点评：Q2业绩预告净利润率超预期

公司业绩与分析概览

业绩预告概览：

• 上半年业绩：公司2024年1月至6月实现营收131.55亿至144.08亿元，同比增长5%至15%；归母净利润14.64亿至16.04亿元，同比增长5%至15%。
• 二季度业绩：2024年第二季度，公司营收67.16亿至79.69亿元，同比增长-2%至16%，环比增长4%至24%；归母净利润8.17亿至9.56亿元，同比增长3%至21%，净利率中枢为12.07%，环比有所提升。

经营分析要点：

• 收入增长动力：主要来自新能源汽车热管理业务的新订单释放以及制冷空调电器零部件市场份额的增长。
• 利润端分析：2023年第二季度，公司受益于汇兑收益，净利率较高。面对2024年主机厂压价和下游降价的压力，公司通过技术升级和结构调整，实现净利率的正增长，预计三费等成本有显著下降。
• 后续展望：预计随着新能源汽车渗透率的提升，公司将持续获得新增订单，带动销量增长。特斯拉人形机器人的潜在定点将为公司带来新的增长机会。

盈利预测与估值：

• 盈利预测：调整后的2024-2026年营收预测分别为276.91亿、340.47亿、414.97亿元，净利润预测分别为34.25亿、41.95亿、50.10亿元。
• 估值与评级：按照2024年21.13倍市盈率，维持“增持”评级。预计市值为2024年的201204元/股。

风险提示：

• 下游需求低于预期。
• 行业竞争加剧。
• 新业务推进进度不及预期。

公司基本情况：

• 收入与净利润：预计2024-2026年的收入增长率分别为12.8%、23%、21.9%，净利润增长率分别为17.24%、22.49%、19.44%。
• PE与PB：对应2024年市盈率为21.13倍，市净率为3.50倍。

研报市场反馈：

• 市场平均投资建议：1.25分，表明市场整体对该股票持有积极态度。
• 评级变化：过去一个月内，市场对公司的评级呈上升趋势，显示出投资者对其表现的乐观预期。

结论：

公司业绩稳定增长，受益于新能源汽车热管理和制冷空调电器零部件领域的扩张，同时面临海外客户需求和行业竞争的挑战。特斯拉人形机器人的潜在合作为公司带来了新的增长点。市场对公司的积极反馈和预期表明，公司具有较强的市场竞争力和增长潜力，建议关注其长期发展和市场表现。