创新药大政策定调落地全行业角度关注医药强内需创新持续催化估值低位资金低配优

医药板块近期深度调整，估值进入历史极低位置，情绪上多个优质医药企业错杀与超跌，7月5日审议通过国常会《全链条支持创新药发展实施方案》，有望促进产业全面发展。 我们认为各部门配套政策有望逐步落地，同时从全行业角度，下半年将医药将具备：强内需属性+创新催化+资创新药大政策定调落地，全行业角度关注医药强内需+创新持续催化+估值低位资金低配优势 ，有望见底回升，H2看好创新线、院内复苏、原料药、国央企改革四大主线 医药板块近期深度调整，估值进入历史极低位置，情绪上多个优质医药企业错杀与超跌，7月5日审议通过国常会《全链条支持创新药发展实施方案》，有望促进产业全面发展。 我们认为各部门配套政策有望逐步落地，同时从全行业角度，下半年将医药将具备：强内需属性+创新催化+资金低配等比较优势，有望见底回升，看好创新线、院内复苏、原料药、国央企改革四大主线：1.创新产业链：1)近期调整较多，基本面强劲的Pharma：恒瑞、翰森、百济、信达、石药、 中生等，2)商业化验证，持续销售放量的企业：特宝、艾力斯等;3)有大空间产品上市销售放量预 期的创新药企业：康诺亚、智翔金泰、海特生物等，4)临床数据优异，已出海或有出海预期的企业：科伦博泰、百利天恒、康方生物等。5)创新产业链：泰格、康龙化成、诺思格、昭衍新药、百普赛斯、药康生物、普蕊斯、美迪西等。 2.院内复苏：H1承压，稳定内需下H2有望复苏-1)器械：迈瑞、新华、开立等;2)麻药：人福/恩华/立方/苑东等;3)流通：国药股份/控股、上海医药等。3.原料药：底部向好，业绩增量-华海、仙琚、司太立、普洛、同和等 4.国央企改革：国药系(天坛、太极、国药股份/控股/一致/现代、九强等)、华润系(三九、博雅、江中、阿胶、昆药)、派林等。 招商医药团队：梁广楷/许菲菲/方秋实/焦玉鹏/张语馨/肖笑园/欧阳京/侯彪/郭子娴