国元证券晨会纪要

【近期研报】 ➢电力行业即时点评：1-5月发电装机保持增长，行业估值有望持续修复 事件： 6月28日，国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据 截至5月底，全国累计发电装机容量约30.4亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约6.9亿千瓦，同比增长52.2%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长20.5%。 1-5月份，全国发电设备累计平均利用1372小时，比上年同期减少59小时。1-5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长6.5%。电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%。 点评观点： 电力行业回归公用事业性质，估值有望持续修复 行业重点公司推荐：中国电力（2380 HK）、华润电力（836 HK）、华能国际（902 HK）和龙源电力（916 HK）。 同时，电气设备，电网投资高增长，行业景气度持续，继续重点推荐威胜控股（3393 HK）。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢惠誉确认合肥产投集团“BBB”长期本外币发行人评级，展望“稳定” 近日，惠誉确认合肥产投集团的长期外币和本币发行人违约评级为“BBB”，展望“稳定”。同时确认合肥产投集团全资子公司Xianjin Industry Investment Company Limited的票息率5.8%、2026年到期的3亿美元高级无抵押债券和票息率3.9%、2025年到期的5亿美元高级无抵押债券的评级为“BBB”。惠誉根据《政府相关企业评级标准》，对合肥产投集团信用状况进行评估，并以其在合肥市作为促进城市产业升级和经济发展战略主要平台的地位为基础。评级亦将公司与其股东合肥市政府之间稳定的关联性及政府为其提供的中等力度的支持纳入考虑。2023年，合肥产投集团获得5.09亿元人民币的重点投资项目财政注资，8亿元人民币的20年期政府债券，以及约1.23亿元人民币的补贴。2024年，预计公司政府支持将超过100亿元人民币。过去三年，政府年度注资和政府债券配额占惠誉计算的该公司年资本支出的15%以上。 【市场综述】 上周五港股各种重要指数有涨有跌。截至6月28日，恒生指数上涨0.01%，报收17718.61点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-0.05%、0.5%和0.65%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到1.4%和-0.96%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中能源业和原材料业表现相对较好，涨跌幅分别为2.93%和2.42%；必需性消费和资讯科技业市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.88%和-0.94%。内地股市方面，截至7月1日，上证指数收盘价为2994.73点，上涨0.92%；深证综指收盘价为1630.49点，上涨0.77%。陆港股通方面，截至6月28日，当日沪股通北上资金净流量为49.37亿元，深股通北上资金净流量为0.12亿元，共计陆股通资金净流入49.48亿元；当日沪市港股通南下资金净流入13.03亿元，深市港股通南下净流入为20.9亿元，共计港股通资金净流入33.93亿元。 美国三大股指涨跌不一：截至6月28日，道琼斯工业指数报收39118.86点，较前一个交易日下跌0.12%；标普500指数报收5475.09点，较前一个交易日上涨0.27%；纳斯达克指数报收17879.3点，较前一个交易日上涨0.83%。此外，费城半导体指数报收5477.15点，较前一个交易日上涨0.09%。欧洲股市方面：截至7月1日，英国富时100指数报收8166.76点，较前一个交易日上涨0.03%；法国CAC40指数报收7561.13点，较前一个交易日上涨1.09%；德国DAX指数报收18290.66点，较前一个交易日上涨0.3%。 期货市场方面：截至6月28日，恒生期货收盘价为22924.25点，较前一个交易日上涨0.11%。截至7月1日，伦敦金现收盘价为2331.49美元/盎司，较前一个交易日上涨0.23%。截至7月1日，布伦特原油收盘价为86.64美元/桶，较前一个交易日上涨0.27%。此外，截至7月1日，人民币兑美元汇率报7.27元/美元，较前一个交易日上涨0.03%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk