行业周观点：2023年第二十三期，6月26日~6月30日

行业周观点 中原证券行业周观点 —2023年第二十三期：6月26日-6月30日 证券研究报告-行业周观点 发布日期：2023年7月1日 分析师:牟国洪 登记编码：S0730513030002 分析师:唐月 登记编码：S0730512030001 分析师:张洋 登记编码：S0730516040002 分析师:唐俊男 登记编码：S0730519050003 分析师:乔琪 登记编码：S0730520090001 分析师:刘智 登记编码：S0730520110001 分析师:欧洋君 登记编码：S0730522100001 分析师:张蔓梓 登记编码：S0730522110001 分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 研究助理：李泽森 登记编码：S0730121070006 研究助理：余典 登记编码：S0730122030006 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道 1788号16楼 邮编：200122 摘要： 近期重点关注行业：锂电池、光伏、传媒、机械。 锂电池 本期锂电池指数上涨3.23%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议关注板块投资机会。 计算机 根据Wind，本期中信计算机行业下跌7.01%，实现领跌。 人工智能领域接连受到了利空消息的刺激。相关概念涨势过猛，但是基本面上迟迟无法获得支撑。同时，从目前芯片角度来看，一旦英伟达绕过禁令的A800、H800再次被禁，那么对于国内通用大模型发展来说，算力上的制约瓶颈短期难以得到突破。从人工智能领域来看，由于对算力需求有较大的增长，其成为前沿科技领域受到美国出口禁令影响最大的行业之一，还需要等待底层芯片制造环节的巨大突破来获得根本性改善，这必然是一个漫长的过程。相对而言，行业大模型是目前相对更容易落地的选择路径。建议关注下周即将召开的世界人工智能大会。 风险提示：国际局势的不确定性；上游企业削减开支；地方债务风险释放。 证券 本期券商指数周一跳空下跌再创5月以来调整新低，随后出现震荡反弹并将周1跌幅完全回补。短周期内，券商指数在破位下跌后，有望在低位进行一段时间的区间震荡，板块内仍将以结构性行情的方式轮动修复。 风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。 光伏 本期光伏行业上涨3.49%，跑赢沪深300指数。板块个股普涨，市场对板块风险偏好有所提升。硅料价格跌破行业平均成本，进一步下探的空间较小。预计地面电站市场需求起量，二级市场存在阶段性修复机会。建议投资者关注TOPCon电池、一体化组件厂、储能逆变器、光伏玻璃领域头部公司。 风险提示：全球装机需求不及预期；业绩增长不及预期。 传媒 AIGC优秀的内容生成能力引发了大范围的关注，部分传媒类公司或从业者也明确表示已经将AIGC看作内容生产的重要辅助工具并开始应用于内容生产过程中，表明了AIGC的发展已经步入快车道并正在给内容创作领域带来深刻的变革。 在内容生产上，AIGC已经率先被应用于游戏、影视、新闻媒体、文学创作、音乐、广告等多个内容领域，AIGC带来的高效率创作能够帮助B端和C端的内容创作者降低创作门槛，提升内容创作效率并带来更多的商业化变现可能，未来的AI技术影响范围还将进一步扩大，有望实现全行业的“AI+”。在子板块的推荐上，我们建议关注能够同时受益于基本面逐渐改善以及AI赋能的游戏、广告、图书、影视等子板块。 风险提示：宏观经济波动影响文化消费需求；行业监管政策变动超预期；项目制特点影响公司业绩稳定性；AI技术应用效果以及技术进展不及预期；AI面临政策性限制；宏观经济影响广告投放需求；市场竞争加剧影响盈利能力。 机械 本期CS机械板块大涨3.78%，跑赢沪深300（0.08%）3.7个百分点，排在30个CS一级行业第2。CS机械行业各细分子行业光伏设备、电梯、锂电设备表现居前，锅炉设备、核电设备、塑料加工机械表现靠后。 近期机械板块走势有所回暖，本周人形机器人概念大涨。