绿色金融月报（2024年6月）：建立全国统一的碳足迹管理体系

绿色金融月报（2024年6月） 建立全国统一的碳足迹管理体系 前瞻性产业研究 2024年7月2日 证券分析师 陈骁投资咨询资格编号 S1060516070001 chenxiao397@pingan.com.cn 郝博韬投资咨询资格编号 S1060521110001 haobotao973@pingan.com.cn 研究助理 石艺一般证券业务资格编号 S1060122070019 shiyi262@pingan.com.cn 平安观点： 绿色金融动态跟踪 2024年6月，绿色金融动态中有四项值得重点关注： 其一，6月4日，生态环境部等部委联合印发了《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》，用于指导建立全国统一的碳足迹管理体系。尽管碳足迹体系与CBAM的核算边界、计算规则完全不同，但建立统一的与国际接轨的碳足迹管理体系是目前应对国际碳壁垒的有效抓手。 其二，6月19日，中国银行与中债估值中心联合发布“中债—中银绿色债券指数”，将可持续发展理念与绿色金融有机融合，通过引入ESG评价指标，遴选可持续发展领域表现优异的绿色债券发行人。 其三，6月12日，欧盟委员会表示将于7月4日左右开始对从中国进口的电动汽车加征17.4%-38.1%的临时关税，我国商务部、外交部均表达强烈不满，认为这将破坏欧盟自身绿色转型和全球应对气候变化合作的大局。 其四，6月22日，中德气候变化和绿色转型对话合作机制首次高级别对话在北京举行，双方就能效与循环经济、气候多边进程及中德双边气候合作、工业减碳和能源转型等议题进行交流，明确下一步合作举措。 绿色金融市场跟踪 1）绿色股指：6月绿色股指普跌，Wind碳中和指数下跌11.01%，跑输沪深300指数7.50个百分点；SEEE碳中和下跌5.35%，跑输沪深300指数1.84个百分点。 2）绿色债券：6月绿色债券发行规模为520.03亿元，环比小幅上涨 19.73%；中债绿色债券综合财富指数小幅上涨0.39%，跑输中债新综合财富指数。 3）绿色信贷：截至2024年一季度，我国本外币绿色贷款余额33.77万亿元，同比增长35.10%，其中一季度新增3.70万亿元，创历史新高。 4）绿色基金：6月绿色基金涨跌互现。纯ESG基金整体表现相对较好，平均净值下跌0.92%，小幅跑赢沪深300指数；而环境保护主题基金的平均净值下跌4.54%，跑输沪深300指数1.24个百分点。 5）碳市场：6月全国碳市场价格回落至93.74元/吨左右，碳交易量略有上涨，但市场整体仍较为冷淡，参与者参与意愿较弱。 风险提示： 1）宏观经济超预期下行，影响各类资产风险偏好；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，绿色转型让位稳增长；4）地缘政治形势恶化。 证券研究报告 行业月报 行业报告 正文目录 一、绿色金融动态跟踪4 1.1绿色金融重点事件跟踪4 1.2绿色金融其他动态跟踪6 二、绿色金融市场跟踪6 2.1绿色股指：绿色股指近期普跌6 2.2绿色债券：发行规模有所回升9 2.3绿色信贷：一季度贷款余额持续增长9 2.4绿色基金：纯ESG基金表现相对较好10 2.5碳排放权交易：全国市场碳价略有回落10 三、风险提示11 图表目录 图表1近期重要绿金动态整理6 图表2中证主要“绿色”相关股指表现7 图表3中证主要ESG相关股指8 图表4主要碳中和指数区间涨跌8 图表5主要碳中和指数累计超额收益8 图表6绿色债券发行规模（亿元）9 图表7绿色债券平均发行期限与平均票面利率9 图表8绿色债券代表指数区间涨跌幅9 图表9绿色债券代表指数累计涨跌幅9 图表10绿色贷款余额规模持续上升（季度）10 图表11银保监会与央行绿色贷款口径对比（季度）10 图表12绿色基金区间涨跌情况10 图表13欧盟碳期货市场：碳价及成交量11 图表14中国碳交易市场：全国碳价及成交量11 图表15中国地方碳市场：碳价及成交量11 一、绿色金融动态跟踪 1.1绿色金融重点事件跟踪 1..