煤焦日报：市场氛围好转，煤焦继续反弹

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年7月1日煤焦日报 市场氛围好转，煤焦继续反弹 核心观点 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：焦企提涨50~55元/吨成功落地，截至目前，港口准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折合期货仓单成本2275元/吨。从成本端来看，6月全国安全生产月即将结束，山西炼焦煤矿或于7月份开始陆续恢复复产。另外，策克口岸中蒙跨境铁路修建完成后，口岸吞吐量将得到大幅增加，下半年蒙煤同样存有增量预期，焦煤供应端利空给焦炭带来一定的成本压力。需求方面，5月底国家发展改革委等部门印发《钢铁行业节能降碳专项行动计划》，截至目前，已有多个省份传出粗钢压减目标，随着节能降碳工作加速推进，焦炭终端需求压制隐现。具体数据来看，截至6月28日当周，全样本焦化厂焦炭日均 产量114.13万吨，周环比增0.1万吨；全国247家钢厂铁水日均产 量239.44万吨，周环比降0.5万吨。综合来看，焦炭基本面预期偏空，但短期内铁水维持高位，且期价回调后市场多空博弈增加，焦炭主力合约开始震荡调整，建议暂时观望。 焦煤：焦煤供、需两端均有利空预期，产业氛围疲弱，期货走强预计需要宏观层面提供情绪提振，或是等待本轮看空情绪释放完毕。供应端来看，今年山西省煤炭产量同比明显回落，由于煤炭营收对山西经济发展有重大意义，随着6月全国安全生产月进入尾声，7月份山西煤炭增产存有一定动力。另外，蒙煤进口维持高位，甘其毛都口岸近期蒙煤日均通车数在1300车左右，策克口岸通关效率也不断走高，对国内焦煤现货形成压制。需求端，随着迎峰度夏淡季到来，建材需求承压，将带动钢厂铁水产量走低，钢联根据7月钢厂停复产计划， 预测7月日均铁水产量237.1万吨/天，显示焦煤下游见顶逐渐回 落。具体数据来看，截至6月28日当周，523家炼焦煤矿精煤日产 77.3万吨，周环比增2.2万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量114.13万吨，周环比增0.1万吨。综上，焦煤看空情绪释放，6月底至7月政策端利好扰动再现，市场多空博弈加剧，期货主力合约开始宽幅震荡，建议暂时以观望为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）6月财新中国制造业PMI升至51.8，为2021年6月来最高 2024年6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.8，较5月上升 0.1个百分点，连续八个月高于荣枯线，为2021年6月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。 （2）中指研究院：6月百强房企销售额环比增长26.05% 中指研究院发布的数据显示，2024年上半年，TOP100房企销售总额为20834.7亿元，同比下降41.6%，降幅较上月继续收窄3.8个百分比。其中TOP100房企6月单月销售额同比下降19.55%，环比增长26.05%，均较五月份有所好转。数据显示，2024年上半年，20家代表房企54.0%的销售业绩来源于二线城市，同比下降1.9个百分点，销售贡献率仍为主导。一线城市销售业绩贡献率同比增长2.5个百分点至30.4%，是唯一占比增长的城市等级。代表房企开发业务聚焦核心一二线城市，重点布局经济增长好、有产业支撑的高能级城市，同时采取“以销定投”的投资策略，坚持精准投资，确保较高的投资回报率。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 2,040 1,990 2.51% 2,040 0.00% 2,540 -19.69% 1,940 5.15% 青岛港准一级出库 1,950 1,940 0.52% 2,030 -3.94% 2,340 -16.67% 1,930 1.04% 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,600 1,600 0.00% 1,600 0.00% 2,030 -21.18% 1,450 10.34% 京唐港澳洲产 2,080 2,140 -2.80% 2,180 -4.59% 2,650 -21.51% 1,840 13.04% 京唐港山西产 2,050 2,050 0.00% 2,150 -4.65% 2,750 -25.45% 1,900 7.89% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格(2)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 3100 2900 3000 2500 27002500 2000 2300 1500 2100 1000 19001700 500 1500 0 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 2,310.0 3.33 2,310.5 2,236.0 26,128 6,056 29,945 1,896 焦煤 1,603.0 2.79 1,603.5 1,561.5 102,916 12,763 171,113 -7,293 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 201920202021202220232024 600.00 201920202021202220232024 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 201920202021202220232024 1800 201920202021202220232024 980 900 820 740 660 580 1600 1400 1200 1000 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 800 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 201920202021202220232024 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 201920202021202220232024 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 201920202021202220232024 1300 1200 201920202021202220232024 750 1100 600 1000 450 900 300 800 150 700 0 1/4 2/43/44/45/46/4 7/48/4 9/410/4 11/4 12/4 600 1/4 2/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 高炉开工率钢厂盈利率 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 250 200 150 100 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率(右) 901200 801000 70800 60 600 50 400 40 200 30 吨焦盈利焦炉产能利用率 100 90 80 70 60 50 20 0 50 10 -200 0 0 -400 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦企提涨50~55元/吨成功落地，截至目前，港口准一级湿熄焦平仓价 2040元/吨，折合期货仓单成本2275元/吨。从成本端来看，6月全国安全生产 月即将结束，山西炼焦煤矿或于7月份开始陆续恢复复产。另外，策克口岸中蒙跨境铁路修建完成后，口岸吞吐量将得到大幅增加，下半年蒙煤同样存有增量预期，焦煤供应端利空给焦炭带来一定的成本压力。需求方面，5月底国家发展改革委等部门印发《钢铁行业节能降碳专项行动计划》，截至目前，已有多个省份传出粗钢压减目标，随着节能降碳工作加速推进，焦炭终端需求压制隐现。具体数据来看，截至6月28日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量114.13万吨，周环 比增0.1万吨；全国247家钢厂铁水日均产量239.44万吨，周环比降0.5万吨。综合来看，焦炭基本面预期偏空，但短期内铁水维持高位，且期价回调后市场多空博弈增加，焦炭主力合约开始震荡调整，建议暂时观望。 焦煤：焦煤供、需两端均有利空预期，产业氛围疲弱，期货走强预计需要宏观层面提供情绪提振，或是等待本轮看空情绪释放完毕。供应端来看，今年山西省煤炭产量同比明显回落，由于煤炭营收对山西经济发展有重大意义，随着6月全国安全生产月进入尾声，7月份山西煤炭增产存有一定动力。另外，蒙煤进口维持高位，甘其毛都口岸近期蒙煤日均通车数在1300车左右，策克口岸通关效率也不断走高，对国内焦煤现货形成压制。需求端，随着迎峰度夏淡季到来，建材需求承压，将带动钢厂铁水产量走低，钢联根据7月钢厂停复产计划，预测7月 日均铁水产量237.1万吨/天，显示焦煤下游见顶逐渐回落。具体数据来看，截至 6月28日当周，523家炼焦煤矿精煤日产77.3万吨，周环比增2.2万吨；全样 本焦化厂焦炭日均产量114.13万吨，周环比增0.1万吨。综上，焦煤看空情绪释放，6月底至7月政策端利好扰动再现，市场多空博弈加剧，期货主力合约开始宽幅震荡，建议暂时以观望为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告