大类资产跟踪周报：科创板八条落地，A股延续磨底

大类资产跟踪周报总结

主要看点：

1. 权益市场：

   • A股与科创板：科创板八条改革措施落地，旨在优化并购重组流程，支持科技创新和新质生产力发展。A股整体延续磨底状态，估值仍然偏低。
   • 国内外市场：美国5月零售数据不及预期，英国和瑞士央行放鸽，表明全球市场对经济复苏的预期存在不确定性。

2. 债券市场：

   • 资金面趋紧，导致利率先涨后跌，短期内长端利率下行空间受限。建议积极布局中短端债券机会。

3. 大宗商品市场：

   • 大宗商品整体呈现跌多涨少态势，原油价格上涨。黄金价格在地缘政治紧张和避险情绪推动下上涨，但受美国经济数据影响出现回调。关注PCE数据，以判断贵金属的未来走势。

4. 高频数据：

   • AH股溢价略有下降，但仍处于较高水平。股债比价显示市场风险偏好较低。

投资策略与建议：

• 资产配置：美股优于债券，A股与港股估值合理但面临外部不确定性的挑战，大宗商品表现分化，贵金属短期维持震荡。
• 行业关注：建议关注高股息防御类板块（如煤炭、公用事业）、上游资源品板块（尤其是有色金属、石油等），以及受益于外需改善和国内消费政策的汽车、家电板块。

风险提示：

• 地缘政治冲突升级
• 海外市场的高度波动性
• 宏观经济下行压力

大类资产周度跟踪：

• ICE WTI原油：表现亮眼，领涨各类资产。
• 全球股市：道琼斯、纳斯达克和标普500涨幅居前。
• 亚洲股市：日经225指数表现较好。
• 债券市场：收益率普遍上行。
• 贵金属：黄金价格受地缘政治影响波动，但最终因美国经济数据影响出现回调。

总结：

本周报告聚焦于大类资产的动态，强调了权益市场中的结构性机会与风险，债券市场的谨慎布局，以及大宗商品市场的波动与潜在机遇。在复杂多变的全球经济环境下，投资者应关注政策动向、经济数据变化以及地缘政治因素，以做出更加明智的投资决策。