2023 年年度业绩预告点评：2023Q4业绩符合预期，座椅业务长期成长可期

公司2023年度业绩预告总结

业绩概览

• 2023年业绩：公司预计全年实现归母净利润在1.61亿元至2.40亿元之间，相较于前一年实现了扭亏为盈。
• 第四季度表现：单季度归母净利润预计在0.47亿元左右，同比扭亏，但环比下降35%。

经营业绩亮点

• 营收增长：得益于全球主要汽车市场的复苏及新产品的推动，预计全年营收超过200亿元。
• 成本控制与利润提升：通过整合措施的深化及原材料、能源价格的下降，即使面临乘用车座椅费用的增加，仍能实现整体扭亏。

格拉默业务整合

• 进展稳健：格拉默业务整合持续进行，涉及管理层调整、降本措施、产能布局优化和中国区业务拓展。
• 盈利能力提升预期：随着整合深入，格拉默的盈利能力预计将逐步增强。

新业务发展

• 乘用车座椅业务：公司积极布局乘用车座椅总成业务，相比外资企业具有成本控制和服务响应的优势。
• 市场开拓：已获得多个新能源汽车座椅定点，并于上半年实现量产。未来有望获得更多主机厂验证后的订单。

盈利预测与投资评级

• 调整预测：基于海外业务减亏和乘用车座椅业务费用考虑，调整了2023-2025年的净利润预测。
• 估值与评级：市盈率预测分别为59.69倍、21.14倍、11.38倍，维持“买入”评级，鉴于公司正在大力拓展乘用车座椅业务，成长潜力大。

风险提示

• 市场风险：下游整车销量可能低于预期。
• 业务拓展风险：新业务的拓展存在不确定性。
• 整合风险：海外业务整合可能未达预期目标。

结论

公司2023年度业绩表现良好，实现了扭亏为盈，尤其在格拉默业务整合和乘用车座椅业务上展现了显著的增长潜力。虽然面临一些潜在风险，但公司的战略规划和业务拓展策略为未来的持续增长奠定了基础。基于此，维持对公司的“买入”评级。