周观REITs2024年7月第1周：华夏特变电工新能源REIT上市

华夏特变电工新能源REIT上市 7月2日，新疆首单、全国首单民企新能源公募REITs——华夏特变电工新能源REIT正式在上交所上市交易。 市场表现方面，本周REITs市场下行，富国首创水务封闭式REIT（2.82%）领涨。 大类资产方面，中证REITs指数下跌0.49%，REITs总指数下跌0.12%，产权REITs指数下跌0.20%，经营权REITs指数下跌0.01%。大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数0.76个百分点，跑输中证全债指数0.11个百分点，跑输南华商品指数1.33个百分点。 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，交通基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为3.71亿元，环比上周下降3.1%，产权和经营权成交额(MA5)分别为1.85和1.86亿元，环比上周分别变化了-15.6%和13.5%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.67、0.63、0.47、0.38、0.16、1.21、0.19亿元，环比上周分别变化了-27.6%、26.6%、4.8%、-12.4%、26.3%、3.8%、-17.0%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是交通基础设施，占比32.5%。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 1.行业动态 7月2日，新疆首单、全国首单民企新能源公募REITs——华夏特变电工新能源REIT正式在上交所上市交易。 表1：近期REITs行业动态梳理 2.一级市场 截至2024年7月5日，上市REITs发行规模达1222.10亿元，共发行39只。 图1：一级市场REITs持续扩容 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值 3.市场表现 市场表现方面，本周REITs市场下行，富国首创水务封闭式REIT（2.82%）领涨。 本周（2024.7.1-2024.7.5），中证REITs指数下跌0.49%，REITs总指数下跌0.12%，产权REITs指数下跌0.20%，经营权REITs指数下跌0.01%。大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数0.76个百分点，跑输中证全债指数0.11个百分点，跑输南华商品指数1.33个百分点。 图3：各大类资产本周表现对比 图4：REITs指数趋势 图5：中证REITs指数对比沪深300 图6：中证REITs指数对比中证全债 图7：中证REITs指数对比南华商品指数 图8：各大类资产历史表现对比 本周（2024.7.1-2024.7.5），富国首创水务封闭式REIT、中金厦门安居REIT、华泰江苏交控REIT领涨，涨跌幅分别为2.82%、2.08%、2.01%。中金普洛斯REIT、嘉实中国电建清洁能源REIT、建信中关村产业园REIT领跌，涨跌幅分别为-4.39%、-3.14%、-2.36%。 图9：REITs细分类别本周表现对比 图10：园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图11：能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图12：仓储物流REITs相对发行价涨跌幅 图13：保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅 图14：生态环保REITs相对发行价涨跌幅 图15：交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图16：消费基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图17：REIT细分类别历史表现对比 4.相关性 REITs指数方面，近250日中，中证REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.16、0.04和0；产权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0. 17、0.02和0.02；经营权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0. 18、0.04和0.03。近20日中，与中证REITs指数相关性最高的指数为中证全债，相关系数为0. 315。 REITs内部相关性方面，近250日中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.82。近20日中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.71。 图18：REITs指数和大类资产相关性近20日、60日和250日相关性 图19：REITs细分类别内部相关性 图20：中证REITs指数与沪深300以及中证全债20日相关性 图21：中证REITs指数与南华商品指数以及黄金20日相关性 图22：产业园区REITs指数与对应板块20日相关性 图23：能源设施REITs指数与对应板块20日相关性 图24：仓储物流REITs指数与对应板块20日相关性 图25：保租房REITs指数与对应板块20日相关性 图26：生态环保REITs指数与对应板块20日相关性 图27：交通基础设施REITs指数与对应板块20日相关性 5.流动性 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，交通基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为3.71亿元，环比上周下降3. 1%，产权和经营权成交额(MA5)分别为1.85和1.86亿元，环比上周分别变化了-15.6%和13.5%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.67、0.63、0. 47、0.38、0.16、1.21、0.19亿元，环比上周分别变化了-27.6%、26.6%、4.8%、-12.4%、26. 3%、3.8%、-17.0%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是交通基础设施，占比32.5%。 图28：REITs细分类别历史成交额 成交量方面，本周REITs总成交量(MA5)为0.86亿份，环比上周下降12.2%，产权和经营权成交量(MA5)分别为0.6和0.27亿份，环比上周分别变化了-20.5%和14.8%。 细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交量分别为0.24、0.08、0.15、0.13、0. 03、0.17、0.05亿份，环比上周分别变化了-30. 5%、25.0%、-2.2%、-14.1%、27.0%、5. 9%、-28.6%，其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施，占比28. 2%。 图29：REITs细分类别历史成交量 图30：REITs细分类别历史换手率 6.估值 估值方面，园区基础设施REITs中，博时招商蛇口产业园REIT的PV倍数最小，为0.66；博时招商蛇口产业园REIT的估值收益率最高，为7.81%。能源基础设施REITs中，中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最小，为1.1；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，为5.12%。仓储物流REITs中，中金普洛斯REIT的PV倍数最小，为0.88； 嘉实京东仓储基础设施REIT的估值收益率最高，为6.86%。保障性租赁住房REITs中，国君城投宽庭保障房REIT的PV倍数最小，为1；华夏基金华润有巢REIT的估值收益率最高，为5.26%。生态环保REITs中，中航首钢绿能REIT的P V倍数最小，为1.16； 中航首钢绿能REIT的估值收益率最高，为4.63%。消费基础设施REITs中，中金印力消费REIT的PV倍数最小，为0.78；中金印力消费REIT的估值收益率最高，为6.53%。 图31：REITs估值表现 7.风险提示 REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。