黑色金属日报：市场氛围好转，黑色低位反弹

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年6月2日黑色金属日报 市场氛围好转，黑色低位反弹 核心观点 螺纹钢：宏观利好政策预期再度发酵，驱动钢价上行，但螺纹供需格局变化不大，需求虽迎来改善，但持续性存疑，而供应在低位回升，钢市基本面并未明显改善，钢价上行空间有限，预期与现实继续博弈，钢价维持震荡运行，重点关注国内刺激政策落地情况。。 黑色金属|日报 1/9请务必阅读文末免责条款 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 专业研究·创造价值 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 铁矿石：市场情绪回暖驱动贴水矿价反弹，但矿石终端消耗再度回落，且粗钢压减政策发酵，矿石需求预期走弱，相反供应季节性回升，矿石基本面并未明显改善，上行空间不宜过分乐观，预计宏观与基本面继续博弈，矿价延续宽幅震荡运行，操作上09/01正套策略继续持有，单边暂时观望。 焦炭：前期的“超跌”和近期的政策预期等因素驱动焦炭期价止跌企稳，短期内建议暂时观望，中长期维持反弹抛空思路，关注后续需求表现。 焦煤：焦煤中长期供需格局依然偏宽，不过近期随着地产、汽车等行业支持政策频发，市场情绪有所修复，带动焦煤企稳震荡，操作上建议暂时观望，中长期维持反弹抛空思路，关注迎峰度夏期间煤价走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）美国会参议院通过债务上限法案 美国国会参议院投票通过债务上限法案。按照立法程序，该法案将在总统拜登签字后生效。 （2）青岛：新建商品房出售条件由网签满5年变更为3年 6月1日，青岛市住房和城乡建设局等部门联合发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》。其中提出，支持刚性和改善性住房需求。全面推行二手房“带押过“优鲜卖”模式，促进“卖旧买新”“卖小换大”。鼓励各区（市）棚户区和城中村改造征收补偿货币化安置，试点房票制度。新建商品房出售条件由网签满5年变更为网签满3年，取证满2年。二手房出售条件由取证满2年变更为取证满1年。限购区域首付比例不变，首套最低30％、二套最低40％。非限购区域首付比例首套最低调整为20％、二套最低调整为30％。 （3）Mysteel：5-6月钢厂停产检修及生产情况 据Mysteel不完全统计，截至6月2日，国内18家钢厂发布检修计划。其 中，长强钢铁计划于6月15日起对轧线进行检修，为期45天，预计影响优棒厂 产量0.25万吨/日。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400，20mm） 热卷(上海4.75mm) 唐山钢坯 (Q235) 准一级焦 焦煤 (甘其毛道) 主焦煤 （京唐港） 上海 天津 全国 上海 日照港 青岛港 蒙古产 澳洲 山西 3,570 3,650 3,700 3,790 3,330 1,940 1,740 1,380 1,760 1,800 60 20 20 50 30 -50 -50 0 -20 0 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数 （CFR， 澳洲 巴西 802 758 7.530 18.450 104.60 103.20 25 0 -0.130 -0.430 -0.47 0.55 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)螺纹钢（HRB400,20mm）价格(2)热轧卷板（4.75mm）价格 全国均价上海天津 全国均价上海天津 5500 5000 4500 4000 3500 3000 3000 2500 2500 2000 2000 3500 6000 5500 5000 4500 4000 185 普氏指数（62%Fe，CFR） 5500 1150 165 5000 1050 145 4500 950850 (3)唐山钢坯和国际矿价(4)进口矿和国产矿价格 125 105 85 65 铁矿石掉期:当月唐山钢坯(Q235,右) 4000 3500 3000 2500 750 650 550 450 青岛港PB粉矿（61.5%车板价）唐山铁精粉（66%湿基不含税�厂价，右） 1100 1000 900 800 700 600 452000 350 500 (5)焦炭价格(6)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,596 2.54 3,631 3,508 2,437,115 312,993 1,932,492 -125,394 热轧卷板 3,722 2.68 3,745 3,632 641,042 92,193 926,463 -36,693 铁矿石 745.5 2.90 755.5 732.0 960,922 -96,648 801,742 102 焦炭 1,991.5 3.78 2,013.0 1,909.0 