能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年7月2日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周一，原油主力合约SC2408夜盘收涨0.34%，报626.9元/桶；WTI8月合约收盘上涨1.84美元/桶至83.38美元/桶，涨幅2.26%；Brent9月合约收盘上涨1.84美元/桶至83.38美元/桶，涨幅2.26%。由于需求仍然低迷，美国制造业在6月连续第三个月萎缩，而投入物价指数降至六个月新低，这表明通胀可能继续回落。本周在供需端的支撑之下油价继续维持震荡偏强，月差的走强也反映了基本面的好转，从短期来看，海外原油市场进入需求旺季，持续关注海外需求的兑现和国内原油进口需求的恢复情况，需要注意油价在这一轮反弹之后维持当前高位的驱动力。 震荡 燃料油 周一，上期所燃料油主力合约FU2409收涨0.22%，报3567元/吨；低硫燃料油主力合约LU2409夜盘收跌0.09%，报4352元/吨。6-7月高硫供应有一定增加预期，虽然目前仍然处于高硫的需求旺季，但出于对三季度油价的乐观判断以及低硫燃料油和原油更强的相关性，我们认为仍然可以持续关注高低硫价差企稳反弹的机会。本周高低硫价差仍维持在750元/吨之上，短期持续关注LU-FU潜在的低位反弹套利机会。 震荡 沥青 周一，上期所沥青主力合约BU2409收涨0.69%，报3669元/吨。原料炒作暂告一段落，供应端可讲的故事有限，我们认为当前核心的关注点还是在需求的恢复，下半年的财政发力有望加快，叠加“金九银十”的施工旺季，落地到需求端仍有一定乐观预期。因此我们预计中期沥青价格有望重心上移，摆脱当前窄幅震荡的区间。 震荡 聚酯 TA409昨日收盘在5982元/吨，收跌0.27%；现货报盘升水09合约33元/吨。EG2409昨日收盘在4695元/吨，收涨1.19%，基差增加20元/吨至5元/吨，现货报价4677元/吨。PX期货主力合约409收盘在8646元/吨，收跌0.09%。现货商谈价格为1044美元/吨，折人民币价格8746元/吨，基差收窄23元/吨至118元/吨。江浙涤丝产销整体清淡，平均产销估算在3成左右。截止7月1日，华东主港地区MEG港口库存约74.0万吨附近，环比上期下降0.9万吨。2024年6月韩国纯苯总出口量为223,983吨，其中，出口美国86,513吨，出口中国108,137吨，出口台湾20,772吨，日本8,561吨。乙二醇到港量有所推迟，港口库存继续去库，下游价格提振，乙二醇生产利润修复，期价回调。PTA存在短停装置，供应回升较预期偏慢，下游挺价行为短期聚酯开工回落，PTA以偏弱震荡看待。 偏弱震荡 橡胶 周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2409上涨55元/吨至15010元/吨，NR主力上涨15元/吨至12420元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨165元/吨至15000元/吨。昨日上海全乳胶14500（+0），全乳-RU2409价差-410（+35），人民币混合14500（-100），人混-RU2409价差-410（-65），BR9000齐鲁现货15200（+0），BR9000-BR主力335（-75）。本周产区降雨强度减弱，天胶供应如期放量，原料价格下跌，社会库存季节性去库，短期天胶上方空间有限。 震荡 甲醇 周一，太仓现货价格2532元/吨，内蒙古北线价格在2065元/吨，CFR中国价格在290-295美元/吨，CFR东南亚价格在355-360美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1090元/吨，江苏地区醋酸价格在3020-3050元/吨，山东地区MTBE价格6535元/吨。综合来看，MTO装置有恢复预期，但预计速度有限，而进口方面又有增量的预期，港口大概率维持累库的节奏，价格会有一定压力但传统下游需求尚可，内地库存低位水平之下，下方仍有支撑，因此预计甲醇价格震荡偏强，关注以及1-5价差在8月做扩的机会。 偏强震荡 聚烯烃 周一，PP方面华东拉丝主流在7710-7830元/吨；利润端，油制PP毛利-1162.97元/吨，煤制PP生产毛利-94.95元/吨，甲醇制PP生产毛利-588.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-844.24元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-113.43元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8300元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE主流价格10550元/吨，较上一工作日上调50元/吨；华北LLDPE主流 偏强震荡 价格8530元/吨，较上一工作日上调10元/吨；聚乙烯期货主力收盘8591元/吨，较上一工作日上调7元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-622元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1432元/吨。综合来看，三季度随着检修装置陆续复产供应将率先增加，需求相对滞后，可能会对价格形成一定压制，但“金九银十”叠加原材料消费旺季，对估值有支撑，预计聚烯烃价格震荡偏强。 聚氯乙烯 周一，华东PVC市场价格稳中略涨，电石法5型料5700-5820元/吨，乙烯料主流参考5850-6100元/吨左右；华北PVC市场价格稳中略涨,电石法5型料主流参考5700-5800元/吨左右，乙烯料主流参考5910-6100元/吨；华南PVC市场价格稳中略涨，电石法5型料主流参考5820-5900元/吨左右，乙烯料主流报价在6020-6120元/吨。