股指期货策略周报

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 光期研究 股指期货策略周报 2024年7月14日 •中证1000指数上涨1.4%，IM2407基差收于-13.82，电子行业回暖拉动指数； 股指走势 •中证500指数上涨1.09%，IC2407基差收于-11.36，电子和电力设备板块指数； 基差价格 •沪深300指数上涨1.2%，IF2407基差收于-10.8，电子、银行板块拉动指数；•上证50指数上涨1.12%，IH2407基差收于-11.62，银行、非银金融板块指数。 股指成交量及持仓量 •IM净多头及净空头均持平震荡，持仓差继续收敛，对冲需求减弱；•IC净多头及净空头均明显回落，净空头回落幅度更大，对冲需求减弱；•IF净多头和净空头均大幅上升，空头减多头持仓差加大，对冲需求上升；•IH净多头震荡，净空头回落，空头减多头持仓差有所收窄。 股指空头套保年化成本 •IM各合约开仓年化成本收于8%至12%区间，换月年化成本7%至12%区间震荡；•IC各合约开仓年化成本在4%至8%区间，换月年化成本3.5%至7%区间震荡；•IF各合约开仓年化成本在1%至6%区间震荡，换月年化成本在0%至5%区间震荡•IH各合约开仓年化成本在1%至8%区间震荡，换月年化成本在-1%至4%区间震荡。•IM主力合约多空滑点位于0.35至0.4，流动性较好，空头滑点波动较大； 股指多空 •IC主力合约多空滑点位于0.4上下，流动性良好，多头滑点略高； 交易滑点 •IF主力合约多空滑点近期回落至0.2以下，流动性较好，空头滑点略高；•IH主力合约多空滑点近期回落至0.15至0.2，流动性较好，多头滑点略高。 图表1：Wind全A走势 5,400 5,200 5,000 4,800 4,600 4,400 4,200 近期，A股市场明显回暖，Wind全A周度上涨1.54%，日均成交额回升至6940亿元。7月15日，重要会议召开在即，市场对于可能的改革方向讨论热烈，叠加指数处于相对低位，资金在上周底 部配置情绪明显。 4,000 3,800 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表2：中证1000指数及合约基差 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 -80 -90 2024-07-08 2024-07-09 2024-07-10 2024-07-11 2024-07-12 09:31 10:03 10:35 11:07 13:08 13:40 14:12 14:44 09:46 10:18 10:50 11:22 13:23 13:55 14:27 14:59 10:01 10:33 11:05 13:06 13:38 14:10 14:42 09:44 10:16 10:48 11:20 13:21 13:53 14:25 14:57 09:59 10:31 11:03 13:04 13:36 14:08 14:40 -100 IM00_diffIM01_diff000852.SH_last 资料来源：Wind，光大期货研究所 4920 4870 4820 4770 4720 4670 4620 基差日内均值： DateTime IM00_diff IM01_diff IM02_diff IM03_diff 2024/7/8 -38.91 -79.70 -122.71 -218.35 2024/7/9 -20.42 -62.33 -105.58 -200.16 2024/7/10 -21.25 -62.08 -103.39 -193.51 2024/7/11 -14.07 -54.86 -93.36 -181.94 2024/7/12 -10.81 -49.96 -89.50 -177.11 基差日内波动性： DateTimeIM00_diffIM01_diffIM02_diffIM03_diff2024/7/84.063.993.983.82 2024/7/93.913.544.365.24 2024/7/104.624.774.904.75 2024/7/113.663.473.743.80 2024/7/122.572.612.612.60 图表3：中证500指数及合约基差 2024-07-08 2024-07-09 2024-07-10 2024-07-11 2024-07-12 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 -80 09:31 10:03 10:35 11:07 13:08 13:40 14:12 14:44 09:46 10:18 10:50 11:22 13:23 13:55 14:27 14:59 10:01 10:33 11:05 13:06 13:38 14:10 14:42 09:44 10:16 10:48 11:20 13:21 13:53 14:25 14:57 09:59 10:31 11:03 13:04 13:36 14:08 14:40 -90 IC00_diffIC01_diffIC02_diff000905.SH_last 资料来源：Wind，光大期货研究所 5050 5000 4950 4900 4850 4800 4750 基差日内均值： DateTime IC00_diff IC01_diff IC02_diff IC03_diff 2024/7/8 -27.62 -51.66 -75.18 -122.50 2024/7/9 -14.22 -39.55 -64.82 -114.43 2024/7/10 -11.76 -36.21 -58.21 -104.10 2024/7/11 -11.23 -35.02 -57.27 -102.76 2024/7/12 -10.25 -33.68 -56.48 -102.17 