行业仍以结构性机会为主，关注数据要素等改革方向

行业研究|行业周报 看好（维持） 行业仍以结构性机会为主，关注数据要素等改革方向 计算机行业 国家/地区中国 行业计算机行业 报告发布日期2024年07月08日 核心观点 计算机板块上周下跌2.7%，其中财税信息化和数据要素板块表现相对较好，车路云一体化和信创板块有所回落。我们认为，接下来板块有望继续围绕中报预期和三中全会改革方向进行交易，板块仍将呈现结构性机会。 市场对AI核心关注点转向应用落地。世界人工智能大会(WAIC)在上海召开，头部企业代表在演讲和参与圆桌论坛时，均把应用端落地作为核心话题。而从整个行业来看，海外头部基础大模型下一次性能飞跃仍有待时日，行业参与者更多基于现有模型能力寻找可落地的领域与应用方向。一方面，端侧AI在数据安全与算力成本方面具备优势，苹果、微软等厂商均寻求在手机、PC等终端上搭载智能助理类应用；另一方面，大模型公司与生态合作伙伴也在寻求与B端行业与具体场景进行结合，我们认为，医疗、教育等行业以及营销、办公等场景有望成为率先看到应用创新。 国内AI芯片研发与量产较为顺利。国内大模型从能力迭代到产品推广均呈现可喜进展，将带来算力需求提升。据我们了解，国产芯片近期在技术研发迭代与正式量产方面进展均较为顺利，英伟达合规产品在国内需求也较为旺盛。我们认为，算力行业依然是确定度最好的方向。 关注数据要素、电力信息化等后续改革重点方向。三中全会计划于7月15-18日在北京召开，投资者对财税体制和电力体制改革的预期较高。我们认为，如果相关改革预期兑现，投资者将对相关改革带来的财税信息化、电力信息化投资机会较为关注。此外，在上周举办的数字经济大会上，国家数据局领导近期也表示今年将陆续推出数据产权、数据流通、收益分配等8项基础制度，我们认为，在产权、流通、收益分配等8项基础制度完善后，数据持有方、加工者、运营方将有据可依，数据要素的流转、开发与运营变现的模式将逐步跑通，投资者对数据要素的关注度也将逐步提升。 工业软件与医疗等数字化也有较高性价比。工业软件与产业数字化的发展，是加快实现高水平科技自立自强，中国实现高质量发展的必由之路。伴随着自主研发与行业整合速度的加快，EDA行业龙头将有较好的发展前景。医疗IT领域过去三年受外部环境与因素影响，相关公司增长速度放缓、经营质量下降，不过，伴随电子病历评级标准更新、紧密型医共体建设等政策推动，以及行业竞争压力有所放缓、新一代产品逐步成熟等因素落地，行业龙头公司将迎来订单加速和业绩改善。 投资建议与投资标 算力领域，建议关注海光信息(688041，买入)、中科曙光(603019，买入)、云赛智联(600602，未评级)、寒武纪-U(688256，未评级)、浪潮信息(000977，未评级)、华铁应急(603300，买入)、华丰科技(688629，未评级)等。 AI应用领域，建议关注金山办公(688111，增持)、科大讯飞(002230，买入)、中科创达(300496，买入)、新致软件(688590，买入)、彩讯股份(300634，买入)、星环科技-U(688031，未评级)等。 数据要素与财税、电力数字化领域，建议税友股份(603171，买入)、中科江南 (301153，未评级)、云赛智联(600602，未评级)、银之杰(300085，未评级)、山大地纬(688579，未评级)、每日互动(300766，未评级)、博思软件(300525，未评级)、国投智能(300188，买入)、国能日新(301162，增持)、朗新集团(300682，买入)、安科瑞(300286，买入)、远光软件(002063，买入)、国网信通(600131，未评级)等。 工业软件与产业数字化领域，建议关注广立微(301095，未评级)、华大九天 (301269，未评级)、柏楚电子(688188，未评级)、宝信软件(600845，未评级)、辉煌科技(002296，未评级)、卫宁健康(300253，未评级)、嘉和美康(688246，未评级)、创业慧康(300451，未评级)。 风险提示 科技发展不及预期风险；政策出台不及预期风险。 浦俊懿021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 陈超021-63325888*3144 chenchao3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050002 杜云飞duyunfei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523120001 宋鑫宇songxinyu@orientsec.com.cn 覃俊宁qinjunning@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 一、本周行业观点：行业仍以结构性机会为主，关注数据要素等改革方向4 二、本周行业专题：世界人工智能大会召开，关注AI产业新趋势4 2.1国产大模型百花齐放4 2.2AI应用落地逐渐成为核心焦点7 风险提示9 图表目录 图1：日日新5.5核心指标6 图2：Vimi演示图6 图3：Step-2与其他大模型的性能对比7 图4：通义灵码7 图5：WPSAI2.0四大助手8 图6：“十八金刚众创未来——人形机器人先锋阵列”8 表1：WAIC上部分厂商展示大模型一览5 一、本周行业观点：行业仍以结构性机会为主，关注数据要素等改革方向 计算机板块上周下跌2.7%，其中财税信息化和数据要素板块表现相对较好，车路云一体化和信创板块有所回落。我们认为，接下来板块有望继续围绕中报预期和三中全会改革方向进行交易，板块仍将呈现结构性机会。 市场对AI核心关注点转向应用落地。世界人工智能大会(WAIC)在上海召开，头部企业代表在演讲和参与圆桌论坛时，均把应用端落地作为核心话题。而从整个行业来看，海外头部基础大模型下一次性能飞跃仍有待时日，行业参与者更多基于现有模型能力寻找可落地的领域与应用方向。一方面，端侧AI在数据安全与算力成本方面具备优势，苹果、微软等厂商均寻求在手机、PC等终端上搭载智能助理类应用；另一方面，大模型公司与生态合作伙伴也在寻求与B端行业与具体 场景进行结合，我们认为，医疗、教育等行业以及营销、办公等场景有望成为率先看到应用创新。 国内AI芯片研发与量产较为顺利。国内大模型从能力迭代到产品推广均呈现可喜进展，将带来算力需求提升。据我们了解，国产芯片近期在技术研发迭代与正式量产方面进展均较为顺利，英伟达合规产品在国内需求也较为旺盛。我们认为，算力行业依然是确定度最好的方向。 关注数据要素、电力信息化等后续改革重点方向。三中全会计划于7月15-18日在北京召开，投资者对财税体制和电力体制改革的预期较高。我们认为，如果相关改革预期兑现，投资者将对相关改革带来的财税信息化、电力信息化投资机会较为关注。此外，在上周举办的数字经济大会上，国家数据局领导近期也表示今年将陆续推出数据产权、数据流通、收益分配等8项基础制度，我 们认为，在产权、流通、收益分配等8项基础制度完善后，数据持有方、加工者、运营方将有据可依，数据要素的流转、开发与运营变现的模式将逐步跑通，投资者对数据要素的关注度也将逐步提升。 工业软件与医疗等数字化也有较高性价比。工业软件与产业数字化的发展，是加快实现高水平科技自立自强，中国实现高质量发展的必由之路。伴随着自主研发与行业整合速度的加快，EDA行业龙头将有较好的发展前景。医疗IT领域过去三年受外部环境与因素影响，相关公司增长速度放缓、经营质量下降，不过，伴随电子病历评级标准更新、紧密型医共体建设等政策推动，以及行业竞争压力有所放缓、新一代产品逐步成熟等因素落地，行业龙头公司将迎来订单加速和业绩改善。 二、本周行业专题：世界人工智能大会召开，关注AI 产业新趋势 2.1国产大模型百花齐放 国产大模型争相亮相。