综合来看，价格主要围绕需求变动，下半年基建项目加速以及房屋竣工面积增加将对价格形成支撑，同时7月将要召开二十届三中全会，可能会进一步增强市场预期，预计PVC震荡偏强。 偏强震荡 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2024/7/2 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 原油SC 阿曼原油：环太平洋 07-01 06-28 07-01 06-28 07-01 06-28 07-01 06-28 涨跌幅 涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 623.63 616.87 623.00 624.80 0.63 -7.93 0.10% -1.27% 1.09% -0.29% 8.55 1.37% 0.524 液化石油气 市场价:液化 PG气:广州地区 4898 4898 4721 4721 177 177 3.75% 3.75% 0.00% 0.00% 0.00 0.00% 0.525 沥青BU 山东重交沥青 3580 3580 3656 3644 -76 -64 -2.08% -1.76% 0.00% 0.33% -12.00 -0.32% 0.425 高硫燃料油 高硫380到岸 FU成本 3726 3705 3784 4315 -57.9 -609.6 -1.53% -14.13% 0.56% -12.31% 551.65 12.60% 0.273 低硫燃料油 新加坡含硫 LU0.5%到岸成本 4453 4437 4325 4356 143 963.31% 2.21% 0.36% -0.71% 46.92 1.10% 0.714 甲醇MA 江苏2532.5 2554.17 2537 2538 -4.5 16.17 -0.18% 0.64% -0.85% -0.04% -20.67 -0.81% 0.547 尿素UR 山东2300 2340 2093 2140 207 200 9.89% 9.35% -1.71% -2.20% 7.00 0.54% 0.719 线型低密度聚乙烯 L华北（7042） 8430 8430 8574 8557 -144 -127 -1.68% -1.48% 0.00% 0.20% -17.00 -0.20% 0.12 聚丙烯 PP华东（拉丝） 7700 7680 7787 7767 -87 -87 -1.12% -1.12% 0.26% 0.26% 0.00 0.00% 0.15 精对苯二甲酸 TA华东内盘现货 6020 6030 5976 599044 400.74% 0.67% -0.17% -0.23% 4.00 0.07% 0.626 乙二醇 EG华东内盘现货 4655 4625 4672 4640 -17 -15 -0.36% -0.32% 0.65% 0.69% -2.00 -0.04% 0.662 苯乙烯EB 江苏9433.33 9416.67 9421 9392 12.33 24.670% 0%0.18% 0.31% -12.34 -0.1% 0.404 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 14500 14500 14910 14945 -410 -445 -2.75% -2.98% 0.00% -0.23% 35.00 0.23% 0.798 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 NR产):青岛保税 区仓库 12502 12461 12325 12440 177 211.43% 0.17% 0.33% -0.92% 155.63 1.26% 0.744 纯碱SA 市场价(中间价):重质纯碱:全国 2137.5 2206.25 2115 2053 22.5 153.25 1.1% 7.5% -3.12% 3.02% -130.75 -6.40% 0.196 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。 7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 三、市场消息 1、能源咨询公司RitterbuschandAssociates的分析师在一份报告中称:"能源市场在新的一周开始时表现强劲，继续受助于与以色列和真主党紧张局势有关的地缘政治风险溢价不断增加，本月的看涨需求预期，以及飓风溢价所上升。自加沙战争开始以来，以色列和伊朗支持的真主党一直在交火，人们越来越担心双方可能爆发全面战争。 2、OPEC+已将其大部分石油减产措施延长至2025年。这些减产措施导致分析师预测第三季度将出现供应短缺，因为夏季运输和空调需求将消耗燃料库存。燃料需求上升帮助美国石油产品价格在周一上涨了约3%。 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6000 6000 4000 4000 2000 2000 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 四、图表分析 4.1主力合约价格 900 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 7004000 500 3000 300 2000 100 1000 图1：原油主力合约收盘价（元/吨）图2：燃料油主力合约收盘价（元/吨） 9000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 7000 5000 4000 5000 3000 3000 2000 1000 1000 01月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月