LG获磷酸铁锂电池订单，亿纬锂能美国合资产能开工

看好（维持） LG获磷酸铁锂电池订单，亿纬锂能美国合资产能开工 行业研究|行业周报新能源汽车产业链行业 国家/地区中国 行业新能源汽车产业链行业 报告发布日期2024年07月10日 核心观点 本周看点 亿纬锂能美国21GWh磷酸铁锂电池项目开工 LG新能源获39GWh磷酸铁锂电池订单 恩捷股份（002812.SZ）发布2024年半年度业绩预告 亿纬锂能（300014.SZ）孙公司拟在马来西亚投资建设储能电池及消费类电池制造项目 锂电材料价格 钴产品：电解钴（21.00万元/吨，-3.67%）；四氧化三钴（12.5万元/吨，-0.79%）；硫酸钴（3.0万元/吨，-0.66%）； 锂产品：碳酸锂（9.1万元/吨，-0.87%），氢氧化锂（8.2万元/吨，-0.60%）； 镍产品：电解镍（13.8万元/吨，+1.65%），硫酸镍（3.4万元/吨，0.00%）； 中游材料：三元正极（523动力型11.1万元/吨，0.00%；622单晶型12.3万元/吨，0.00%；811单晶型15.1万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（4.0万元/吨，-8.06%）；负极（人造石墨（低端产品）2.1万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产品）3.2万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）4.1万元/吨，0.00%）；隔膜 （7+2μm涂覆1.0元/平，-6.82%；9+3μm涂覆1.0元/平，-9.30%）；电解液 （铁锂型1.5万元/吨，0.00%；三元型1.8万元/吨，0.00%；六氟磷酸锂6.7万元/吨，0.00%） 投资建议与投资标的 终端销量表现亮眼，需求增长趋势确定具可持续性。2024年1-5月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长32%/35%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求，带动产业链自2月以来排产环比不断提升，需求具备持续性。 国家推动汽车换“能”，政策催化不断。在指导意见侧，2月工信部等七部门明确在制造业绿色发展中要提升新能源汽车的产业占比；在实施侧，近期国务院等部门正积极推动消费品以旧换新，提出汽车换“能”，要提高新能源汽车、节能型汽车销售占比，未来补贴可期；而新的购置税减免技术要求也于6月起实施，有望加速部分新能源车Q2销售。政策端组合拳有望有力刺激新能源车消费。 锂电基本面利空出尽，估值见底修复。随着年报/一季报落地，锂电利空因素已经排除，更需要关注量/价/估值端的利好因素，如量端排产上行、价端见底企稳甚至出现部分反弹、估值端以旧换新的积极影响，在多重因素综合作用下，我们认为机会大于风险，国内锂电环节EPS和估值端的修复有望成为趋势。 建议关注：六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 风险提示 政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 李梦强limengqiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100003 林煜linyu1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080002 杨雨浓yangyunong@orientsec.com.cn 朱洪羽zhuhongyu@orientsec.com.cn 宁德时代加速电动飞机研发，特斯拉4680 2024-07-03 电池或转向外部采购璞泰来与恩力动力就固态电池达成合作， 2024-06-24 天赐材料与宁德时代签订供货协议比亚迪固态电池规划曝光，正力新能进军 2024-06-17 航空电动化领域 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1.本周观点4 2.产业链新闻5 2.1产业链重要新闻及解读5 2.1.1亿纬锂能美国21GWh磷酸铁锂电池项目开工5 2.1.2LG新能源获39GWh磷酸铁锂电池订单6 2.2产业链新闻一周汇总6 2.3本周新车上市7 3.重要公告梳理8 3.1亿纬锂能（300014.SZ）孙公司拟在马来西亚投资建设储能电池及消费类电池制造项目8 3.2其他公告8 4.动力电池相关产品价格跟踪9 5.风险提示11 图表目录 图1：2025款极氪X正式上市8 图2：全新电动MINICOOPER正式上市8 表1：本周上市公司公告汇总8 表2：动力电池相关产品价格汇总表9 1.本周观点 ●锂电基本面利空出尽，估值见底修复。锂电行业在23年受到产业链大幅降价、行业去库、排产不及预期等多种负面影响，板块单边下行，Wind锂电池指数全年跌幅达24.8%，24年初在经历计提减值冲击后又一度下跌。从板块公司一季报来看，锂电池环节归母净利润整体环比有所收缩；碳酸锂环节Q1归母净利润下滑明显，进一步亏损；三元正极和隔膜环节基本持平；磷酸铁锂有所减亏；电解液和负极环节一季度归母净利润环比增长明显。往后看一方面降价压力大幅减缓&部分环节开始出清，另一方面终端需求仍保持可观增长，叠加补库存，量增明显；量增利稳下产业链盈利在24年有望触底回升，机会大于23年。 ●终端销量表现亮眼，增长趋势具可持续性。