其他周报—纸浆

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 其他周报—纸浆 2024年6月28日 研究员：刘趣言 交易咨询：Z0019455审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 本周观点 SUZANO新浆厂延迟投产，ARAUCO阔叶浆厂检修，且欧洲纸浆库存低位，外盘新一轮报价持稳，拖底国内纸浆价格；国内5月纸浆进口量环比明显下滑，进口端供应压力缓解。但国内下游纸企终端需求不佳，纸企对高价纸浆有较强的抵触情绪，致使海外纸浆供应商6月报价提涨并未顺利落地。总结来看，基本面多空博弈，单边驱动不明显，预计浆价短期内维持区间震荡。 基本面要点： •供需：海外阔叶浆厂存检修以及延迟投产情况，国内当下进口端供应压力缓解。根据海关数据，2024年5月纸浆进口总量282.1万 吨，环比-12.5%，同比-10.6%。23年针阔叶浆新增产能顺利投产爬坡，24年下半年SUZANO阔叶浆新增产能原计划6月底投产，现暂定延期至7月底，近两年全球产能增速较快。国内下游终端需求不佳，前期纸企涨价函频发，但落地情况并不理想。 •库存：5月欧洲库存125.45万吨，环比5.43%，同比-29.94%。本周国内纸浆港口总库存量约171.1万吨，环比去库11.2万吨。 •价差：ARAUCO公布2024年6月份报价：针叶浆银星$840（+20）；阔叶浆明星$770（+30）。SUZANO公布24年7月份报价：亚洲地区 维持平盘。UPM、芬林芬宝6月20日通知中国客户新一轮针叶浆报价，面价为$870，与上一轮平盘。截至本周五，山东地区银星现货价6300元/吨（+0），金鱼现货价5450元/吨（-150），当前针阔价差约850元/吨。 东亚期货3 1 供应 2 需求 3 库存 4 价格及进口盈亏 目录 供应：5月国内针叶浆进口量70.4万吨，环比-14.2%，同比-16.4% 供应：5月国内阔叶浆进口量125.6万吨，环比-7.6%，同比-3.6% 1 供应 2 需求 3 库存 4 价格及进口盈亏 目录 国内需求：本周成品纸产量85.58万吨，环比-0.97% 国内需求：白卡纸 国内需求：双胶纸 10 东亚期货 国内需求：铜版纸 国内需求：生活用纸 海外需求：5月欧洲化学浆消费量约85.94万吨，同比9.72% 1 供应 2 需求 3 库存 4 价格及进口盈亏 目录 国内库存：本周纸浆港口库存171.1万吨，环比去库11.2万吨 海外库存：5月欧洲库存125.45万吨，环比5.43%，同比-29.94% 1 供应 2 需求 3 库存 4 价格及进口盈亏 目录 价格：山东地区针叶浆及阔叶浆现货价格小幅下跌 进口盈亏：银星、明星即期进口利润倒挂 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065