济川药业交流纪要20240702公司的中药收入占主

公司的中药收入占主导地位，蒲地蓝和小儿豉翘两个核心产品去年销售接近60亿，占制药业务收入的60%左右。 仿制药雷贝拉唑钠肠溶胶囊去年收入10亿，预计今年将降至四五亿。二线产品去年销售规模约7亿，主要集中在儿科、呼吸和消化领域。 公司正在扩展新产品管线，包括仿制药和中药创新药，并积极寻求济川药业交流纪要202407 02 公司的中药收入占主导地位，蒲地蓝和小儿豉翘两个核心产品去年销售接近60亿，占制药业务 收入的60%左右。 仿制药雷贝拉唑钠肠溶胶囊去年收入10亿，预计今年将降至四五亿。二线产品去年销售规模约7亿，主要集中在儿科、呼吸和消化领域。 公司正在扩展新产品管线，包括仿制药和中药创新药，并积极寻求合作。 由于集采和疫情放开的影响，今年收入和利润面临压力，特别是二季度业绩压力较大。小儿豉翘全年销售预期院内院外增速情况，以及后续题材和基药预期尚未明确。 索非娜定治疗过敏性鼻炎和荨麻疹，市场规模约五六十亿，目前销售4000万，未进医保。硫酸镁钠钾去年进医保，今年销量已超一亿。 流感药预期明年上半年上市，销售峰值预计20亿，放量节奏预计5年内达到峰值。呼吸类产品今年需求较弱，发病率下降，销售情况受到影响。 公司每年都会推出新的仿制药产品，硫酸镁钠钾今年销售目标翻倍至三亿。公司销售费用率目标降至40%以下，去年利润率较高。 药材价格波动较小，预计今年利润增速将快于收入增速。 公司每年有四个BD产品指标，上半年尚未有落地项目，但正在积极推进。药店比价政策要求院内院外同价，目前院内外价差大约20%。 零售药店加价约10%至20%。 公司将密切关注政策变化，发货价格全国管控良好。 索非娜定峰值预期5亿，将重点发展院线市场，后转向零售。增强流感药2月份获NBA受理，预期明年上半年上市，年底谈医保。 健胃消食、甘海、胃康等二线品种目前的销售情况和后续分红计划尚未明确。蒲地蓝目前的院内院外销售占比市占率情况以及后续的增长预期未具体说明。目前毛利率受中药材价格影响的情况预期尚未提供。2024年到2025年的业绩规划以及收入增长来源未具体说明。 公司在BD中长期战略思路中关注的领域尚未明确。 进医院端的销售情况和OTC销售的规划未提供详细信息。 药店的覆盖情况和银屑病药物市场规模及达峰情况未具体说明。 雷贝拉唑去年三季度和四季度的销售规模，以及今年院外销售情况未详细描述。小儿豉翘糖浆的当前经营情况和销售规划未详述。 糖浆剂型和颗粒剂型的盈利能力对比情况未提供。 大单品专利到期后小厂家产品对公司的影响尚未观察到。核心产品目前的库存情况未说明。 蒲地蓝转OTC的进度以及后续的营销计划未详述。 A1：公司的BD产品中，有部分已经完成或正在进行三期临床试验。 公司期望下半年能够为流感产品扩大适应症范围，并提交新药申请，同时推进生长激素相关工作。尽管上半年尚未有BD产品落地，但公司正积极推进，包括中药和化药的不同阶段产品。 A2：目前没有省级政策要求院内院外同价，但有市级政策针对门诊统筹的定点药店，要求价格一致。 公司发货价格全国管控良好，院线挂网价全国一致，零售药店加价约10%至20%，院内外价差大约20%。 公司将密切关注政策变化，并适时作出调整。 A3：公司销售费用率目标降至40%以下，目前进展顺利。 去年利润率较高，今年受药材价格波动较小的影响，整体费用率受研发费用及其他费用影响。预计今年利润增速将快于收入增速，但具体数字尚不明确。 A4：索非娜定治疗过敏性鼻炎和荨麻疹，市场规模约五六十亿，目前销售4000万，未 进医保。 计划今年谈医保，预计明年销量达到一亿。硫酸镁钠钾去年进医保，今年销量已超一亿。 索非娜定峰值预期5亿，将重点发展院线市场，后转向零售，集采压力小于硫酸镁钠钾。 A5：增强流感药2月份获NBA受理，预期明年上半年上市，年底谈医保，从26年开始 放量。 流感市场较大，公司对销售预期合理，初步预计销售峰值20亿，放量节奏预计5年内达到峰值。A6：去年疫情放开时中药纳入防疫指南，促进了销售。 但今年由于需求减弱和发病率下降，公司感受到呼吸类疾病需求减少。A7：公司每年都会推出新的仿制药产品。 硫酸镁钠钾今年销售目标翻倍至三亿，非索菲纳净市场规模预计5亿，目前有两三个类似大品种在研发中，明年有望上市。 A8：公司正积极转型和规划长期发展，财务状况和资金体量可支撑长远发展。 中药板块估值处于较低水平，公司位于性价比较高的位置，感谢投资者关注，并欢迎保持沟通。