能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年7月3日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周二，原油主力合约SC2408收涨1.77%，报634元/桶；WTI8月合约收盘下跌0.57美元/桶至82.81美元/桶，跌幅0.68%；Brent9月合约收盘下跌0.36美元/桶至86.24美元/桶，跌幅0.42%。机构数据显示，OPEC在6月的日均产量为2698万桶，较前一个月减少8万桶/日。伊拉克和尼日利亚的小幅减产推动了这一下降。调查显示，伊拉克和阿联酋尚未完全遵守今年年初与其他主要成员一致同意的减产。伊拉克也未能贯彻承诺的额外减产目标以弥补先前的多余产量。从供需缺口来看，预计三季度全球原油市场整体会呈现较大的供需缺口，四季度也呈现供需紧平衡，因此对于三季度油价我们相对比较乐观，在供应收紧和需求旺季的支撑下或能达到年内高位，四季度如若OPEC产量如期增加，那么对于原油或产生向下压力，因此我们预计油价中期整体或呈现先涨后跌的走势。 震荡 燃料油 周二，上期所燃料油主力合约FU2409收涨1.55%，报3606元/吨；低硫燃料油主力合约LU2409收涨2.59%，报4437元/吨。目前来自俄罗斯的套利货流入导致新加坡高硫燃料油市场近期的供应非常充足，此外，预计160万桶（约25万吨）来自阿联酋的高 震荡 硫燃料油将在7月初抵达新加坡海峡地区，高硫燃料油市场也将面临压力。6-7月高硫供应有一定增加预期，虽然目前仍然处于高硫的需求旺季，但出于对三季度油价的乐观判断以及低硫燃料油和原油更强的相关性，我们认为仍然可以持续关注高低硫价差企稳反弹的机会。本周高低硫价差仍维持在750元/吨之上，短期持续关注LU-FU潜在的低位反弹套利机会。 沥青 周二，上期所沥青主力合约BU2409收涨0.41%，报3671元/吨。原料炒作暂告一段落，供应端可讲的故事有限，我们认为当前核心的关注点还是在需求的恢复，下半年的财政发力有望加快，叠加“金九银十”的施工旺季，落地到需求端仍有一定乐观预期。因此我们预计中期沥青价格有望重心上移，摆脱当前窄幅震荡的区间。 震荡 聚酯 TA409昨日收盘在6000元/吨，收涨0.3%；现货报盘升水09合约45元/吨。EG2409昨日收盘在4700元/吨，收涨0.11%，基差增加34元/吨至17元/吨，现货报价4710元/吨。PX期货主力合约409收盘在8652元/吨，收涨0.07%。现货商谈价格为1045美元/吨，折人民币价格8758元/吨，基差走扩4元/吨至122元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成左右。日本一炼厂发生火灾，目前据悉其化工品生产暂未受影响。该工厂有PX27万吨产能。据路透社等媒体报道，印尼贸易部长ZulkifliHasan6月28日在公开场合表示，印尼将对鞋类、服装、纺织品、化妆品和陶瓷等进口产品征收100%至200%的保障性关税，以重启并加强对国 偏弱震荡 内产业的保护措施。乙二醇到港量有所推迟，港口库存继续去库，下游价格提振，乙二醇生产利润修复，期价回调。PTA存在短停装置，供应回升较预期偏慢，下游挺价行为短期聚酯开工回落，PTA以偏弱震荡看待。 橡胶 周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2409上涨135元/吨至15145元/吨，NR主力上涨200元/吨至12620元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨175元/吨至15175元/吨。昨日上海全乳胶14650（+150），全乳-RU2409价差-395（+15），人民币混合14650（+150），人混-RU2409价差-395（+15），BR9000齐鲁现货15400（+200），BR9000-BR主力340（+5）。截至6月28日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为29.59万吨，较上期减少0.93万吨，降幅3.05%。截至6月28日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为8.44万吨，较上期减少了0.51万吨，降幅6.29%。合计库存38.03万吨，较上期减少1.44万吨。本周产区降雨强度减弱，天胶供应如期放量，原料价格下跌，社会库存季节性去库，短期天胶上方空间有限。 震荡 甲醇 周二，太仓现货价格2545元/吨，内蒙古北线价格在2095元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在355-360美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1090元/吨，江苏地区醋酸价格在3020-3050元/吨，山东地区MTBE价格6610元/吨。综合来看，MTO装置有恢复预期，但预计速度有限，而进口方面又有增量的预期，港口大概率维持累库的节奏，价格会有一定压力但传统下游需求尚可，内地库存低位水平之下，下方仍有支撑， 震荡 因此预计甲醇价格震荡偏强，关注以及1-5价差在8月做扩的机会。 聚烯烃 周二，PP方面华东拉丝主流在7740-7850元/吨；利润端，油制PP毛利-1194.48元/吨，煤制PP生产毛利-54.95元/吨，甲醇制PP生产毛利-552.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-841.04元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-96.6元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8300元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE主流价格10600元/吨，较上一工作日上调50元/吨；华北LLDPE主流价格8490元/吨，较上一工作日下调40元/吨；聚乙烯期货主力收盘8655元/吨，较上一工作日上调64元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-639元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1482元/吨。