其他周报—纸浆

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 其他周报—纸浆 2024年6月7日 研究员：刘趣言 交易咨询：Z0019455审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 本周观点 •海外供应扰动影响仍在，且欧洲库存低位，外盘6月份报价继续上涨，拖底国内纸浆价格；国内5月纸浆进口总量环比明显下滑，进口端供应压力缓解。但国内下游纸企库存累库，终端需求不佳可能阻碍前期涨价函的顺利落地，并抑制纸厂原料采购需求。近期国内港口出货速度也有所放缓，港口库存维持小幅累库趋势。总结来看，基本面多空博弈，单边驱动不明显，预计浆价短期受市场氛围影响维持震荡。 基本面要点： •供需：海外供应扰动再起，国内当下供应相对充裕。24年2月全球发运至中国的化学浆共约163.7万吨，环比6.49%，同比25.08%。 根据海关数据，2024年5月纸浆进口总量282.1万吨，环比-12.5%，同比-10.6%。23年针阔叶浆新增产能顺利投产爬坡，24年下半年SUZANO阔叶浆新增产能预计投放，近两年全球产能增速较快。国内下游终端需求不佳，原材料上涨导致纸企涨价函频发，但落地有待观察。 •库存：4月欧洲库存119.0万吨，环比-3.3%，同比-34.2%。本周国内纸浆港口总库存量约182.3万吨，环比累库2.2万吨。 •价差：ARAUCO公布2024年6月份报价：针叶浆银星$840（+20）；阔叶浆明星$770（+30）。SUZANO公布24年6月份报价：亚洲地区 上涨$30。截至本周五，山东地区银星现货价6400元/吨（+0），金鱼现货价5750元/吨（-100），当前针阔价差约650元/吨。 东亚期货3 1 供应 2 需求 3 库存 4 价格及进口盈亏 目录 供应：全球化学商品浆对华发运量同比高位 供应：4月国内针叶浆进口量82.0万吨，环比-3.9%，同比4.3% 供应：4月国内阔叶浆进口量135.8万吨，环比12.9%，同比15.7% 1 供应 2 需求 3 库存 4 价格及进口盈亏 目录 国内需求：本周成品纸产量87.19万吨，环比3.74% 国内需求：白卡纸 国内需求：双胶纸 11 东亚期货 国内需求：铜版纸 国内需求：生活用纸 海外需求：4月欧洲化学浆消费量约86.71万吨，同比18.72% 1 供应 2 需求 3 库存 4 价格及进口盈亏 目录 国内库存：本周纸浆港口库存182.3万吨，环比累库2.2万吨 海外库存：4月欧洲库存119.0万吨，环比-3.3%，同比-34.2% 1 供应 2 需求 3 库存 4 价格及进口盈亏 目录 价格：山东地区针叶浆及阔叶浆现货价格持稳 进口盈亏：银星、明星即期进口利润倒挂 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究 分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065