农林牧渔周报（第26期）：猪价中期上涨趋势明显，重视养殖板块的投资机会

农业市场与养殖板块分析

市场回顾与整体表现

• 农业板块：过去一周，申万农业指数下跌2.97%，整体表现弱于上证综指（下跌1.02%）和深成指（下跌2.38%）。
• 子行业：农产品加工板块调整幅度相对较小。所有细分行业指数均呈现下跌态势。

核心观点与策略

养殖产业链

生猪：

• 中期趋势：猪价上涨趋势明确，短期内可能小幅调整，但中期上涨动力充足。
• 供需分析：供给端受前期产能去化影响，下半年育肥猪出栏量边际减少，叠加异常天气影响，供给收缩趋势延续。
• 产能展望：5月底全国能繁母猪存栏量微增，产能数据首次转正，但是否可持续需进一步观察。繁育、育肥环节盈利水平高位，但主动去产能动力不足。预计3/4季度产能增加有限，全年猪价有望上涨至高位，并持续至2025年。
• 投资机会：鉴于当前估值处于历史低位，强烈推荐相关上市公司，特别是巨星农牧、牧原、温氏、唐人神、天康生物、京基智农、大北农、金新农、华统股份等。

白鸡与黄鸡：

• 白鸡：产能仍需出清，预计下半年鸡苗市场有望反弹。估值处于历史低位，投资安全边际高，关注益生和民和。
• 黄鸡：产能出清彻底，鸡价上涨趋势明显，建议关注立华股份。

动保行业

• 行业复苏：随着猪价上涨，动保产品需求和行业景气度有望缓慢复苏。
• 重点公司：关注瑞普生物和潜在的非瘟疫苗研发进展。

种植产业链

• 种业：国家重视种业发展，行业环境持续优化，推荐具有长期投资价值的种业龙头如大北农、隆平高科、登海种业等。
• 种植：粮价稳定，关注政策预期带来的主题投资机会，建议关注苏垦农发。

行业数据

• 生猪：全国平均猪价17.68元/公斤，供给端收缩趋势明显。
• 肉鸡：鸡苗、肉鸡价格波动，预计下半年鸡苗市场反弹。
• 饲料：饲料价格稳定或略有波动。
• 水产品：海参、扇贝、鲍鱼、对虾等价格稳定，扇贝价格上涨。
• 粮食：玉米、小麦、白糖、棉花、豆粕、小麦收购价稳定或有小幅度变动。

风险提示

• 突发疫病：需警惕疫情对畜禽、水产的影响。
• 价格波动：玉米等原料价格变化可能影响养殖成本。
• 政策风险：政策变动可能影响行业发展。

结论

当前农业市场面临消费偏淡的挑战，但中期看，尤其是养殖板块，猪价上涨趋势明确，建议重点关注相关公司的投资机会，特别是在低估值区域布局。同时，动保行业和种植产业链也存在一定的复苏潜力。需持续关注行业动态和政策导向，以应对潜在的风险。