纺织服装业：Nike下修收入指引，制造龙头订单影响有限

纺织服装行业的研究报告总结如下：

行业概述：

• 纺织服装业近期的行业更新关注点在于制造端的景气度提升、品牌表现的分化以及户外行业集中度的提升。
• 评级维持在**"增持"**，体现出对行业整体的积极预期。

重点报告：

• 近期发布的报告涵盖了不同主题，包括制造端的复苏、品牌表现的分化、户外行业的集中度提升等，提供了行业动态的多维度视角。

关键事件：

• Nike下调了FY2025的收入指引，主要受到宏观经济不确定性、汇率不利变化、中国市场弱复苏以及产品生命周期管理的影响。然而，报告指出这更多是短期的阵痛，而非反映行业系统的风险，更应关注其新产品创新周期带来的长期增长潜力。

市场表现：

• 行业整体库存水平较低，特别是除Nike之外的多个品牌表现良好，这表明制造端的订单恢复趋势稳定。
• 牌品牌如Deckers、lululemon、On以及Adidas等在最近的财报中均表现出色，且Adidas上调了全年收入指引。

公司表现：

• 申洲国际、华利集团、伟星股份和新澳股份等制造龙头公司在面对Nike订单波动时，展现出较强的抗风险能力和成长潜力。
• 申洲国际和华利集团通过与Adidas、Hoka、On等品牌的深度合作，以及伟星股份的稳健接单，展示了其在市场中的竞争力和增长空间。

风险提示：

• 终端销售疲软的风险、产能扩张的不确定性被列为重要风险点。

投资建议：

• 在内需弱复苏的背景下，制造龙头显示出更强的α效应和较高的稀缺性。尽管面临一定的风险，但预计全年业绩确定性强，建议关注回调布局的机会，推荐华利集团、伟星股份、申洲国际、新澳股份等公司。

盈利预测：

• 提供了四个公司（申洲国际、华利集团、伟星股份、新澳股份）的盈利预测，显示了未来一年到三年的每股收益（EPS）、市盈率（PE）和投资评级，支持了投资决策的基础。

结论：

• 纺织服装行业整体呈现正面趋势，尤其是制造龙头公司的表现突出，为投资者提供了稳健的投资选择。重点关注制造端的订单恢复、品牌表现的分化以及制造龙头的份额提升和客户拓展策略，以应对市场挑战和把握投资机遇。