继续看好苹果产业链核心受益公司；金工：如何用AI选出持续跑赢市场的基金？

图表1：7月1日主要市场指数行情回顾 2024/7/1 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 2,994.73 8,899.17 709.64 709.60 1,682.69 9,434.87 17,718.61 当日涨跌幅 0.92% 0.57% 0.09% -0.35% -0.04% 0.87% 0.00% 年初至今涨跌幅 0.67% -6.57% -34.46% -16.71% -11.03% -11.25% 3.94% 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 重点推荐 【电子首席分析师樊志远】继续看好苹果产业链核心受益公司 【金工首席分析师高智威】智能化选基系列之六：如何用AI选出持续跑赢市场的基金？ 行业报告 【金工首席分析师高智威】量化观市：红利或仍是宏观阻力最小的配置方向 公司报告 【机械首席分析师满在朋】耐普矿机公司点评：业绩符合预期，收入、利润高增长 指数跟踪 截至收盘日（2024/7/1），上证指数上涨0.92%，深证指数上涨0.57%，北证50上涨0.09%，科创50下跌0.35%，创业板指下跌0.04%，中小综指上涨0.87%，港股休市；沪深两市成交额6581亿元。 图表2：各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额（亿元） 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 2,994.73 27.33 0.92% 2,943.22 0.67% 399001.SZ 深证成指 8,899.17 50.47 0.57% 3,637.49 -6.57% 899050.BJ 北证50 709.64 0.67 0.09% 26.13 -34.46% 000688.SH 科创50 709.60 -2.47 -0.35% 453.99 -16.71% 399006.SZ 创业板指 1,682.69 -0.74 -0.04% 1,698.87 -11.03% 399101.SZ 中小综指 9,434.87 81.11 0.87% 1,185.37 -11.25% HSI.HI 恒生指数 17,718.61 0.00 0.00% 0.00 3.94% 资料来源：Choice，国金证券研究所整理 沪深港通 7月1日，港股休市，北向资金、南向资金当日无变动，北向资金年初至今累计净买入385.78亿元；南向资金年初 至今累计净买入3437.63亿元。 图表3：年初至今北向、南向资金累计净流入（亿元） 北向合计南向合计 亿元 00 00 00 00 00 00 00 0 00 2024/1/2 2024/2/2 2024/3/2 2024/4/2 2024/5/2 2024/6/2 4000 35 30 25 20 15 10 5 -5 -1000 来源：Choice，国金证券研究所 板块表现 分板块，7月1日，申万31个一级行业中，房地产（4.71%）、煤炭（3.27%）、农林牧渔（2.55%）、有色金属 （2.38%）、建筑材料（2.29%）涨幅居前；食品饮料（-0.63%）、家用电器（-0.39%）、电力设备（-0.37%）、电子（-0.35%）、计算机（-0.22%）跌幅居前。 图表4：申万一级行业日涨跌幅 5.0% 日涨跌幅 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 房地产煤炭 农林牧渔有色金属建筑材料公用事业基础化工 环保钢铁综合 石油石化建筑装饰轻工制造纺织服饰交通运输 银行通信 商贸零售 社会服务 传媒医药生物非银金融 汽车机械设备美容护理国防军工计算机电子 电力设备 家用电器食品饮料 -1.0% 来源：Choice，国金证券研究所 【电子首席分析师樊志远】继续看好苹果产业链核心受益公司 核心观点：电子拉货旺季将至，AI需求旺盛，继续看好受益产业链。电子即将进入三季度拉货旺季，建议关注二季度业绩有望超预期、三季度受益需求拉动的公司。苹果发布面向iPhone、iPad和Mac的个人智能化系统AppleIntelligence，基于个人场景发挥生成式模型的强大功用，结合用户情况提供有助益且相关的智能化功能。我们认为，苹果硬件产品全球用户众多，AppleIntelligence有望给硬件产品赋能，加快换机周期，此外，苹果硬件创新趋势逐渐清晰，今年iPhone16初步融入AI，明年IPhone17有望迎来硬件及端侧Ai大创新，2026年苹果有望推出折叠手机/Pad和智能眼镜，苹果产业链公司估值合理，有望在硬件创新带动下重返快速增长，继续看好苹果产业链核心受益公司。 风险提示：需求恢复不及预期的风险；AIGC进展不及预期的风险；外部制裁进一步升级的风险。 【金工首席分析师高智威】智能化选基系列之六：如何用AI选出持续跑赢市场的基金？ 核心观点：机器学习可以捕捉因子之间的非线性关系，同时可以缓解多重共线性问题。随着近年来基金数量和规模的激增，使用人工智能进行基金优选前景日益广阔。我们采用滚动学习和交叉验证方法，预测数基金在下个月战胜万得偏股混合型基金指数的概率，并对比了和传统线性因子的表现。2019-2024年获得了5.54%的年化超额收益率，超额最大回撤为6.59%，可以稳定跑赢市场。 风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，历史规律不代表未来。 【金工首席分析师高智威】量化观市：红利或仍是宏观阻力最小的配置方向 核心观点：过去一周市场震荡回落，市场风险仍偏好偏低，资金持续围绕低波动和未放量成交的板块进行配置，使得技术因子和低波因子表现良好。另外红利以及微盘板块也维持相对占优，对应价值因子和全A板块的市值因子表现较好，其中价值因子的表现回升更为明显。由于前期海外降息预期的回升，利好成长风格的演绎，成长和一致预期因子走势仍较强，但是由于受特朗普竞选成功预期的影响，短期或会有所承压。未来一周，我们预期价值因子会相对占优。 风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 【机械首席分析师满在朋】耐普矿机公司点评：业绩符合预期，收入、利润高增长 核心观点：公司发布24年半年度业绩预告，预计1H24实现归母净利润0.8-0.9亿元，同比增长50%-68.75%；实现扣非归母净利润0.78-0.88亿元，同比增长63.92%-84.92%。新签订单饱满，公司上半年收入实现高增长。根据公司公告信息，23年公司新签订单12.25亿元，同比增长63.33%，1Q24公司新签订单2.38亿元，较去年同期剔除EPC项目同比增长9.68%，其中矿用备件合同签订额为2.11亿元，较去年同期增长63.90%。伴随订单高增长，公司1H24营业收入同比增长超55%。 风险提示：新材料渗透率提升不及预期，下游资本支出不及预期，中资矿企海外扩张不及预期，可转债余额较大。 金工首席分析师高智威执业S1130522110003金工分析师赵妍执业S1130523060001机械首席分析师满在朋执业S1130522030002机械分析师李嘉伦执业S1130522060003 电子首席分析师樊志远执业S1130518070003电子分析师邓小路执业S1130520080003电子分析师刘妍雪执业S1130520090004电子分析师邵广雨执业S1130522080002 形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评 级高于C3级(含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。 若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。 此报告仅限于中国境内使用。国金证券版权所有，保留一切权利。 上海 北京 深圳 电话：021-80234211邮箱：researchsh@gjzq.com.cn邮编：201204地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦5楼 电话：010-85950438邮箱：researchbj@gjzq.com.cn邮编：100005地址：北京市东城区建内大街26号 新闻大厦8层南侧 电话：0755-86695353邮箱：researchsz@gjzq.com.cn邮编：518000地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心 18楼1806 【小程序】 国金证券研究服务 【公众号】国金证券研究