2024年半年度业绩预告点评：半年度业绩快速增长，行业景气度加速恢复

拓邦股份（002139）2024年半年度业绩预告点评

主要亮点：

1. 业绩增长：预计2024年上半年净利同比增长40%-60%，扣非后增长相同范围，显示公司盈利能力强劲。

2. 多元化业务：通过构建“四电一网”综合技术体系，为家电、工具、新能源、工业等行业提供智能控制解决方案，实现多领域业务增长。

3. 库存恢复与市场机遇：家电、工具行业库存回归正常水平，专业分工加速，为公司提供了广阔的市场空间。

4. 新能源业务增长：新能源户储领域库存逐步消化，新增产品线有望推动增长；工商储、充换电领域的新产品也将带来收入增量。

5. 海外产能布局：海外基地的投入将带来盈利能力的提升，有助于规避贸易摩擦风险，增强全球市场份额。

投资分析：

• 估值与目标价：基于2024年的盈利预测，给予24倍PE估值，目标市值178.86亿元，目标价14.35元。
• 风险提示：上游原材料价格波动、下游需求不确定性、国际贸易环境变化。

市场表现与财务预测：

• 财务预测：2024-2026年收入与净利润预计分别达到104.87亿、124.00亿、147.14亿和7.45亿、9.15亿、11.12亿，增长率稳定增长。
• 估值比率：市盈率从26倍降至12倍，市净率从2.1倍降至1.5倍，表明估值合理且有提升空间。

结论：

拓邦股份在智能控制领域表现出色，特别是在家电、工具和新能源领域的市场地位稳固。随着海外产能的逐步释放和新产品线的拓展，公司有望保持稳健增长。然而，市场需求恢复速度低于预期，因此调整了收入和净利润的预测。整体而言，公司具有较好的成长性和投资潜力，维持“推荐”评级。