我国生态环境部印发《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》 事项：6月4日，生态环境部等部委联合印发了《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》（以下简称《方案》），用于指导建立全国统一的碳足迹管理体系。《方案》明确了我国碳足迹管理体系建设的总体要求、主要目标、主要任务和保障措施等，对促进我国行业产业绿色低碳转型和经济社会高质量发展、应对国际碳定价发展趋势、推动形成绿色低碳生产生活方 式、助力实现碳达峰碳中和目标具有重要意义。 《方案》提出四项重点工作任务。一是建立健全碳足迹管理体系，内容包括发布产品碳足迹核算通则标准，发布重点产品碳足迹核算规则标准，建立完善产品碳足迹因子数据库等。二是构建多方参与的碳足迹工作格局，包括强化政策支持与协同，加大金融支持力度，丰富拓展推广应用场景，鼓励地方试点和政策创新，鼓励重点行业企业先行先试。三是推动产品碳足迹规则国际互信，包括积极应对国际涉碳贸易政策，推动产品碳足迹规则国际对接，推动与共建“一带一路”国家产品碳足迹规则交流互认。四是持续加强产品碳足迹能力建设，包括加强产品碳足迹核算能力建设，规范产品碳足迹专业服务，加强产品碳足迹人才培养。 （资料来源：生态环境部） 点评：《方案》的发布有助于推动企业加快实现低碳生产。一方面，科学清晰的碳足迹标识和披露信息，将加深消费端对碳足迹的理解认识，潜移默化培养大众的低碳消费意识，引导消费行为向低碳产品倾斜，并为差异化的低碳消费需求 提供可靠的辨识；另一方面，通过建立碳足迹的采信场景，将有助于营造对低碳产品认可度高的市场环境，形成低碳消费和生产的良性循环。 《方案》的出台有两项亮点：一是突出国内外工作衔接联动。《方案》坚持主动作为、务实合作，提出加快构建碳足迹 管理体系，积极参与国际规则制定，推进与共建“一带一路”国家产品碳足迹规则交流互认，体现了国内国际工作相互衔接与联动。二是强调任务举措细化落实。生态环境部在起草《方案》过程中清单式列出22项主要任务，覆盖了产品碳足迹工作“全链条”，明确了急用先行的重点行业产品，细化了国际互认的落实举措等。 目前，中国正在建立包括强制碳市场、CCER、碳普惠机制等在内的多层次碳市场。碳足迹体系的统一建立将推动企业碳账户数据库的积累，打通不同行业、不同产品体系之间建立的横向数据和纵向的历史数据，促进碳交易市场的公平，最终推动多层次碳市场建立市场化交易机制。 近年来，国内已有大量企业开展了碳足迹评价、碳标签认证等工作，不少省份也出台了多项专项政策，引导，甚至激励碳足迹评价和体系制度建设等工作。目前国内碳足迹评价的规则依据仍绝大多数依赖于欧美的标准和技术体系。随着欧美绿色贸易壁垒新政频出，中国企业目前只能被动适应和接纳国际规则，在国际规则制定上缺少话语权。另外，由于国内缺乏本土的、权威性的碳足迹数据库，国内产品碳足迹数据在国际市场认可度较低。 尽管碳足迹体系与CBAM的核算边界、计算规则完全不同，但建立统一的与国际接轨的碳足迹管理体系是目前应对国际碳壁垒的有效抓手。一方面，碳关税等绿色贸易壁垒推动了国内碳足迹管理体系的加速建设；另一方面，统一碳足迹管 理体系的建立将为出口企业准确进行碳核算提供基础，对其应对贸易壁垒也至关重要。《方案》释放了政府明确的信号，即回应了出口导向型企业，尤其是钢铁、有色金属、电池及光伏企业面对碳边境调节机制等涉碳贸易政策的顾虑和企业实际需求。 2..中国银行联合中债估值中心共同发布绿色债券指数 事项：6月19日，中国银行与中债估值中心联合发布“中债—中银绿色债券指数”，将可持续发展理念与绿色金融有机融合，通过引入ESG评价指标，遴选可持续发展领域表现优异的绿色债券发行人。 