行业周观点2024年第二十二期：6月17日-6月21日

11701 行业周观点 中原证券行业周观点 —2024年第二十二期：6月17日-6月21日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2024年6月23日 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 分析师：刘冉 登记编码：S0730516010001 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 分析师：李泽森 登记编码：S0730121070006 分析师：余典 登记编码：S0730524030001 分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 研究助理：石临源 登记编码：S0730123020007 研究助理：李璐毅 登记编码：S0730122120001 研究助理：王兴广 登记编码：S0730123120001 摘要： 锂电池 本期锂电池指数下跌3.58%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 有色金属 本期有色金属（中信）行业指数下跌1.19%，同期沪深300指数下跌1.30%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第8，表现较弱。子行业中，黄金（2.24%）、铜（0.41%）、铅锌（-1.24%）、铝（-1.89%）、稀土及磁性材料（-2.04%）、镍钴锡锑（-2.62%）、其他稀有金属（-2.77%）、钨（-3.38%）、锂（-7.26%）。个股31家上涨，1家平，92家下跌。近期公布的美国经济数据偏弱，且美联储官员发言偏鸽，外围宏观情绪有所好转，美元指数呈现回落趋势，铜、金价格有所回升。但目前基本面依旧较弱，金属价格依旧偏弱运行。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注黄金、铜板块的投资机会。 轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌3.71%，同期沪深300指数下跌1.30%，跑输沪深300指数2.41pct，在30个中信一级行业中位列第24。细分二级子板块中，包装印刷（- 1.73%）跌幅最小，造纸（-5.05%）跌幅最大。造纸方面，海外纸浆供应延续偏紧，国内纸浆期货价格下跌，纸品淡季价格承压，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业；家居方面，5月我国家具零售额增速有所改善，以旧换新政策推动下，家居消费需求有所释放，看好后期存量房及二手房装修改造推动的家居消费，建议关注家居板块估值较低且具备基本面支撑的龙头企业。 农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数下跌3.23%，沪深300指数下跌1.30%，农林牧渔行业跑输对标指数1.93个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周宠物食品板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前。上一轮能繁母猪产能去化已经逐步反应至生猪出栏层面，推动猪价企稳回升，建议把握生猪养殖板块的上行周期，同时建议关注市场规模快速增长的宠物食品板块。 食品饮料 本期，食品饮料板块下跌4.04%，沪深300下跌1.3%，板块跑输指数2.74个百分点。本期，各子板块均较大幅度地下跌。推荐关注业绩持续增长的新赛道如保健品、烘焙和软饮料。 医药 本期医药（中信）板2块.6下4跌%，沪深300下跌1.3%，板块跑输指数1.34个百分 点。各子板块全线下跌，化学原料药，生物医药，医疗器械，化学制剂跌幅小于医药行业整体跌幅。投资建议：1、短期关注维生素价格底部向上的投资机会；2、中长期 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大 道1788号16楼 邮编：200122 关注受益国家政策的中药和创新药板块。风险提示：国内外监管政策法规风险，维生素价格波动风险。 证券 本期券商指数上半周短暂冲高尝试进一步向上反弹，尝试未果后下半周再度明显压回，短线于低位呈现震荡。短周期内，券商指数有望维持低位震荡，能否出现一定幅度的反弹取决于市场成交量能否有效放大。 电力及公用事业 本期电力及公用事业（中信）下跌1.25%，跑赢沪深300指数（-1.30%）0.05个百分点，仅水电板块取得正收益。电力、燃气、供水等公用事业是经济发展的重要支柱性行业，随着电力市场化深化改革，电价存在上涨预期。5月份，全社会用电量同比增长7.2%，维持较高速度，规上水电单月发电量同比增速达38.6%。水电、核电项目建设持续推进，华能托巴水电站首台机组投产发电，中国核电辽宁徐大堡核电4号机组穹顶吊装就位。作为防御属性较强的板块，建议从中长期视角关注水电、核电板块业绩稳定、股息率高的头部企业投资机会。 传媒 传媒（中信）板块本期下跌4.80%，跑输沪深300（-1.30%）3.50pct，成交额798.74亿元，环比增加2.68%。子板块中其他广告营销、互联网广告营销板块下跌幅度相对较小，分别下跌2.35%和2.85%，互联网影音视频、社交与互动媒体板块跌幅较大，分别下跌7.06%和6.69%。 AI继续保持较好的更新节奏，各类大模型迭代速度加快，模型能力相互赶超；在价格端，模型能力提升也会带动大模型的边际成本降低。未来AI在应用端仍有较大的发展空间和机会。此外，市场整体表现较弱，市场风险偏好下降，建议关注图书出版板块的防御性投资价值。整体来看，出版板块中国有图书出版公司盈利稳定、财务风险低、现金储备丰富、分红稳定、股息率高。 