2024年半年度业绩预告点评：业绩超预期，长期成长可期

公司业绩概览

• 业绩超预期：公司2024年半年度业绩预告显示，预计实现营业收入78.6亿至80.8亿元，同比增长43.95%至47.98%；归母净利润16亿至17.3亿元，同比增长44.39%至56.12%。单季度（Q2）收入为43.78亿至45.98亿元，同比增长47.44%至54.84%；单季度归母净利润为9.36亿至10.66亿元，同比增长53.2%至74.5%。

主营业务亮点

• 能量饮料：借助高性价比策略和渠道力的持续提升（包括网点扩张和夏日旺季冰冻化布局），能量饮料的市场份额持续提升。
• 补水啦新品：作为公司产品线的重要补充，补水啦新品在高性价比策略和渠道覆盖面的支撑下实现了显著放量，成为公司的第二大增长动力。

盈利能力提升

• 规模效应：新品的规模效应持续提升，推动了2024Q2净利率的改善，平均值为22.36%，同比增加1.79个百分点，环比增加3.29个百分点。
• 成本控制：2024Q1的冰冻化费用投入前置有助于2024Q2销售费用的降低，进一步提升了盈利能力。

长期展望与风险提示

• 长期展望：预计随着新品规模的扩大，规模效应将进一步显现，有望驱动公司盈利能力的持续提升。
• 风险提示：网点扩张效果可能不达预期，新品推广也可能面临挑战。

投资建议

• 调整预测：基于2024H1业绩超预期，上调公司2024-2026年的每股收益（EPS）预测至7.07元、9.12元、11.52元，分别同比增长39%、29%、26%。
• 维持评级：维持“增持”评级，并设定目标价为271.18元。