兴证期货贵金属日度报告

贵金属日度报告 贵金属 日度报告 兴证期货.研究咨询部金融研究团队 内容提要 2024年3月7日星期四 林玲 从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903周立朝 从业资格编号：F03088989投资咨询编号：Z0018135 联系人：周立朝 邮箱：zhoulc@xzfutures.com 伦敦现货黄金收于2142.85美元/盎司，现货白银收于 23.80美元/盎司；COMEX黄金期货收于2145美元/盎司，COMEX白银期货收于24.16美元/盎司。美联储主席鲍威尔认为在今年某个时点可能适当降息；美联储对通胀风险保持高度关注。美国2月ADP“小非农”新增14万人，略低于市场预期的15万人，2月份美国制造业进一步下滑，工厂就业情况的指标降至七个月低点，新订单减少。密西根大学消费者调查疲弱。近期连续公布的这组疲弱数据，叠加美国纽约社区银行信用评价危机事件，导致市场预期美联储将在年中之前放松货币政策。在弱预期的数据的推动下，美债收益率与TIPS利率下降，贵金属价格走高。从趋势上看，美国经济降温、美债供给回落、降息周期后移但仍有望开启，美债利率回落趋势较强，打开金价上涨空间。 从长期来看，欧美经济潜在的慢衰退风险问题长期存在，构成了黄金价格支撑。央行增持黄金储备，中国1月 黄金储备报7219万盎司，环比增加32万盎司。自2022年 11月以来，央行已连续15个月增持黄金。仅供参考。 日度报告 行情图表 图表1：黄金、白银期现行情 贵金属 收盘价 涨跌 涨跌幅度 近五日收盘均值 近五日涨跌幅 COMEX黄金 2145.00 16 0.75% 2103.46 5.47% COMEX银 24.16 0.49 2.07% 23.53 6.62% SHFE黄金 500.70 3.34 0.67% 494.53 3.92% SHFE银 6104.00 -6 -0.10% 6043.20 3.92% 伦敦现货黄金 2142.85 8.45 0.40% 2094.63 5.43% 伦敦现货白银 23.80 -0.135 -0.56% 23.18 6.49% 上金所黄金T+D 499.44 3.04 0.61% 489.84 4.01% 上金所白银T+D 6105.00 3 0.05% 5991.60 4.39% 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表2：相关资产表现 其它品种 收盘价 涨跌 涨跌幅度 近五日收盘均值 近五日涨跌幅 美元指数 103.37 -0.42 -0.40% 103.80 -0.55% 十年美债收益率 4.11 -0.02 -0.48% 4.18 -3.75% 标普500指数 5104.76 26.11 0.51% 5109.54 0.69% 标普500波指 14.50 0.04 0.28% 13.79 4.77% 布伦特原油 83.15 -0.65 -0.78% 83.71 0.00% 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表3：伦敦现货黄金（美元/盎司）图表4：伦敦现货白银（美元/盎司） 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2015-01-02 2016-01-02 2017-01-02 2018-01-02 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 2024-01-02 2015-01-02 2016-01-02 2017-01-02 2018-01-02 2019-01-02 2020-01-02 2021-01-02 2022-01-02 2023-01-02 2024-01-02 0.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2016-02-02 2017-02-02 2018-02-02 2019-02-02 2020-02-02 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 2021-02-02 2022-02-02 2023-02-02 图表10：金油比 2024-02-02 500.0000 450.0000 400.0000 350.0000 300.0000 250.0000 200.0000 2020-01-02 2020-06-02 图表9：金银比 2020-11-02 2021-04-02 2021-09-02 2022-02-02 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 2022-07-02 2022-12-02 2023-05-02 2023-10-02 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 2016-01-04 日度报告 图表5：COMEX黄金（美元/盎司） 图表7：SHFE黄金（元/克） 2017-01-04 2018-01-04 2019-01-04 2020-01-04 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 2021-01-04 2022-01-04 2023-01-04 2024-01-04 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2015-12-01 2016-12-01 2017-12-01 2018-12-01 2019-12-01 2020-12-01 2021-12-01 2022-12-01 2023-12-01 7000.0000 6000.0000 5000.0000 4000.0000 3000.0000 2000.0000 1000.0000 0.0000 2020-01-02 2020-06-02 2020-11-02 2021-04-02 2021-09-02 2022-02-02 2022-07-02 2022-12-02 2023-05-02 2023-10-02 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2016-01-04 图表6：COMEX银（美元/盎司） 图表8：SHFE白银（元/千克） 2017-01-04 2018-01-04 2019-01-04 2020-01-04 2021-01-04 2022-01-04 2023-01-04 2024-01-04 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 图表11：美国:国债收益率:10年图表12：美元指数 120.00 115.00 110.00 105.00 100.00 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 2012-08-03 2013-08-03 2014-08-03 2015-08-03 2016-08-03 2017-08-03 2018-08-03 2019-08-03 2020-08-03 2021-08-03 2022-08-03 2023-08-03 2013-01-22 2014-01-22 2015-01-22 2016-01-22 2017-01-22 2018-01-22 2019-01-22 2020-01-22 2021-01-22 2022-01-22 2023-01-22 2024-01-22 70.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表13：SPDR:黄金ETF持有量（吨）图表14：SLV:白银ETF持仓量（吨） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2012-11-06 0.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 2012-08-20 2013-08-20 2014-08-20 2015-08-20 2016-08-20 2017-08-20 2018-08-20 2019-08-20 2020-08-20 2021-08-20 2022-08-20 2023-08-20 0.00 2014-11-06 2016-11-06 2018-11-06 2020-11-06 2022-11-06 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表15：COMEX黄金净多持仓（手）图表16：标准普尔500波动率指数(VIX) 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 -50,000.00 -100,000.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2013-01-22 2015-01-22 2017-01-22 2019-01-22 2021-01-22 2023-01-22 2012-09-18 2013-09-18 2014-09-18 2015-09-18 2016-09-18 2017-09-18 2018-09-18 2019-09-18 2020-09-18 2021-09-18 2022-09-18 2023-09-18 0.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 图表17：美国CPI数据图表18：美国失业率:季调 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 2001-02 2002-12 2004-10 2006-08 2008-06 2010-04 2012-02 2013-12 2015-10 2017-08 2019-06 2021-04 2023-02 4.00 2.00 2012-01 2013-01 2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 0.00 美国:CPI:当月同比% 美国:核心CPI:当月同比% 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表19：美新增非农就业人数（千人）图表20：美债收益曲线结构（10年期-2年期） 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 0.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 1991-01-24 1994-01-24 1997-01-24 2000-01-24 2003-01-24 2006-01-24 2009-01-24 2012-01-24 2015-01-24 2018-01-24 2021-01-24 2024-01-24 -1.50 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 图表21：美国PMI图表22：美国:联邦基金目标利率 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 2000-01 2001-12 2003-11 2005-10 2007-09 2009-08 2011-07 2013-06 2015-05 2017-04 2019-03 2021-02 2023-01 4.00 2.00 1982-09-27 1986-09-2