计算机 本期计算机行业下跌1.27%，在30个行业中排名11。大模型的发展随着英伟达大模型的开源，步入了加速期。Nemotron-4340B的开创性表现在探索出了一条不依赖人类已知数据就可以进行模型训练的路径。技术的快速演进，对于在大模型领域处于相对落后的公司来说，面临更多的市场不确定性，利好算力侧投资标的。华为作为少数可以值得期待的投资方向，也在本周迎来利空。A股深度依赖华为的标的受到了昇腾整机业务部分收回可能性的影响。因而我们建议短期谨慎选择计算机行业投资标的。 通信 本期通信（中信）行业指数上涨1.58%，跑赢沪深300指数（-1.30%），在30个中信行业中位列第1。通信行业周成交额为1590.09亿元，环比上升50.01%。光模块作为云计算数据中心重要部件，随着行业景气度的持续提升，全球市场对高速率光模块产品的需求大幅度增加，高速率光模块的市场前景广阔。新一代AI手机的AI功能将优化手机用户体验，促进换机潮的来临，生成式AI手机的市场份额有望持续增长。AI手机将成为大众体验AI功能、掌握AI能力，进而实现科技普惠的重要设备。建议关注光模块及AI手机板块。 1.锂电池 行情回顾：本期锂电池指数下降3.58%，同期沪深300指数下跌1.30%，板块跑输沪深300 指数。 行业资讯及动态： 1、5月我国新能源汽车动力电池装机量39.9GWh，同比增长41.28%，环比增长12.71%。(中国汽车动力电池产业创新联盟) 2、6月18日，宁德时代官微发布消息：由宁德时代与北汽集团、京能集团、小米集团等共同投资建设的北京时代电池基地项目举行开工仪式。(动力电池网) 3、行业价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2024年6月21日：电池级碳酸锂价格9.40万元/吨，较上期回落3.09%；氢氧化锂价格9.05万元/吨，较上期回落1.09%；电解钴价格22.20万元/吨，较上期回落1.99%；磷酸铁锂价格4.07万元/吨，较上期回落1.21%；六氟磷酸锂价格6.35万元/吨，较上期回落2.31%；电解液价格2.075万元/吨，较上期回落2.12%。(百川盈孚) 投资建议：宏观政策总体鼓励新能源汽车行业发展，2024年5月我国新能源汽车销售持续高增长，短期产业链价格持续承压。结合行业景气度、产业链价格走势及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 2.有色金属 行情回顾：本期有色金属（中信）行业指数下跌1.19%，同期沪深300指数下跌1.30%。本周有色行业涨跌幅在30个行业中排名第8，表现较弱。子行业中，黄金（2.24%）、铜（0.41%）、铅锌（-1.24%）、铝（-1.89%）、稀土及磁性材料（-2.04%）、镍钴锡锑（-2.62%）、其他稀有金属（-2.77%）、钨（-3.38%）、锂（-7.26%）。个股中31家上涨，1家平，92家下跌。 行业资讯及动态： 1、洛阳钼业旗下TFM铜钴矿获铜标志认证。近日，洛阳栾川钼业集团股份有限公司在刚果 （金）运营的TFM铜钴矿，获得铜标志组织（TheCopperMark）正式授予的铜标志认证。TFM 是非洲首个获得铜标志认证的矿山，也是全球首个获得该标志的中资运营矿山。 铜标志是一个于2020年发起的领先审验体系，旨在按照负责任生产标准评估铜矿和精炼厂的表现，并根据铜标志保证流程（CopperMarkAssuranceProcess）验证其表现，逐渐证明并增加 铜产业对可持续发展的贡献。截至2023年底，加入铜标志的矿山和冶炼厂超过70家，其中，56家被授予铜标志。铜标志认证的要求涵盖所有主要的环境、社会和治理问题，铜生产商获得该标志就意味着能自动满足LME（伦敦金属交易所）负责任采购要求中的所有3项要求，即负责任采购、环境及职业健康和安全管理体系，并实现产品溢价。 据悉，洛阳钼业旗下TFM是全球第五大铜矿山、第二大钴矿山，拥有5条铜钴生产线，形成了45万吨的年产铜能力。今年5月份，TFM实现产铜超4万吨。目前，洛阳钼业是全球大型矿企 中少数持续保持铜产量高速增长的企业，已迅速成长为全球最重要的铜生产商之一。根据2024年 产量指引，洛阳钼业将带来15万吨铜产量增量，有望成为今年全球铜增量最大的企业。（中国有色金属报） 投资建议：近期公布的美国经济数据偏弱，且美联储官员发言偏鸽，外围宏观情绪有所好转，美元指数呈现回落趋势，铜、金价格有所回升。但目前基本面依旧较弱，金属价格依旧偏弱运行。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注黄金、铜板块的投资机会。 风险提示：（1）美联储加息超预期；（2）宏观经济下行导致需求不足；（3）地缘政治冲突加剧；（4）国际矿山争端；（5）供给超预期。 3.轻工制造 行情回顾：本期轻工制造（中信）行业指数下跌3.71%，同期沪深300指数下跌1.30%，跑输沪深300指数2.41pct，在30个中信一级行业中位列第24。细分二级子板块中，包装印刷（-1.73%）跌幅最小，造纸（-5.05%）跌幅最大。 行业资讯及动态： 1、乐歌股份发布公告称，公司下属全资孙公司EllabellBryanLecangsLLC拟与Clayco，Inc. 签订“美国佐治亚州Ellabell海外仓项目”建造合同，建造总价预计7800万美元（折合人民币约 5.5亿元）。“美国佐治亚州Ellabell海外仓项目”为公司定增募投项目，本次建造所需资金由公司先行投入，待公司定增募集资金到位后予以置换。（来源：乐歌股份公司公告） 2、6月14日，欧盟委员会发布公告称，应欧洲四家装饰纸生产商于2024年5月2日提出的申请，欧盟委员会对原产于中国的装饰纸（DecorPaper）发起反倾销调查。本案倾销调查期为2023年4月1日至2024年3月31日，损害调查期为2020年1月1日至倾销调查期结束。（来源：纸业网） 3、6月19日上午，河南林都