能化商品日报

光大期货能化商品日报（2023年12月7日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周三油价重心大幅下挫，其中WTI1月合约收盘下跌2.94美元至69.38美元/桶，跌幅4.07%。布伦特2月合约收盘下跌2.90美元至74.30美元/桶，跌幅3.76%。SC2401以532.6元/桶收盘，下跌22.5元/桶，跌幅为4.05%。EIA数据显示，上周美国原油库存减少，而汽油和馏分油库存增加。截至12月1日当周，美国商业原油库存减少463.3万桶，至4.4503亿桶，降幅为9月1日当周以来最大，结束了此前连续六周增加的趋势。美国汽油库存增加540万桶，至2.236亿桶，增幅为9月29日当周以来最大。包括柴油和取暖油的馏分油库存增加130万桶，至1.12亿桶。当周炼油厂的原油加工量增加17.9万桶/日。炼油厂产能利用率较前一周上升0.7个百分点至90.5%。EIA数据还显示，当周美国原油净进口量增加209万桶/日，至317万桶/日。原油出口减少41.6万桶/日至433.9万桶/日，为10月6日当周以来最低。美国国内原油产量减少10万桶/日至1310万桶/日，降幅为7月21日当周以来最大。沙特财政部长表示，沙特减少石油产量影响了政府收入。市场再度担忧OPEC+减产将不及预期。成品油需求下降以及供应端双重施压，油价跌破前低，将延续弱势运行。 震荡 燃料油 周三，上期所燃料油主力合约FU2401收跌1.57%，报3063元/吨；低硫燃料油主力合约LU2403收跌0.34%，报4118元/吨。据金联创进口船期数据统计，11月山东、天津港口地炼及贸易商进口原料油船货到港量约为951.8万吨，较上月下降8.38%。其中，进口原油到港637.42万吨，较上月大跌29.33%，为年内新低；稀释沥青到港176.8万吨，环比上月大涨116.03%；原料用燃料油到港137.55万吨，环比上月大涨149.86%。出于对年末国内高硫炼厂进料需求的看好，我们仍维持对于LU-FU价差拐点已现，整体偏空的看法。 震荡 沥青 周三，上期所沥青主力合约BU2402收涨0.06%，报3609元/吨。截至12月04日，本周国内沥青76家样本贸易商库存量共计88万吨，环比增加0.8万吨或0.9%；国内54家沥青样本生产厂库库存共计88.1万吨，环比减少3.9万吨或4.2%；中国沥青样本装置检修量为73.57万吨，较上周增加26.71万吨或57.0%。当前的价格对于冬储有一定的吸引力，已有炼厂零星释放低价合同，今年冬储时间或较往年有所提前，随着12月冬储需求的释放，沥青盘面价格将再度受到支撑，不过需要关注成本端油价大幅波动带来的风险。 震荡 聚酯 TA401昨日收盘在5698元/吨，收涨0.67%；现货报盘升水01合约11元/吨。EG2401昨日收盘在4093元/吨，收涨1.64%，基差增加10元/吨至-19元/吨，现货报价4037元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8310元/吨，收涨0.44%。现货商谈价格为975 震荡 美元/吨，折人民币价格8043元/吨，基差走扩55元/吨至-181元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3-4成。四川某直纺涤短工厂计划12月中投产10万吨中空短纤。浙江一235万吨/年的MEG生产企业近期开工负荷整体有所下降，环比高点下降幅度在10-15%。海宁一套12.5万吨聚酯装置于本周停车检修。江浙涤丝产销整体偏弱，零星放量，平均产销估算在4成略偏上。油价继续回落，乙二醇供应收缩，终端存在韧性，聚酯价格震荡为主。 橡胶 周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2401上涨70元/吨至13330元/吨，夜盘回落至13070元/吨，NR主力上涨100元/吨至10195元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨120元/吨至11750元/吨。昨日上海全乳胶12200（+0），全乳-RU2401价差-1020（+115），人民币混合11700（+0），人混-RU2401价差-1520（+115），BR9000齐鲁现货11950（-50），BR9000-BR主力360（+90）。2023-2024财年的前七个月，缅甸累计出口橡胶94,435吨，出口收入1.1679亿美元。市场情绪偏弱，供应端放量速度缓慢，需求季节性走弱，等待主产区减产程度得到验证。 震荡 甲醇 现货方面，乌海、宁夏一带受当地部分烯烃原料外采提振等，价格坚挺整理走高；陕北基于部分装置降负、后续下游外采增量预期等，而内蒙古北线受近期运价上涨较多、部分装置陆续恢复等，价格偏弱。各区域表现或有所分化，马油大装置计划外停车，预计会影响部分进口到货。甲醇期价反复震荡运行，当前驱动并不 震荡 明显。 三、市场消息 1、投资者对OPEC+自愿减产的实际效果存疑，国际油价连续五个交易日下跌。OPEC+成员国阿尔及利亚表示，尽管OPEC+上周宣布减产，但油价已跌至五个月新低，不排除延长或深化石油减产。在阿尔及利亚发表�明之际，俄罗斯总统普京抵达沙特阿拉伯，与沙特王储MohammedbinSalman就石油、加沙和乌克兰问题举行会谈。 2、美国能源信息署（EIA）发布报告显示，上周美国原油库存减少，而汽油和馏分油库存增加。截至12月1日当周，美国商业原油库存减少463.3万桶，至4.4503亿桶，降幅为9月1 日当周以来最大，结束了此前连续六周增加的趋势。美国汽油库存增加540万桶，至2.236 亿桶，增幅为9月29日当周以来最大。包括柴油和取暖油的馏分油库存增加130万桶，至 1.12亿桶。