股指期货策略周报

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 股指期货策略周报 2024年7月7日 •中证1000指数下跌1.74%，IM2407基差收于-32.59，电子、机械、电力设备板块拖累指数； 股指走势 •中证500指数下跌1.55%，IC2407基差收于-24.26，电力设备、电子板块拖累指数； 基差价格 •沪深300指数下跌0.88%，IF2407基差收于-26.26，电力设备、食品饮料等拖累指数；•上证50指数下跌0.37%，IH2407基差收于-33.2，食品饮料拖累指数。 股指成交量及持仓量 •IM净多头及净空头持仓差继续收敛，空头回落多头震荡，对冲需求减弱；•IC净多头及净空头均明显回落，净空头回落幅度更大，对冲需求减弱；•IF净多头和净空头均大幅上升，空头减多头持仓差加大，对冲需求上升；•IH净多头震荡，净空头回落，空头减多头持仓差有所收窄。 股指空头套保年化成本 •IM各合约开仓年化成本在9%至14%区间，换月年化成本7%至11%区间震荡；•IC各合约开仓年化成本在4%至9%区间，换月年化成本3%至6%区间震荡；•IF各合约开仓年化成本在2%至10%区间震荡，换月年化成本在0%至5%区间震荡•IH各合约开仓年化成本在2%至14%区间震荡，换月年化成本在-1%至3.5%区间震荡。•IM主力合约多空滑点位于0.35至0.4，流动性良好，多头滑点略高； 股指多空 •IC主力合约多空滑点位于0.4上下，流动性良好，多头滑点略高； 交易滑点 •IF主力合约多空滑点近期回落至0.2以下，流动性较好；•IH主力合约多空滑点近期回落至0.15至0.2，流动性良好，空头略高。 图表1：Wind全A走势 5,400 5,200 5,000 4,800 4,600 4,400 4,200 4,000 3,800 资料来源：Wind，光大期货研究所 近期，A股市场连续回调，Wind全A周度下 跌1.18%，日度成交额萎缩只6000亿元以内。 板块方面，前期涨幅偏大的电子等板块回调明显，市场在交易估值回归。融资余额方面减少130亿 元，净流出非银金融板块超20亿元、电力设备超15亿元。北向资金净流出140亿元，净流出电力设备、电子、有色板块各20亿元上下。 图表2：中证1000指数及合约基差 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 -80 -90 2024-07-01 2024-07-02 2024-07-03 2024-07-04 2024-07-05 09:31 10:03 10:35 11:07 13:08 13:40 14:12 14:44 09:46 10:18 10:50 11:22 13:23 13:55 14:27 14:59 10:01 10:33 11:05 13:06 13:38 14:10 14:42 09:44 10:16 10:48 11:20 13:21 13:53 14:25 14:57 09:59 10:31 11:03 13:04 13:36 14:08 14:40 -100 IM00_diffIM01_diff000852.SH_last 5000 4950 4900 4850 4800 4750 4700 基差日内均值： DateTime IM00_diff IM01_diff IM02_diff IM03_diff 2024/7/1 -39.39 -77.86 -116.95 -207.99 2024/7/2 -43.72 -83.62 -121.94 -214.52 2024/7/3 -33.05 -72.94 -111.15 -205.57 2024/7/4 -37.81 -77.96 -116.87 -210.88 2024/7/5 -29.03 -69.34 -109.59 -205.92 基差日内波动性： DateTimeIM00_diffIM01_diffIM02_diffIM03_diff 2024/7/16.146.546.496.35 2024/7/23.063.283.213.70 2024/7/33.163.233.092.96 2024/7/43.804.014.444.59 2024/7/53.453.433.663.80 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表3：中证500指数及合约基差 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 -80 2024-07-01 2024-07-02 2024-07-03 2024-07-04 2024-07-05 09:31 10:03 10:35 11:07 13:08 13:40 14:12 14:44 09:46 10:18 10:50 11:22 13:23 13:55 14:27 14:59 10:01 10:33 11:05 13:06 13:38 14:10 14:42 09:44 10:16 10:48 11:20 13:21 13:53 14:25 14:57 09:59 10:31 11:03 13:04 13:36 14:08 14:40 -90 IC00_diffIC01_diffIC02_diff000905.SH_last 5100 5050 5000 4950 4900 4850 4800 4750 基差日内均值： DateTime IC00_diff IC01_diff IC02_diff IC03_diff 2024/7/1 -27.66 -50.08 -72.17 -115.87 2024/7/2 -29.52 -51.36 -72.70 -116.84 2024/7/3 -25.98 -47.13 -68.56 -112.54 2024/7/4 -28.73 -50.79 -72.49 -117.54 2024/7/5 -24.24 -46.85 -70.64 -117.03 基差日内波动性： DateTimeIC00_diffIC01_diffIC02_diffIC03_diff 2024/7/12.993.153.163.76 2024/7/22.832.662.853.33 2024/7/33.593.413.734.11 2024/7/42.322.772.612.76 2024/7/52.732.933.163.53 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表4：沪深300指数及合约基差 03560 基差日内均值： 3540 DateTime IF00_diff IF01_diff IF02_diff IF03_diff -103520 2024/7/1 -25.56 -37.19 -40.34 -43.09 -203500 2024/7/2 -27.37 -39.35 -42.44 -45.73 3480 2024/7/3 -25.20 -36.40 -40.08 -44.32 -303460 2024/7/4 -25.40 -36.13 -40.92 -45.97 3440 2024/7/5 -27.11 -38.62 -43.52 -48.15 -403420 -50 09:31 10:03 10:35 11:07 13:08 13:40 14:12 14:44 09:46 10:18 10:50 11:22 13:23 13:55 14:27 14:59 10:01 10:33 11:05 13:06 13:38 14:10 14:42 09:44 10:16 10:48 11:20 13:21 13:53 14:25 14:57 09:59 10:31 11:03 13:04 13:36 14:08 14:40 -60 2024-07-01 2024-07-02 2024-07-03 2024-07-04 2024-07-05 IF00_diffIF01_diffIF02_diff000300.SH_last 3400 3380 3360 基差日内波动性： DateTimeIF00_diffIF01_diffIF02_diffIF03_diff2024/7/11.501.872.002.26 2024/7/21.421.421.191.30 2024/7/31.231.331.241.30 2024/7/41.311.481.601.55 2024/7/51.912.111.942.02 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表5：上证50指数及合约基差 25 15 5 -5 -15 -25 -35 -45 09:31 02 33 04 04 35 06 37 38 09 40 11 11 42 13 44 45 16 47 18 18 49 20 51 52 23 54 25 25 56 27 58 59 30 01 01 32 03 34 23602024/7/2 0.84 0.92 1.01 1.28 10: 10: 11: 13: 13: 14: 14: 09: 10: 10: 11: 13: 13: 14: 14: 09: 10: 10: 11: 13: 13: 14: 14: 09: 10: 10: 11: 13: 13: 14: 14: 09: 10: 11: 13: 13: 14: 14: 2024/7/3 1.02 1.05 1.00 1.07 2024-07-01 2024-07-02 2024-07-03 2024-07-04 2024-07-05 2024/7/4 1.13 1.55 1.10 1.16 -55 2460 基差日内均值： DateTime IH00_diff IH01_diff IH02_diff IH03_diff 2024/7/1 -29.44 -34.39 -34.04 -29.57 2024/7/2 -30.25 -35.14 -36.01 -32.59 2024/7/3 -29.51 -34.09 -35.64 -32.39 2024/7/4 -29.90 -35.35 -36.17 -33.61 2024/7/5 -31.89 -37.51 -38.58 -35.44 基差日内波动性： DateTime IH00_diff IH01_diff IH02_diff IH03_diff 2024/7/1 1.15 1.39 1.22 1.44 2450 2440 2430 2420 2410 2400 2390 2380 2370 IH00_diffIH01_diffIH02_diff000016.SH_last 2024/7/51.051.221.261.13 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表6：板块对中证1000指数涨跌贡献点数 5 -5 0 -10 -15 -20 -25 -30 图表7：板块对中证500指数涨跌贡献点数 10 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表8：板块对沪深300指数涨跌贡献点数 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 图表9：板块对上证50指数涨跌贡献点数 8 有色金属公用事业石油石化煤炭商贸零售医药生物银行 通信基础化工房地产建筑装饰交通运输国防军工电子 汽车机械设备家用电器计 饮料 食品 金融 非银 设备 机电力 算 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表10：股指期货合约成交量及持仓量 成交量 持仓量 Date IM00.CFE IM01.CFE IM02.CFE IM03.CFE Date IM00.CFE IM01.CFE IM02.CFE IM03.CFE 2024/7/1 97193 3967 50612 1434