我们认为，今年机械行业周期仍需聚焦景气度高的领域，重点关注受益国产产业链安全自主可控的工业机器人及产业链、机床工具、仪器仪表传感器等专精特新板块。建议关注20年长周期逐步到景气拐点的船舶制造板块。 风险提示：宏观经济下行；原材料价格继续大幅上涨；新能源政策出现重大变化。 家电 本周中信一级家电行业指数上涨1.19%。细分子板块中，小家电板块（+2.36%）领涨，厨电板块较上周明显回升，本周上涨2.05%，黑电（+1.25%）与白电（1.14%）板块涨幅则有所收窄。个股方面，本周汉宇集团（+20.50%）、太龙股份（+13.20%）、银河电子（+11.79%）涨幅明显。 建议继续关注经营稳健，产业多元化布局以及高配置价值的大家电龙头；以及可选消费类赛道中，需求复苏向好且具备长期成长空间的小家电、清洁电器头部。 风险提示：市场需求低于预期；房地产市场回暖慢于预期；原材料价格持续波动；行业竞争格局加剧风险。 农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数上涨1.58%；沪深300指数下跌0.56%，农林牧渔行业跑赢对标指数2.14个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周林木加工板块涨幅居前，水产捕捞板块跌幅居前。建议继续关注养殖后周期板块和政策预期下的种业板块。 风险提示：猪价大幅波动、原材料大幅波动，我国生物育种商业化进程不及预期。 有色金属 本周，有色板块上涨0.97%，在30个行业中排名第17，表现中等。有色子行业中，稀土及磁性材料（3.33%）、钨（2.98%）、铅锌（2.26%）、铜（2.11%）、铝（1.80%）、镍钴锡锑（0.66%）、其他稀有金属（0.26%）、锂（-0.31%）、黄金（-0.61%）。有色金属个股中89家上涨，1家平，22家下跌。 受到欧美经济滞胀预期增强、美联储主席鹰派发言等因素影响，本周金属价格普遍承压，金属价格普跌。国家统计局公布的6月制造业PMI有所回升，国内经济稳中向好，市场对于美联储加息预期有所分化，欧美经济滞胀预期继续增强，有色金属板块波动加大，建议关注稀土、锂和铝板块的投资机会。 风险提示：（1）美联储加息超预期；（2）宏观经济加速下行；（3）地缘政治冲突加剧； （4）全球新冠疫情恶化；（5）国际矿山争端。 汽车 本周汽车板块上涨1.1%，沪深300指数下跌0.6%，跑赢沪深300指数1.7个百分点，涨 幅排行位列30个中信一级行业中第13位。个股表现来看，本周上涨个股166个，下跌 个股41个，涨幅前五个股分别是中马传动（56.32%）、襄阳轴承（34.28%）、南方精工 （27.60%）、精锻科技（25.67%）、圣龙股份（23.32%）。分子板块来看，除乘用车下滑1.1%，商用车、汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车及其他分别上涨3.1%、2.4%、 5.2%、0.9%。 6月新能源购置税政策进一步延续，利好乘用车板块，可关注新能源转型速度较快的自主车企。工信部表态支持L3智能驾驶发展，汽车智能化产业链受益，可关注智驾领域关键零部件供应商。 风险提示：新能源汽车产销不及预期；行业竞争加剧；零部件短缺产业链风险。 电力及公用事业 本期电力及公用事业指数上涨2.31%，同期沪深300指数下跌0.56%，行业整体表现强于市场。各子行业本周涨跌幅排名依次为：供热或其他（6.07%）、火电（3.73%）、燃气 （3.56%）、水电（3.42%）、环保及水务（3.19%）、电网（2.19%）、其他发电（1.85%）。投资建议：5月电力供需数据显示国内经济持续回升向好。水电受季节性来水情况影响，整体出力同比有所下滑，随着雨季汛期到来，预计水电发电量会有所回升。煤炭价格整体趋稳，火电运营商有望持续受益；上游硅料及硅片价格的持续回落，有利于下游新能源发电运营商提升投资规模。根据国家统计局数据，1-5月份，电力、热力生产和供应业利润总额同比增长45.9%。建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的水电与核电龙头企业，及盈利持续改善的火电投资标的。 