指数成分券包括在境内公开发行且上市流通的发行量不低于10亿元、剩余期限为1个月以上5年以下（包含1个月、5年）且中债市场隐含评级不低于AAA-的绿色债券；指数成分券发行人为政策性银行或主体评级AAA、中债ESG评价6分及以上的信用类债券发行主体。此外，这一指数可多角度反映人民币债券市场走势，为投资者提供多元化的业绩比较基准和投资标的，有助于进一步丰富绿色金融产品体系，推动绿色金融高质量发展。一直以来，中国银行坚决贯彻落实党中央、国务院关于碳达峰、碳中和的重大战略决策部署，大力发展绿色金融，持续加大绿色债券资源投入，助力绿色转型和创新发展，绿色债券投资及承销业务市场排名领先。 3.欧盟将对从中国进口的电动汽车加征关税 （资料来源：中国银行） 事项：6月12日，欧盟委员会表示，将于7月4日左右开始对从中国进口的电动汽车加征临时关税。欧盟委员会表示，将对比亚迪、吉利汽车和上汽集团分别加征17.4%、20%和38.1%的关税；对于其他配合欧盟调查但并未被抽样的中国车企，将会征收平均21%税率。对于不配合欧盟调查的车企，将会被征收38.1%的关税。 对此，我国商务部、外交部均表达强烈不满，认为欧委会一手高举绿色发展大旗，一手挥舞“保护主义”大棒，将经贸问题政治化、武器化，不符合中欧领导人关于加强合作的共识精神，将影响中欧双边经贸合作氛围，不利于欧盟消费者自身的利益，也将破坏欧盟自身绿色转型和全球应对气候变化合作的大局。 （资料来源：欧盟委员会） 点评：近年来，欧洲是中国电动车出口的重要市场，且产品力非常具有竞争力，且保持了快速增长态势。根据欧洲汽车工业协会ACEA数据，2023年欧盟出口中国的电动车数量为11499辆，价值不到9亿欧元；而中国出口到欧盟的电动 车数量为43.8万辆，价值近100亿欧元。2023年产自中国的电动车占据了欧盟电动车市场的21.7%，其中中国品牌电动车占比7.6%。 结合出口量和加征税率来看，本次受到欧盟加征关税影响的企业主要包括：外资车企（特斯拉、易捷特、华晨宝马等）、传统自主车企（上汽、比亚迪、长城、东风等）以及暂未大规模出口但后续有计划拓展欧洲业务的新势力车企 （蔚来、零跑等），其中受影响最大的是上汽（15.3万台，占比31.8%）、特斯拉（14.6万台，占比30.2%），其次为 易捷特、比亚迪以及华晨宝马等。 预计英国将不会跟随欧盟对从中国进口的电动汽车加征关税。据瑞银预测，综合各家车企情况来看，加征关税之后，我国对欧盟电动汽车出口将减少15%~25%，中国整体乘用车出口将减少2%~4%。同时，由于英国本土仅生产日产Leaf 一款纯电车型，新能源产业链暂时看不到成长壮大的迹象，在相当一段时间内新能源市场仍将依赖进口，预计英国并不会跟随欧盟对从中国进口的电动汽车加征关税。 考虑到欧盟对我国电动车恶意加征进口关税之举，有可能引发全球市场混乱。一些具有本土汽车品牌，尤其是电动车制造业的国家可能会担心中国汽车因欧洲高关税而实施贸易转移，导致其本土汽车行业受到挤压，故而我国需警惕具有汽车制造能力的一些国家，诸如日本、韩国、印度、俄罗斯、巴西等可能步欧盟后尘而提高我国车企进口关税。 欧盟对华电动车加征额外高关税属于保护主义措施，其依据和程序不符合世贸组织规则，其后果不符合中欧双边关系的稳定健康发展，其措施不符合世界经济全球化的大趋势，最终也不利于推动欧洲电动车企的创新和全球竞争力的提升。 4.中德将围绕气候变化和绿色转型开展合作 事项：6月22日，中德气候变化和绿色转型对话合作机制首次高级别对话在北京举行。中国国家发展改革委主任郑栅洁、德国联邦副总理兼经济和气候保护部部长哈贝克以及中德双方10多个部门代表参加。 中德双方宣布对话达成一系列重要成果：一是双方在机制框架下启动绿色转型中德省州合作，国家发展改革委、德国联邦经济和气候保护部将共同支持江苏省和德国巴符州之间、四川省和德国北威州之间在相关领域开展交流合作；二是国家发展改革委与德国联邦经济和气候保护部达成中德能效工作组2024年工作计划；三是国家发展改革委与德国联邦环境、自然 保护、核安全和消费者保护部达成《落实〈中德循环经济和资源效率对话行动计划〉的近期活动要点》；四是工业和信息化部与德国联邦经济和