54,946 7,750 50,541 -2,660 焦煤 1,276.0 3.24 1,296.0 1,225.0 184,382 21,934 177,846 -4,651 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图7热轧库存总量（钢厂+社库） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图9全国45港铁矿石库存（季节性） 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图11国内矿山铁精粉库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图13港口焦炭总库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图15焦炭总库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.4焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.5其他图表 图20国内钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图21沪终端线螺采购量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图23焦化厂开工情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 钢材：国内利好政策再现，驱动市场情绪回暖，大宗商品集体上行，钢材期价同样有所反弹，而目前螺纹钢供需两端均回升，钢厂复产继续推升螺纹产量，周环比增3.03万吨，连续两周增加，但整体增幅不大，依旧处于相对低位，给予钢价支撑，但需注意的是品种吨钢利润仍有，供应回升预期仍在，低供应利好效应不强。与此同时，螺纹需求迎来改善，周度表需环比增14.0万吨，终端采购也低位回升，但需求步入淡季，且项目资金问题未缓解，下游需求料难实质性好转，相对利好还是国内内需刺激政策预期。目前来看，宏观利好政策预期再度发酵，驱动钢价上行，但螺纹供需格局变化不大，需求虽迎来改善，但持续性存疑，而供应在低位回升，钢市基本面并未明显改善，钢价上行空间有限，预期与现实继续博弈，钢价维持震荡运行，重点关注国内刺激政策落地情况。 铁矿石：稳内需政策预期发酵，市场情绪再度回暖，贴水期价强势反弹，但矿石供需格局变化不大，矿石终端消耗再度回落，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比均下降，维持相对高位，但粗钢压减政策预期未变，且淡季钢价仍易承压，矿石需求仍将走弱，继续承压矿价。与此同时，国内矿石港口到货环比增加，而矿石发运延续回升，同时海外港口库存高位，海外矿石发运仍将季节性回升，叠加内矿供应也在恢复，矿石供应延续回升态势。目前来看，宏观刺激政策预期，市场情绪回暖驱动贴水矿价反弹，但矿石终端消耗再度回落，且粗钢压减政策发酵，矿石需求预期走弱，相反供应季节性回升，矿石基本面并未明显改善，上行空间不宜过分乐观，预计宏观与基本面继续博弈，矿价延续宽幅震荡运行，操作上09/01正套策略继续持有，单边暂时观望。 焦炭：焦炭第10轮降价50元/吨落地，目前日照港准一级湿熄焦出库价1740 元/吨，折合期货仓单成本约1906元/吨。近期，动力煤持续承压，焦煤价格下行压力再现，使得焦炭成本支撑减弱，现货市场偏弱运行。产业方面，本周，钢联统计的铁水产量维持高位，短期内焦炭需求仍有支撑，相反供应端由于焦企利润微薄而出现阶段性收缩，焦炭整体供需格局变化不大。具体数据来看，截至6月 2日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计114.25万吨，环比微降0.26万吨；247家 钢厂铁水日均产量240.81万吨，环比减0.71万吨。总的来说，前期的“超跌”和近期的政策预期等因素驱动焦炭期价止跌企稳，短期内建议暂时观望，中长期维持反弹抛空思路，关注后续需求表现。 焦煤：近期焦煤市场氛围难言乐观，下游多持观望态度，钢联统计的炼焦煤流拍率升至三成以上。具体来看，焦煤价格的压力主要来自三方面。一是国内外动力煤价格率先坍塌，从而拖累焦煤。6月1日，秦皇岛港5500大卡动力煤报价 771元/吨，在近2周急跌195元/吨，且下跌后终端用户采购意愿依然没有明显提振，动力煤中部分跨界煤种会流入炼焦煤市场，拖累焦煤价格。二是蒙煤进口量仍有改善预期。蒙古国预计2024年出口5000万吨煤炭，且目前中蒙跨境铁路建设工作仍在不断推进，前期受贸易商亏损而暂时收紧的蒙煤也预计在三季度长协重新定价后迎来改善。三是黑色终端需求低迷，产业链负反馈风险依然存在。总的来说，焦煤中长期供需格局依然偏宽，不过近期随着地产、汽车等行业支持政策频发，市场情绪有所修复，带动焦煤企稳震荡，操作上建议暂时观望，中长期维持反弹抛空思路，关注迎峰度夏期间煤价走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与