当周炼油厂的原油加工量增加17.9万桶/日。炼油厂产能利用率较前一周上升0.7 个百分点至90.5%。EIA数据还显示，当周美国原油净进口量增加209万桶/日，至317万桶 /日。原油出口减少41.6万桶/日至433.9万桶/日，为10月6日当周以来最低。美国国内原 油产量减少10万桶/日至1310万桶/日，降幅为7月21日当周以来最大。 四、图表分析 4.1主力合约价格 图1：原油主力合约收盘价（元/吨）图2：燃料油主力合约收盘价（元/吨） 900 5000 700 2022年2023年 4000 2022年2023年 500 3000 300 2000 100 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 1000 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 2019年2020年2021年 2019年2020年2021年 9000 2021年 2022年 2023年 6000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 7000 5000 4000 5000 3000 3000 2000 1000 1000 01月 01月 图3：低硫燃料油主力合约收盘价（元/吨）图4：沥青主力合约收盘价（元/吨） 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 数据来源：iFind、光大期货研究所数据来源：iFind、光大期货研究所 图5：LPG主力合约收盘价（元/吨）图6：PTA主力合约收盘价（元/吨） 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 70006000500040003000 60004000 2022年 2023年 2000 2000 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 80008000 8000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 9000 2021年 2022年 2023年 8000 6000 7000 6000 4000 5000 2000 4000 图7：乙二醇主力合约收盘价（元/吨）图8：短纤主力合约收盘价（元/吨） 12000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 12000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 1000010000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图9：LLDPE主力合约收盘价（元/吨）图10：聚丙烯主力合约收盘价（元/吨） 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 数据来源：iFind、光大期货研究所数据来源：iFind、光大期货研究所 2019年 2020年 2021年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2022年 2023年 12000 7000 400030002000 2000 1000 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图11：PVC主力合约收盘价（元/吨）图12：甲醇主力合约收盘价（元/吨） 170005000 120002020年 2021年 2022年 2023年 14000 2020年 2021年 2022年 2023年 10000 12000 8000 10000 6000 4000 8000 2000 6000 图13：苯乙烯主力合约收盘价（元/吨）图14：20号胶主力合约收盘价（元/吨） 20000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 15000 10000 5000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 2023年 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图15：橡胶主力合约收盘价（元/吨）图16：合成橡胶主力合约收盘价（元/吨） 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 数据来源：iFind、光大期货研究所数据来源：iFind、光大期货研究所 2023年 1200 1000 800 600 400 200 0 2023年 9600 9400 9200 9000 8800 8600 8400 8200 8000 7800 7600 图17：欧线集运主力合约收盘价（点）图18：对二甲苯主力合约收盘价（元/吨） 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 数据来源：iFind、光大期货研究所 4.2主力合约基差 Brent-SC Oman-SC 1500 2019 2020 2021 2022 2023 30 1000 20 500 10 0 0 -10 -500 -20 -30 -1000 图19：原油基差（美元/桶）图20：燃料油主力基差（元/吨） 2,000 2021 2022 2023 1000 2019 2020 2021 2022 2023 1,500 1,000 500 800 600 400 200 0 0 -200 -5