2024年的世界人工智能大会（WAIC）本周于上海召开，本次大会的主题是“以共商促共享以善治促善智”，大会聚焦了人工智能治理的中国声音、前沿热点议题、智能产品、行业成果和创新生态。期间，各个厂商也携带各自最新版的大模型亮相，如商汤科技在会上宣布大模型迭代到“日日新5.5”。 表1：WAIC上部分厂商展示大模型一览 厂商名称大模型名称大模型特点 商汤科技日日新5o 具备实时流式多模态交互能力的AI系统，通过整合声音、文 本、图像和视频等多种信息形式，实现了高度智能化的应用场景，交互体验对标OpenAI最新发布的GPT-4o 科大讯飞讯飞星火大模型 V4.0 基于AIPC的星 讯飞星火大模型V4.0在文本生成、语言理解、知识问答、逻辑推理、数学能力、代码能力、多模态能力等七大核心能力方面获得全面提升。 星环科技无涯大模型Infinity可为各行业定制自有大模型，提 星环科技 百川智能 环无涯大模型 最新一代基座大模型Baichuan4 供意图理解、语义召回、数据处理和分析能力。 百川智能展示了其一年多时间里大模型的研发进展。成立以来，百川智能先后发布了Baichuan-7B/13B，Baichuan2-7B/13B四款开源可免费商用大模型，以及Baichuan2-192K、Baichuan-NPC、Baichuan4等7款闭源大模型。 阶跃星辰Step-2万亿参数 语言大模型 阶跃星辰正式发布了Step系列模型“全家桶”，包括万亿参数语言大模型Step-2、千亿参数多模态大模型Step-1.5V以及图像生成大模型Step-1X。 百度文心大模型4.0 百度智能云宣布文心大模型4.0Turbo（ERNIE4.0Turbo） 面向企业客户全面开放，并宣布文心旗舰款模型ERNIE4.0 和ERNIE3.5大幅降价。 腾讯通用大模型—腾讯混元 在云上新开放了混元-lite256k版本、vision多模态版本，以及代码生成、角色扮演、functioncall等子模型和接口，满足不同企业和开发者的需求。 智谱AI新一代认知智能大模型 在本次WAIC上，“智谱小镇”集合智谱大模型开放平台 （bigmodel.cn）赋能公共事务、消费、文旅、医疗、保险、教育、汽车、金融、工业等多个行业场景的典型案例。 蜜度信息蜜巢政务大模型 蜜巢3.0在研发生态、训练数据、模型架构层面融合改进，新增三大亮点：全流程国产化、高质量数据集、高效能混合架构，大幅提升政务场景大模型创新应用效能。 云知声山海大模型山海大模型已全面接入并重塑各类人工智能应用场景，在智 慧医疗、智慧交通、智慧座舱等诸多场景实现落地应用。 数据来源：WAIC，公开资料整理，东方证券研究所 商汤发布“日日新5o”，交互效果对标GPT-4o。商汤同时宣布其基座大模型迭代到“日日新5.5”，较上一代日日新5.0各方面性能均得到提升。同时，基于日日新5.5，公司还发布了大模型“日日新5o”，它是一款具备实时流式多模态交互能力的AI系统，通过整合声音、文本、图像和视频等多种信息形式，实现了高度智能化的应用场景，交互体验对标OpenAI最新发布的GPT-4o。在现场演示中，新模型展示了不错的识别能力，能够自动辨别人员胸卡上的信息，并准确判断所处环境为世界人工智能大会会场。同时它还能详细描述展示给它的小狗玩偶的外貌、表情等细节。不仅如此，即便是随机翻开一本书的任意一页，它也能自动摘要内容，不仅仅是简单 的文字识别，而是能够理解和总结文本的内容。这种多任务适应性强的特性使得“日日新5o”在实时对话和语音识别等应用中表现突出，能够根据不同的上下文自适应调整其行为和输出，为用户提供高效且智能化的交互体验。, 图1：日日新5.5核心指标 数据来源：商汤科技、第一财经、东方证券研究所 商汤科技推出的首个面向C端用户的可控人物视频生成模型——Vimi，并入选WAIC展览展示最高荣誉