2024年H1业绩预告点评：新老业务增长超预期，充电桩快速放量

道通科技2024年半年度业绩超预期，新老业务齐发力

核心要点：

• 收入与利润增长显著：道通科技2024年第一季及上半年实现收入18.3-18.5亿元，同比增长26-28%，归母净利润3.8-4.0亿元，同比增长101-112%。
• 第二季度业绩亮眼：第二季度，公司收入预计为9.7-9.9亿元，同比增长31-33%，扣非归母净利润1.4-1.6亿元，环比增长8-24%，同比增长16-33%。
• 费用控制优化盈利能力：新能源充电桩业务占第二季度总收入的21.9%，环比提升3个百分点，扣非归母净利率达14.9%，环比提升0.4个百分点。
• 北美市场布局与补贴法案：道通科技在美国的工厂与仓库已投入使用，可助力客户申请政府补贴，同时减少关税与运输成本。美国NEVI法案的75亿美元补贴将推动充电设施建设，预计将加速公司充电桩产品的销售。
• 美国充电桩市场潜力：美国充电桩保有量相对较低，特别是公共直流充电桩，具有较大的增长空间。2023年美国公共交流桩存量约为10万台，公共直流桩存量约为4万台，远低于欧洲的水平。
• 盈利预测与评级：基于公司稳健的传统汽车后市场业务及充电桩业务的海外发展预期，上调公司2024-2026年的预期归母净利润至6.5-7.1-9.0亿元。截至2024年7月3日，对应PE分别为17.0/15.3/12.2倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 美国电动车渗透率可能未达预期。
• 美国市场需求存在不确定性。
• 政策支持可能不如预期。
• 公司产品扩张速度可能未达预期。