兴证期货贵金属日度报告

贵金属日度报告 贵金属 日度报告 兴证期货.研究咨询部金融研究团队 内容提要 2024年7月5日星期五 林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903周立朝 从业资格编号：F03088989投资咨询编号：Z0018135 联系人：周立朝 邮箱：zhoulc@xzfutures.com 伦敦现货黄金收于2358.65美元/盎司，现货白银收于 30.34美元/盎司；COMEX黄金期货收于2361.60美元/盎司，COMEX白银期货收于30.51美元/盎司。美元指数收于105.35，近五个交易日变化-0.66%；十年期美债收益率收于4.36%，近五个交易日变化0.93%。美联储主席鲍威尔发言表示在降息前需要“更多耐心”，表示美国劳动力市场依然强劲，在通胀方面取得相当大的进展，美国职位空缺数意外回升，从792万人升至814万人，之前曾降至三年低点。此外鲍威尔表示价格现在显示通胀放缓趋势仍在恢复，最近的通胀数据表明通胀处于放缓路径，但如果劳动力市场意外走弱，美联储也会做出反应，美国通胀率可能在明年年底或后年回到2%。在美国经济与就业数据未出现大幅下跌之前，美联储坚定利率不变的立场。当前4%的失业率与3.3%的通胀水平表明，美联储可以继续牺牲就业以打压通胀。降息预期波动影响贵金属价格运行节奏。另一方面，金银比处于偏高位置，从历史数据分布来看，金银比高于中位数，具备较大的向下修复空间，后市贵金属多头投机情绪仍存在反复。 从长期来看，避险情绪是今年以来贵金属行情的重要驱动力，美国债务规模持续走高达到临界值，由此引发市 场对于美国债务信用风险的担忧，从历史经验来看，后市美国或将重启上调债务上限的决策，对于贵金属是潜在的利好。此外，全球经济政策不确定性指数近期快速回落，但不改重心上移的趋势，叠加全球多地政治风险的隐患，构成贵金属的潜在利多。中国5月末黄金储备7280万盎 司，与上个月持平，结束了此前央行连续18个月增持黄金的趋势。降息预期受到美宏观影响呈现钟摆特征，扰动金价走势。仅供参考。 行情图表 图表1：黄金、白银期现行情 贵金属 收盘价 涨跌 涨跌幅度 近五日收盘均值 近五日涨跌幅 COMEX黄金 2361.60 35.8 1.54% 2333.34 2.77% COMEX银 30.51 1.065 3.62% 29.48 5.41% SHFE黄金 558.34 2.64 0.48% 555.26 1.24% SHFE银 8010.00 44 0.55% 7901.80 3.21% 伦敦现货黄金 2358.65 -2.7 -0.11% 2342.35 1.51% 伦敦现货白银 30.34 0.205 0.68% 29.68 5.07% 上金所黄金T+D 556.28 2.82 0.51% 551.53 2.31% 上金所白银T+D 7990.00 40 0.50% 7824.80 4.97% 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表2：相关资产表现 其它品种 收盘价 涨跌 涨跌幅度 近五日收盘均值 近五日涨跌幅 美元指数 105.35 -0.34 -0.32% 105.73 -0.66% 十年美债收益率 4.36 -0.07 -1.58% 4.38 0.93% 标普500指数 5537.02 28.01 0.51% 5492.89 1.08% 标普500波指 12.26 0.17 1.41% 12.21 0.16% 布伦特原油 86.58 -0.33 -0.38% 86.47 2.10% 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表3：伦敦现货黄金（美元/盎司）图表4：伦敦现货白银（美元/盎司） 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 2015-01-02 0.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2015-01-02 2016-01-02 2017-01-02 2018-01-02 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 2024-01-02 0.00 2016-01-02 2017-01-02 2018-01-02 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 2024-01-02 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表5：COMEX黄金（美元/盎司）图表6：COMEX银（美元/盎司） 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2016-01-04 2017-01-04 2018-01-04 2019-01-04 2020-01-04 2021-01-04 2022-01-04 2023-01-04 2024-01-04 2016-01-04 2017-01-04 2018-01-04 2019-01-04 2020-01-04 2021-01-04 2022-01-04 2023-01-04 2024-01-04 0.00 600.0000 550.0000 500.0000 450.0000 400.0000 350.0000 300.0000 250.0000 200.0000 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表7：SHFE黄金（元/克）图表8：SHFE白银（元/千克） 9000.0000 8000.0000 7000.0000 6000.0000 5000.0000 4000.0000 3000.0000 2000.0000 1000.0000 2020-01-02 2020-06-02 2020-11-02 2021-04-02 2021-09-02 2022-02-02 2022-07-02 2022-12-02 2023-05-02 2023-10-02 2024-03-02 2020-01-02 2020-06-02 2020-11-02 2021-04-02 2021-09-02 2022-02-02 2022-07-02 2022-12-02 2023-05-02 2023-10-02 2024-03-02 0.0000 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表9：金银比图表10：金油比 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2016-06-07 2017-06-07 2018-06-07 2019-06-07 2020-06-07 2021-06-07 2022-06-07 2023-06-07 2024-06-07 2016-04-18 2017-04-18 2018-04-18 2019-04-18 2020-04-18 2021-04-18 2022-04-18 2023-04-18 2024-04-18 0 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表15：COMEX黄金净多持仓（手） 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 2013-05-21 2014-05-21 2015-05-21 2016-05-21 2017-05-21 2018-05-21 2019-05-21 2020-05-21 2021-05-21 2022-05-21 2023-05-21 图表14：SLV:白银ETF持仓量（吨） 25,000.00 2024-05-21 2013-03-13 图表13：SPDR:黄金ETF持有量（吨） 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 2014-03-13 2015-03-13 2016-03-13 2017-03-13 2018-03-13 2019-03-13 2020-03-13 2021-03-13 2022-03-13 2023-03-13 2024-03-13 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 2012-12-10 日度报告 图表11：美国:国债收益率:10年 2013-12-10 2014-12-10 2015-12-10 2016-12-10 2017-12-10 2018-12-10 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 2019-12-10 2020-12-10 2021-12-10 2022-12-10 2023-12-10 120.00 115.00 110.00 105.00 100.00 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表16：标准普尔500波动率指数(VIX) 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 2013-01-29 2014-01-29 2015-01-29 2016-01-29 2017-01-29 2018-01-29 2019-01-29 2020-01-29 2021-01-29 2022-01-29 2023-01-29 2024-01-29 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2012-12-20 2013-12-20 2014-12-20 2015-12-20 2016-12-20 2017-12-20 2018-12-20 2019-12-20 2020-12-20 2021-12-20 2022-12-20 2023-12-20 2013-05-28 图表12：美元指数 2014-05-28 2015-05-28 2016-05-28 2017-05-28 2018-05-28 2019-05-28 2020-05-28 2021-05-28 2022-05-28 2023-05-28 2024-05-28 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 图表17：美国CPI数据图表18：美国失业率:季调 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 2001-06 2003-04 2005-02 2006-12 2008-10 2010-08 2012-06 2014-04 2016-02 2017-12 2019-10 2021-08 2023-06 4.00 2.00 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 0.00 美国:CPI:当月同比% 美国:核心CPI:当月同比% 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表19：美新增非农就业人数（千人）图表20：美债收益曲线结构（10年期-2年期） 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 0.00 3.50