综合来看，三季度随着检修装置陆续复产供应将率先增加，需求相对滞后，可能会对价格形成一定压制，但“金九银十”叠加原材料消费旺季，对估值有支撑，预计聚烯烃价格震荡偏强。 偏强震荡 聚氯乙烯 周二，华东PVC市场价格小涨，电石法5型料5720-5840元/吨，乙烯料主流参考5850-6100元/吨左右；华北PVC市场价格上调,电石法5型料主流参考5720-5820元/吨左右，乙烯料主流参考5950-6220元/吨；华南PVC市场价格稳中略涨，电石法5型料主流参考5820-5910元/吨左右，乙烯料主流报价在6030-6120元/吨。综合来看，价格主要围绕需求变动，下半年基建项目加速以及房 偏强震荡 屋竣工面积增加将对价格形成支撑，同时7月将要召开二十届三中全会，可能会进一步增强市场预期，预计PVC震荡偏强。 能化品种基差日报 2024/7/3 品种 交易代码 现货市场 现货价格 期货价格 基差 基差率 现货价格涨跌幅 期货价格涨跌幅 基差变动 基差率变动 最新基差率在历史数据中的分位数 近一月走势 07-02 07-01 07-02 07-01 07-02 07-01 07-02 07-01 现货价格 期货价格 基差率 原油 SC 阿曼原油：环太平洋 622.80 623.63 629.20 623.00 -6.40 0.63 -1.02% 0.10% -0.13% 1.00% -7.03 -1.12% 0.3 76 液化石油气 PG 市场价:液化气:广州地区 4958 4928 4749 4710 209 218 4.40 % 4.63% 0.61% 0.83% -9.00 -0.23% 0.516 沥青 BU 山东重交沥青 3580 3580 3677 3656 -97 -76 -2.64% -2.08% 0.00% 0.57% -21.00 -0.56% 0.3 82 高硫燃料油 FU 高硫380到岸成本 3699 3726 3796 3784 -97.4 -57.9 -2.57% -1.53% -0.74% 0.32% -39.45 -1.03% 0.236 低硫燃料油 LU 新加坡含硫0.5%到岸成本 4438 4453 4396 4325 58 143 1. 32% 3.31% -0.32% 1.64% -85.42 -2.00% 0.4 21 甲醇 MA 江苏 2560 2532.5 2553 2537 7 -4.5 0.27% -0.18% 1.09% 0.63% 11.50 0.45% 0.588 尿素 UR 山东 2290 2300 2100 2093 190 207 9.05% 9.89% -0.43% 0.33% -17.00 -0.84% 0.659 线型低密度聚乙烯 L 华北（7042） 8450 8430 8626 8574 -176 -144 -2.04% -1.68% 0.24% 0.61% -32.00 -0.36% 0.07 聚丙烯 PP 华东（拉丝） 7720 7700 7822 7787 -102 -87 -1.30% -1.12% 0.26% 0.45% -15.00 -0.19% 0.116 精对苯二甲酸 TA 华东内盘现货 6020 6030 5984 5976 36 54 0.60% 0.90% -0.17% 0.13% -18.00 -0.30% 0.604 乙二醇 EG 华东内盘现货 4655 4625 4693 4672 -38 -47 -0.81% -1.01% 0.65% 0.45% 9.00 0.20% 0.542 苯乙烯 EB 江苏 9438.33 9433.33 9430 9421 8.33 12.33 0% 0% 0.05% 0.10% -4.00 0.0% 0. 4 天然橡胶 RU 云南国营全乳胶:上海 14650 14500 15045 14910 -395 -410 -2.63% -2.75% 1.03% 0.91% 15.00 0.12% 0.817 20号胶 NR 库提价:天然橡胶(STR20,泰国产):青岛保税区仓库 12689 12502 12500 12325 189 177 1. 51% 1.43% 1.50% 1.42% 11.94 0.08% 0.763 纯碱 SA 市场价(中间价):重质纯碱:全国 2137.5 2137.5 2154 2115 -16.5 22.5 -0.8% 1.1% 0.00% 1.84% -39.00 -1.83% 0.149 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。4、表中“期货价格”为主力合约结算价。5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 二、日度数据监测 三、市场消息 1、飓风将减弱为热带风暴，供应干扰担忧消退。目前为五级飓风的贝丽尔正在加勒比海肆虐。美国国家飓风中心称，预计在本周晚些时候进入墨西哥湾时，贝丽尔将减弱为热带风暴。PriceFuturesGroup分析师PhilFlynn称,随着新的预测出现，交易商对供应问题的担忧有所减少。 2、公布的一项调查显示，美国原油和成品油库存预计下滑。受访的七位分析师平均预估，截至6月28日当周，美国原油库存下滑70万桶。上周美国汽油库存料下滑约130万桶，包 括柴油和取暖油在内的馏分油库存料下滑约120万桶。 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6000 6000 4000 4000 2000 2000 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 四、图表分析 4.1主力合约价格 900 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 20