，尽管这样做的小企业百分比已经从2022年3月的峰值下降。 图表1：3月，小企业乐观情绪达到2012年以来的最低水平 NFIB小企业乐观指数(月度，南非，1986=100) 115 05 00 95 90 85 110 1 1 图表2：为了应对通胀上升，小企业似乎正在提高平均售价 提高平均销售价格的公司百分比（经季节性调整，%），报告通货膨胀最重要问题的公司百分比（%） 8040 7035 60 5030 4025 3020 20 10提高平均售价15 010 -10 80-20 单个最重要的5个问题，通货膨胀 (rhs) Jan-105月-13日Sep-16Jan-20May- 23 -300 1月20日9月20日5月21日1月22日9月22日5月23日1月24日 资料来源:NFIB 美国银行研究所资料来源:NFIB 美国银行研究所 信用卡作为融资工具 通胀压力似乎也在影响小企业获得资金和为其公司融资的方式。最近的联邦储备委员会高级贷款官员意见调查（SLOOS）发现，正在收紧对小企业的商 业和工业（C＆I）贷款的接受调查的银行的净百分比已从2023年第一季度的峰值大幅下降，但目前的水平仍然与之前的衰退期（2000年和2008年 ）相当。 SLOOS的数据表明，一些小企业更难获得银行贷款，他们可能会转向其他资金来源。例如，根据最新的Biz2Credit小企业贷款调查，该调查基于每月1,000名受访者，大银行，机构投资者（i。Procedres.，私募股权)和信用合作社，而替代贷款人的批准率(I.Procedres.，网贷金融科技公司）达到 2020年3月以来的最高水平。 图表3：SLOOS数据的最新读数显示，截至第1季度，收紧标准已放宽报告银行收紧商业和工业（C＆I）贷款：大型银行与小型银行（％） 100 大银行小银行 80 60 40 20 0 -20 -40 200320072011201520192023 图表4：自2023年下半年以来，小企业信用卡支出增长逐步企稳 每个小企业客户的小企业信用卡支出（同比%，3个月移动平均值） 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Mar-20Dec-20Sep-21Jun-223月23日Dec-23 资料来源:联邦储备委员会 信贷余额也在上升 美国银行研究所 资料来源:美国银行内部数据 美国银行研究所 除了替代融资，小企业也更多地使用信用卡余额。美国银行小企业信用卡余额数据比2019年平均水平高出约18%(图6)。尽管信用卡支出增长自2023年中期以来基本持平，并在3月份开始在每个小企业客户的基础上略有下降（图表4）。此外，在大流行期间和后，这种行为有所下降之后，越来越多的余额在循环，从一个月到下一个月同时产生利息。 图表5：2023年3月小企业信用卡支出大幅增长，尤其是服务支出，但在2024年3月，所有类别的支出均有所放缓按类别划分的小企业信用卡消费（指数，2019年=100） 2019 2023 2024 160 140 120 100 80 60 40 20 0 总燃气家居装修旅行零售服务 资料来源:美国银行内部数据 美国银行研究所 虽然信用卡余额上升可能会引起一些担忧，但我们注意到一些不那么悲观的原因。首先，以消费者物价指数（CPI）衡量，自2019年以来通货膨胀率增长了22％以上，因此经通货膨胀调整后的信用卡余额与2019年的水平相当，甚至低于2019年的水平。其次，在所有类别的小企业信用卡支出中，自 2023年以来水平都有所下降，这表明小企业正在采取措施管理支出，重新分配或优化现金流(图表5)。 最后，包括信用卡贷款在内的银行贷款总额与非金融、非公司企业净资产的比率–其中大多数是小的–仍然处于历史低位（图表7）。在我们看来，整体资产负债表状况因此对小企业而言相对健康。 图表6：信用卡余额与2019年平均水平相比增长了约18% 每个小企业客户的信用卡余额（指数化，2019年平均值=100） 130120110 100 90 80 70 图表7：根据历史标准，非金融非公司业务的银行贷款与净资产的比率仍然很低非金融非企业银行贷款与净资产的比率（%，截至2023年第4季度的季度数据） 18% 16% 14% 12% 10% 8% 资料来源:美国银行内部数据 6% 20022005200820112014201720202023 每月付款更新 美国银行研究所 资料来源:美联储 Note:非金融非公司企业包括独资和有限合伙企业，它们大多是小企业。 