钢铁行业周度报告：库存周环比增0.7%，钢价连续第五周震荡下行

库存周环比增0.7%，钢价连续第五周震荡下行 钢铁行业周度报告 钢铁 投资评级：推荐（维持） 投资要点 供应：本周（6.22-6.28）高炉开工率环比增加，长材产量增幅明显。本周 （6.22-6.28）高炉开工率（样本数247家）83.11%，环比增加0.3个百分点。 2024年07月01日 证券研究报告|产业周报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：吴晗 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年6月28日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《海外铁矿发货小增、钢厂库存减，矿价基本趋稳—铁矿行业周度报告》2024-06-25 2、《高炉开工率环比增加，消费呈现长材增、板材降的格局—钢铁行业周度报告》2024-06-24 3、《钢材下游需求有边际好转，钢价震荡上行—钢铁5月月报》2024-06-21 五大材总产量910.72万吨，环比2.16%，相较去年同期（940.74万吨）-3.2%低于季节性水平，前值为-4.5%，下滑幅度有所收窄；长材产量合计344.69万吨，环比6.01%，板材产量合计566.03万吨，环比-0.05%;其中螺纹钢、线材中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为244.76万吨、99.93万吨、157.98万吨、321.85万吨、86.2万吨，环比分别为6.17%、5.61%、-0.95%、0.35%0.08%。本周五大材除中厚板外，其余品种产量均有增长，长材增幅尤为明显受梅雨季影响南部供给仍然较弱，增长主要来自西北和华中地区。 库存：本周（6.22-6.28）钢材受供给增加、需求疲弱的影响有累库现象，钢厂库存增幅大于社会库存。根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库+厂库1773.91万吨，环比0.7%，增量主要来自长材；其中五大材钢厂库存合计501.2万吨，环比2.3%；五大材社会库存合计1272.71万吨，环比0.1%，钢厂库存增幅大于社会库存。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库+厂库）分别为784.62万吨、166.23万吨、223.36万吨、412.8万吨、186.9万吨，环比分别为1.16%、4.11%、-0.09%、-0.68%、-0.09%。整体而言，受供给增加、需求仍显疲弱的影响，钢材库存有累库现象。当前五大材总库存、钢厂库存、社会库存均高于去年同期10%-13%的水平，钢材库存承压。 消费：五大品种长材与板材消费涨跌互现，但整体需求仍显疲弱。本周 （6.22-6.28）五大材表观消费合计898.38万吨，环比0.2%，同比-0.7%。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为235.8万吨、93.37万吨、158.19万吨、324.66万吨、86.36万吨，环比分别为0.01% -3.08%、-1.43%、1.79%、1.39%。长材表观消费量合计329.17万吨，环比 -0.89%，同比-10.3%；板材表观消费合计569.21万吨，环比0.81%，同比5.9%本周五大品种中长材与板材消费涨跌互现，板材消费为主要贡献力，建材需求受季节性影响仍然表现较差。从侧面来看，6月28日建筑钢材成交量MA5为 11.8万吨，周环比+6%，但相较去年同期-26%，虽有短暂恢复但表现依旧疲弱预计建材消费在短期内很难有明显好转。值得注意的是，5月13日财政部公布超长期特别国债开始发行，新增专项债发行进度加快，并将带动银行配套贷款跟进，为基建投资保持较快增长提供充足的资金来源。中长期来看，在基建发展带动下，钢材需求有望迎来边际改善。 价格及盈利：本周（6.22-6.28）钢价环比连续第五周震荡下行，钢企盈利能力持续承压。根据钢联数据，本周（6.22-6.28）钢材综合价格指数102.96点 环比下降1.27点，降幅为-1.22%。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3611.54元/吨、3982.81元/吨、3737.09元/吨、3719.07元/吨、4152.1元/吨，环比分别为-1.9%、-1.74%、-1.63%、-1.22%、-0.9%， 五大材的价格整体持续走弱。本周钢企盈利率（247家钢企）为42.86%，环比下降9.09个百分点。螺纹钢高炉利润、热卷毛利、冷卷毛利分别为-255.8元/吨、-169.64元/吨、-95.22元/吨，环比分别为-34.06%、-29.53%、-45.12%，三大品种亏损均走扩。本周受供给增加、需求疲弱、钢材累库等因素影响，钢价持续震荡偏弱，钢企毛利继续下行，整体压力较大。钢企盈利压力或将对供给造成一定制约，但淡季内钢材消费难以短期有明显好转，钢材去库或将受到影响，预计未来钢价或维持震荡运行。 投资建议：本周钢铁供给增加、需求整体仍显疲弱，钢价持续震荡下行，符合淡季表现。后续钢企盈利压力或将对供给形成制约作用，叠加政策强调2024年钢铁行业依旧实行平控政策，今年钢铁供应或有下降。受房地产筑底企稳、基建投资基金来源得到保障、制造业持续发展等因素影响，钢铁需求边际有望改善，加上行业部分公司处于价值低估区域，现阶段仍存结构性投资机会。短期内整体钢价仍需关注后续地产端需求表现、钢材库存变化情况及板材的消费韧性。 风险提示：钢铁供给持续增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 内容目录 1.钢铁行业周度数据变化情况4 2.钢铁行业周度数据走势汇总5 3.行业新闻及公司动态8 4.风险提示9 图表目录 图1：钢铁行业供应走势5 图2：钢铁行业库存走势6 图3：钢铁行业消费走势7 图4：钢铁行业价格走势7 图5：钢铁行业盈利走势8 表1：钢铁行业周度数据变化情况4 1.