2023年国内新能源汽车销量、动力电池产量和装机量同比增速分别为38%/43%/32%，2024年1-5月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长32%/35%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求，带动产业链自2月以来排产环比不断提升，需求具备持续性。 ●利空因素排除，积极因素犹在。随着年报/一季报落地，锂电利空因素已经排除，更需要关注量 /价/估值端的利好因素，如量端排产上行、价端见底企稳甚至出现部分反弹、估值端以旧换新的积极影响，在多重因素综合作用下，我们认为机会大于风险，国内锂电环节EPS和估值端的修复有望成为趋势。 ●建议关注：价格有望触底回升的六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头：宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充方向万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池领域上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)、有研新材(600206，未评级)，氢能领域科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 2.产业链新闻 2.1产业链重要新闻及解读 2.1.1亿纬锂能美国21GWh磷酸铁锂电池项目开工 据亿纬锂能发布消息，当地时间6月28日，美国ACT公司动工仪式在密西西比州举行。据介绍，美国ACT公司，是由亿纬锂能全资孙公司亿纬美国与康明斯、戴姆勒卡车和佩卡，在美国成立的独立运营的合资公司。美国ACT公司将生产方形磷酸铁锂电池，主要应用于指定的北美商用车领域，年产能约为21GWh，将为当地提供超过2000个就业岗位，项目预计将于2026年开始出货，三家外方企业及其关联方也将成为主要客户，购买该工厂的绝大部分产品。 本次合作，亿纬锂能出资1.5亿美元以及开发、制造和商业化许可，持股10%，并收取授权许可费；康明斯、戴姆勒卡车、PACCAR各出资8.3亿美元，各持股30%。此次战略合作主要为了预计降低产品的开发费用和生产费用，同时合作伙伴将成为合资公司的主要客户，并将购买全部或绝大部分产品。这与此前宁德时代与福特合作模式类似。在锂电池出口与独资海外建厂之外，中国锂电池企业相继推出新的国际化业务模式，这主要基于锂电池出海正面临多项挑战的背景，比如以美国市场为例，今年实施的《通胀削减法案》（IRA），意在阻止中国动力电池产业链从 《通胀削减法案》的补贴中受益。此外，美国政府上月还针对中国锂电池加征关税，包括动力电池、储能电池在内的出口产品关税将从7.5%提高到25%。 亿纬锂能的全球化布局足迹遍布欧洲、北美、东南亚等地。马来西亚是亿纬锂能全球化布局的一环，更是其布局东南亚市场的第一步，亿纬锂能现已在马来西亚布局了相关项目，项目共分为两期。一期项目是国际化圆柱电池产业园，投资不超过4.223亿美元。项目主要生产电动工具、电 动两轮车用圆柱电池，于2023年8月7日正式动工，目前建设正在按计划稳步推进中。二期项目为储能项目，于今年1月在惠州与INVESTKEDAHBHD签约，计划设立亿纬锂能马来西亚储能公司，并新购二期地块，开启储能工厂建设。此外，2023年7月27日，亿纬锂能公告，公司与EA签订谅解备忘录，公司与EA集团（EA及其子公司）拟在泰国共同组建合资公司，以该合资公司为实施主体建设至少6GWh的电池生产基地。 欧洲市场方面，6月2日，亿纬锂能欧洲区域总部在慕尼黑正式揭牌成立。据了解，匈牙利工厂正紧锣密鼓地建设中，将生产圆柱形动力电池，将供货宝马汽车的德布勒森工厂，计划于2026年竣工投产。后续将在欧洲设立多处交付中心，提供更便捷的交付服务。欧洲区域总部的正式成立，是亿纬锂能为打造“贴近客户就近服务”体系的重要里程碑。未来将进一步推进，“以客户为中心”的平台建设，更快地响应市场需求，更好地服务客户。值得注意的是，今年3月份，曾有外媒报 道，亿纬锂能正在就英国投资建厂进行洽谈，预计投资至少12亿英镑。据报道，亿纬锂能希望在考文垂外围修建一个20GWh的电动汽车动力电池工厂，规模最终可能会达到60GWh，届时将成为英国最大的超级工厂。 目前来看，在本土化产能布局上，亿纬锂能是国内电池企业中走的较快的一家。在全球化道路上，今年年初，亿纬锂能国内国外各大区域总部的成立也成为其走向全球化运营的重要一步。作为锂电头部企业，亿纬锂能稳扎稳打，已经完成了产品、产能、客户、市场和供应链的全球化，逐步开拓出“全球制造、全球服务、全球合作”的局面。在应对行业内卷和市场竞争压力中，亿纬锂能 正在为行业提供可行的借鉴范例。（来源：起点锂电） 2.1.2LG新能源获39GWh磷酸铁锂电池订单 7月2日，宁德时代与LG新能源共同宣布，将向雷诺旗下电动汽车部门Ampere（安培）供应磷酸铁锂（LFP）电池，这也是LG新能源首次大规模供应磷酸铁锂电池。 根据合作协议，这两家电池巨头将为Ampere提供磷酸铁锂电池，并计划于2026年开始应用于雷诺和Alpine品牌的多款车型。其中，LG新能源与Ampere的合同约定为五年，前者将从2025年末到2030年，向后者提供磷酸铁锂电池，总容量约为39GWh，可以满足约59万辆电池电动汽车生产需要。 据Ampere7月1日表示，将把磷酸铁锂技术纳入其量产计划，并与供应商宁德时代（匈牙利工厂）和LG新能源（波兰工厂）合作在欧洲建立完整的价值链。同时，还将与LG新能源合作开发无模组技术（Cell-to-Pack），该技术有望从2026年起应用于Ampere的电动汽车中，与磷酸铁锂技术的集成将使汽车电池成本降低约20%。 宁德时代匈牙利工厂是其在德