风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期；电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。 1.锂电池 行情回顾： 本期锂电池指数上涨3.23%，同期沪深300指数下跌0.56%，板块跑输沪深300指数。行业资讯及动态： 1、工信部官网日前公布了第372批《道路机动车辆生产企业及产品公告》，其中出现了两款搭载钠离子电池的车型，分别是奇瑞汽车旗下的奇瑞牌NEQ7000BEVJH11L纯电动车型，以及江铃汽车旗下羿驰牌JX7001ESMBEV纯电动车型，这或意味着钠电池车量产在即（资料来源：工信部）。 2、工信部公布关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告：对购置日期在 2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中每辆新能源 乘用车免税额不超过3万元；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新 能源汽车减半征收车辆购置税，其中每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元（资料来源：工信部）。 3、行业关键价格跟踪。百川盈孚统计显示，截止2023年6月30日：电池级碳酸锂价格 30.3万元/吨，较上期下降4.11%；氢氧化锂价格30.24万元/吨，较上期下降1.63%%；电解钴价格29.2万元/吨，较上期上涨6.57%；磷酸铁锂价格9.8万元/吨，较上期下降2%；六氟磷酸锂价格15.75万元/吨，较上期下降3.96%；电解液价格4.0万元/吨，较上期持平（资料来源：百川盈孚）。 投资建议： 宏观政策持续鼓励新能源汽车行业发展，5月我国新能源汽车销售持续增长且创年内新高。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议关注板块投资机会。 风险提示：行业政策变动；原材料价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧。 2.计算机 行情回顾： 根据Wind，本期中信计算机行业下跌7.01%，实现领跌。行业资讯： 1、根据浪潮信息公告，受通用服务器客户需求节奏变化、全球GPU及相关专用芯片供应紧张等因素的影响，公司半年度经营业绩较上年同期存在下降的风险。 2、根据龙芯中科公告，4大创投股东中科百孚、横琴利禾博、鼎晖华蕴及鼎晖祁贤拟减持合计不超过公司总股本的13.17%。 3、6月28日，根据华尔街日报消息，美国正在考虑对向中国出口人工智能芯片实施新的限制，最快下月初采取行动。 投资建议： 人工智能领域接连受到了利空消息的刺激。相关概念涨势过猛，但是基本面上迟迟无法获得支撑。同时，从目前芯片角度来看，一旦英伟达绕过禁令的A800、H800再次被禁，那么对于国内通用大模型发展来说，算力上的制约瓶颈短期难以得到突破。从人工智能领域来看，由于对算力需求有较大的增长，其成为前沿科技领域受到美国出口禁令影响最大的行业之一，还需要等待底层芯片制造环节的巨大突破来获得根本性改善，这必然是一个漫长的过程。相对而言，行业大模型是目前相对更容易落地的选择路径。建议关注下周即将召开的世界人工智能大会。 风险提示：病毒演绎超出预期；国际局势的不确定性；上游企业削减开支；地方债务风险释放。 3.证券 行情回顾： 本期券商指数周一跳空下跌再创5月以来调整新低，随后出现震荡反弹并将周1跌幅完全 回补。中信二级行业指数证券Ⅱ本期平盘，跑赢沪深300指数0.56个百分点；与30个中信一 级行业指数相比，排名第22位，环比下降5位。本期券商板块实现上涨和平盘的个股明显多于出现下跌的个股。其中，头部券商再度由强转弱，涨跌幅集中于板块的下半段，并拖累了券商指数的整体表现；中小及弹性券商本周由弱转强，大多数个股以红盘报收；本周板块内的结构性行情依然偏弱。本期券商板块平均P/B最高为1.25倍，最