钢铁行业周度数据变化情况 表1：钢铁行业周度数据变化情况 2024年6月22日-6月28日钢铁产业高频数据跟踪 产业链上期 本期 环比 环比 位置2024-06-21 2024-06-28 （绝对值） （百分比） 日均铁水产量:全国(样本数247家) 239.94 239.44 -0.50 -0.21% 高炉开工率:全国(样本数247 82.81 83.11 0.30 - 家)(%) 全国建材钢厂:螺纹钢:产量（万吨） 230.53 244.76 14.23 6.17% 全国建材钢厂:线材:产量（万吨） 94.62 99.93 5.31 5.61% 全国中厚板钢厂:中厚板（万吨） 159.49 157.98 -1.51 -0.95% 热轧板卷:产量（万吨） 320.72 321.85 1.13 0.35% 全国冷轧板卷钢厂:冷轧板卷:产量 86.13 86.20 0.07 0.08% （万吨） 总库存:螺纹钢（万吨） 775.66 784.62 8.96 1.16% 螺纹钢厂库（万吨） 202.57 206.38 3.81 1.88% 总库存:线材（万吨） 159.67 166.23 6.56 4.11% 线材厂库（万吨） 76.18 82.66 6.48 8.51% 总库存:中厚板（万吨） 223.57 223.36 -0.21 -0.09% 中厚板厂库（万吨） 82.76 81.14 -1.62 -1.96% 总库存:热轧板卷（万吨） 415.61 412.80 -2.81 -0.68% 热卷厂库（万吨） 88.84 90.00 1.16 1.31% 总库存:冷轧板卷（万吨） 187.06 186.90 -0.16 -0.09% 冷卷厂库（万吨） 39.67 41.02 1.35 3.40% 螺纹钢表观消费（万吨） 235.77 235.80 0.03 0.01% 线材表观消费（万吨） 96.34 93.37 -2.97 -3.08% 消费中厚板表观消费（万吨） 160.49 158.19 -2.30 -1.43% 热轧板卷表观消费（万吨） 318.94 324.66 5.72 1.79% 冷轧板卷表观消费（万吨） 85.18 86.36 1.18 1.39% 钢材综合价格指数（点） 104.23 102.96 -1.27 -1.22% 螺纹钢价格（元/吨） 3681.34 3611.54 -69.80 -1.90% 线材价格（元/吨） 4053.39 3982.81 -70.58 -1.74% 中厚板价格（元/吨） 3798.93 3737.09 -61.84 -1.63% 价格及热轧板卷价格（元/吨） 3764.99 3719.07 -45.92 -1.22% 盈利冷轧板卷价格（元/吨） 4189.63 4152.10 -37.53 -0.90% 247家钢铁企业盈利率(%) 51.95 42.86 -9.09 - 螺纹钢：高炉：利润（元/吨） -190.81 -255.80 -64.99 -34.06% 热轧板卷毛利（元/吨） -130.96 -169.64 -38.68 -29.53% 冷轧板卷毛利（元/吨） -65.62 -95.22 -29.61 -45.12% 数据类别 （万吨） 供应 库存 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为2024年6月22日-2024年6月28日 2.钢铁行业周度数据走势汇总 图1：钢铁行业供应走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图2：钢铁行业库存走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图3：钢铁行业消费走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图4：钢铁行业价格走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图5：钢铁行业盈利走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 3.行业新闻及公司动态 1、国家统计局6月27日消息，1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27543.8亿元，同比增长3.4%；规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额9438.4亿元，同比下降2.4%；股份制企业实现利润总额20510.5亿元，同步比增长1.0%；外商及港澳台投资企业实现利润总额6827.8亿元，同比增长12.6%；私营企业实现利润总额7329.3亿元，同比增长7.6%。1—5月份，采矿业实现利润总额5024.5亿元，同比下降16.2%；制造业实现利润总额19285.7亿元，同比增长6.3%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3233.6亿元，同比增长29.5%。 2、中国气象局6月27日消息，预计6月28日至7月2日，黄淮南部、江汉、江淮、江南西部和北部及贵州、广西北部等地有大到暴雨，局地大暴雨，上述部分地区伴有短时强降水、局地雷暴大风等强对流天气。预计7月4日至6日，西北地区东部、华北、黄淮、东北地区等地将有中到大雨，局地暴雨。 3、中国证券报6月26日消息，6月25日，宝钢股份第五届取向硅钢应用技术大会以“绿 色赋能新机遇·创新引领新征程”为主题在武汉顺利召开。大会上，宝钢股份自主研发的4款取向硅钢产品B23P080、B20HS070、B18HS075以及B18HS070进行了全球首发。宝钢股份表示，作为全球领先的取向硅钢制造企业，宝钢股份此次全球首发的4款高等级取向硅钢均是为服务变压器新能效标准而推出，也是目前对应厚度取向硅钢材料中综合性能极具优势的产品。同时，大会上还发布了BeyondECO低碳硅钢品牌，低碳无取向硅钢和低碳取向硅钢均较原常规路径减碳超30%。 4.风险提示 钢铁供给持续增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而