基差日内波动性： DateTimeIC00_diffIC01_diffIC02_diffIC03_diff2024/7/82.752.712.522.64 2024/7/92.922.993.063.05 2024/7/103.003.092.992.94 2024/7/114.004.034.254.69 2024/7/122.202.382.552.76 3560 基差日内均值： 3540 DateTime IF00_diff IF01_diff IF02_diff IF03_diff 3520 2024/7/8 -24.86 -36.84 -42.51 -48.60 3500 2024/7/9 -19.05 -31.59 -37.77 -44.85 3480 2024/7/10 -16.04 -27.50 -31.78 -35.46 3460 2024/7/11 -9.53 -20.57 -23.30 -25.66 3440 2024/7/12 -7.51 -18.80 -22.09 -24.62 3420 图表4：沪深300指数及合约基差 0 -10 -20 -30 -40 3380 DateTime IF00_diff IF01_diff IF02_diff IF03_diff 3360 2024/7/8 1.00 1.13 1.28 1.60 2024/7/9 1.41 1.74 2.02 2.48 2024/7/10 1.31 1.34 1.29 1.47 2024/7/11 2.16 2.39 2.39 2.76 2024/7/12 1.40 1.75 2.36 2.95 -50 3400 基差日内波动性： 2024-07-08 2024-07-09 2024-07-10 2024-07-11 2024-07-12 09:31 10:03 10:35 11:07 13:08 13:40 14:12 14:44 09:46 10:18 10:50 11:22 13:23 13:55 14:27 14:59 10:01 10:33 11:05 13:06 13:38 14:10 14:42 09:44 10:16 10:48 11:20 13:21 13:53 14:25 14:57 09:59 10:31 11:03 13:04 13:36 14:08 14:40 -60 IF00_diffIF01_diffIF02_diff000300.SH_last 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表5：上证50指数及合约基差 25 15 5 -5 -15 -25 -35 DateTime IH00_diff IH01_diff IH02_diff IH03_diff 2340 2024/7/8 0.94 1.08 1.00 0.96 2024/7/9 2.05 1.75 2.51 2.50 2024/7/10 0.76 0.81 0.80 0.79 2024/7/11 1.09 1.11 1.34 1.39 2024/7/12 1.12 1.36 1.63 2.08 -45 2024-07-08 2024-07-09 2024-07-10 2024-07-11 2024-07-12 09:31 10:02 10:33 11:04 13:04 13:35 14:06 14:37 09:38 10:09 10:40 11:11 13:11 13:42 14:13 14:44 09:45 10:16 10:47 11:18 13:18 13:49 14:20 14:51 09:52 10:23 10:54 11:25 13:25 13:56 14:27 14:58 09:59 10:30 11:01 13:01 13:32 14:03 14:34 -55 2460 2440 2420 2400 2380 2360 基差日内均值： DateTime IH00_diff IH01_diff IH02_diff IH03_diff 2024/7/8 -27.73 -33.51 -34.94 -32.05 2024/7/9 -22.40 -28.69 -29.42 -26.71 2024/7/10 -17.91 -23.84 -23.53 -20.20 2024/7/11 -9.10 -14.58 -13.20 -8.71 2024/7/12 -9.78 -15.55 -14.58 -11.04 基差日内波动性： IH00_diffIH01_diffIH02_diff000016.SH_last 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表6：板块对中证1000指数涨跌贡献点数 50 40 30 20 10 0 -10 图表7：板块对中证500指数涨跌贡献点数 40 30 20 10 0 -10 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表8：板块对沪深300指数涨跌贡献点数 20 15 10 5 0 -5 -10 图表9：板块对上证50指数涨跌贡献点数 30 银行非银金融电子公用事业汽车医药生物国防军工家用电器食品饮料机械设备通信房地产商贸零售基础化工计算机电力设备建筑装饰石油石化有色金属交通运输煤炭 25 20 15 10 5 0 -5 -10 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 图表10：股指期货合约成交量及持仓量 成交量 持仓量 Date IM00.CFE IM01.CFE IM02.CFE IM03.CFE Date IM00.CFE IM01.CFE IM02.CFE IM03.CFE 2024/7/8 88034 6248 46127 14711 2024/7/8 94241 9936 104375 62916 2024/7/9 123226 9068 66843 21563 2024/7/9 105861 12442 11