美国银行研究所 根据美国银行内部数据，从更广泛的角度来看3月份的小企业付款，3月份每个小企业客户的总付款下降了-9.8％（图表8）。请注意，3月份读数的相对疲软主要是由于周末结束的月份，这将最后一天的交易处理推到了4月份。 在主要组成部分中，自动清算所（ACH）付款在3月份同比下降-5.3％。跌幅最大同比增长%是电汇和支票付款。 图表8：与其他精选渠道相比，ACH支付增长保持相对较好的状态按特定渠道划分的每个小型企业客户的付款额（同比%） 40% ACH检查导线Total卡片Total 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Jan-22Jun-2211月22日Apr-23Sep-232月24日 资料来源:美国银行内部数据 美国银行研究所 Methodology 选定的美国银行交易数据用于告知本报告中表达的宏观经济观点，应结合其他经济指标和公开信息加以考虑。在某些情况下，这些数据可能提供方向性和/或预测价值。使用的数据不全面；它基于聚合和匿名美国银行数据的选择，可能反映了可用数据的选择偏见和局限性。 任何小型企业付款数据代表小型企业客户使用存款帐户或小型企业信用卡的总支出。工资支付数据包括ACH(自动清算所)、账单支付、支票和电汇等渠道 。美国银行每个小企业客户的数据代表活跃的小企业客户的活动支出，这些客户拥有存款账户或小企业信用卡，并且每月至少有一笔交易。本报告中的小 企业包括美国银行内的商业客户，通常被定义为年销售收入低于5亿美元。 除非另有说明，否则数据不会根据季节性、处理天数或投资组合变化进行调整，并且可能会进行定期修订。 向以小型企业为重点的招聘公司支付的款项包括通过自动票据交换所（ACH）的直接存款以及通过信用卡和借记卡的付款。 关于接收支付的商家的数据通过由金融服务公司定义的商家分类代码(MCC)来识别和分类。数据使用专有方法从MCC映射到美国人口普查局也使用的北美行业分类系统（NAICS），以便按部门分类支出数据。支出数据也可以通过不使用MCC的其他专有方法进行分类。 有关用于汇总数据的方法的其他信息可根据要求提供。 贡献者 泰勒·鲍利 美国银行研究所经济学家 Sources 帕特里克·威廉姆斯 分析、建模和见解 JoshLong 消费者产品策略经理，消费者和小型企业 KevinBurdette 消费者产品战略分析师，消费者和小企业 MichaelLutz StrategyExecutive,SmallBusiness,SpecialLending&Banking Disclosures 这些材料由美国银行研究所准备，仅提供给您用于一般信息。就这些材料参考美国银行的数据而言，这些材料并不旨在反映或指示，也不应被依赖为美国银行的经营结果、财务状况或业绩。美国银行研究所是一个智囊团，致力于发现推动商业和社会向前发展的强大见解。利用来自银行和世界各地的数据和资源，该研究所就经济，可持续性和全球转型提供了重要的原创性观点。除非另有明确说明，否则此处表达的任何观点或观点仅是美国银行研究所和列出的任何个人作者的观点或观点，而不是美国银行全球研究部门或美国银行公司或其附属公司和/或子公司（统称为美国银行）的任何其他部门的产品。这些材料中的观点可能与美国银行全球研究部或美国银行其他部门或部门表达的观点和意见不同。信息是从可靠的来源获得的，但美国银行不保证其完整性或准确性。意见和估计构成我们对这些材料日期的判断，如有更改，恕不另行通知 。本文所表达的观点不应被解释为对任何特定人士的个人投资建议，也不应被视为对特定人士的特定证券、金融工具、策略或银行服务的建议。本材料不构成美国银行或代表美国银行向任何人购买或出售任何证券或金融工具或从事任何银行服务的要约或邀请。这些材料中的任何内容都不构成投资，法律，会计或税务建议。 版权所有2024美国银行公司。保留所有权利。