周报（第20期）：猪价现趋势性上涨，重视养殖板块的周期性投资机会

农林牧渔行业的周报分析如下：

市场回顾与核心观点

• 市场表现：上周，申万农业指数上涨1.28%，显著高于同期上证综指(-0.01%)和深成指(-0.22%)的表现，显示农业板块相对大市具有较强韧性。
• 行业动态：动保、饲料板块涨幅居前，而渔业板块表现相对较弱。前10大涨幅个股主要集中在动保板块，前10大跌幅个股则集中于渔业板块。涨幅前三名分别为朗源股份、傲农生物和普莱柯。

主要内容与关键数据

• 养殖产业链

  • 生猪：猪价呈现趋势性上涨，华南暴雨后，行业产能去化加速预期增强。当前猪价企稳后连续两周上涨，预示着市场供需关系可能转向利好。5-6月，屠宰加工业开工率预计将季节性回落。受去年第四季度和今年第一季度疫情影响，育肥猪出栏量减少，供需双减背景下，猪价有望上涨。华南地区因暴雨，产能去化加速预期增强，但需关注疫情变化和去产能情况。
  • 白鸡：产能仍需出清，鸡苗等价格持续调整。主产区肉鸡养殖环节单羽亏损，预计行业将主动去产能。鸡苗市场下半年有望反弹，投资安全边际高，建议关注益生和民和。
  • 黄鸡：产能出清彻底，鸡价中期上涨动力强劲。2024年4月，立华黄鸡售价上涨，行业产业链一体化模式盈利上升，供给端支持鸡价中期上涨。建议关注立华股份。
  • 动保：后周期效应显现，关注非瘟疫苗进展。动保行业景气度已触底，随着猪价上涨，行业将迎来复苏。国产猫三联疫苗销量增长，国产替代进口空间大，建议关注瑞普生物和科前生物。

• 种植产业链

  • 种业：一季度，多数种业公司业绩下滑，但核心公司如登海和隆平表现稳健，显示出较强的竞争力。随着转基因玉米和大豆产业化推进，种业公司业绩有望逐渐体现，建议关注大北农、隆平高科等。
  • 种植：粮价有所反弹，关注粮价企稳后的估值修复机会。建议关注苏垦农发。

行业数据与指标

• 生猪：第20周末，全国22省市生猪出厂价上涨，主产区自繁自养头亏损减少，能繁母猪存栏量环比下降。
• 肉鸡：烟台鸡苗、白羽肉毛鸡价格波动，主产区肉鸡养殖环节亏损，但预计下半年鸡苗市场有望反弹。
• 饲料：肉鸡、育肥猪、蛋鸡饲料价格变动。
• 水产品：威海海参、扇贝、鲍鱼、草鱼、鲫鱼、鲤鱼、鲢鱼价格稳定。
• 粮食、糖、油脂：玉米、豆粕、小麦、白糖、棉花价格变动。

风险提示

• 突发疫病、畜禽和水产价格波动、玉米等原料价格变化。

结论

农业板块展现出一定的韧性，尤其是养殖和动保板块。随着猪价上涨和动保产品需求的增加，相关公司的周期性投资机会值得关注。在种植产业链中，种业环境的优化和转基因作物的产业化为行业带来了新的发展机遇。投资者应密切关注市场动态和相关政策变化，以把握投资时机。