5月美国大储并网同比高增，电网投资维持高景气

电力设备 行业研究/行业周报 5月美国大储并网同比高增，电网投资维持高景气 2024-6-29 报告日期： 行业评级：增持 主要观点： 储能：美国大储5月并网量同比高增，关注PCS、变压器及温控环节。美国大储5 月并网量超1GW，同比高增608%，并网延期现象已有边际改善，24全年有望实现70% 行业指数与沪深300走势比较 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱：zhangzhibang@hazq.com 分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 分析师：牛义杰 执业证书号：S0010524050005 分析师：洪慧 执业证书号：S0010524050001 相关报告 1、《华安电新周报：国内储能招标同比高增，锂电板块景气度有望提升》2024-4-7 2、《华安电新周报：关注大储装机预期改善，低空经济政策再加码》2024-4-13、《华安电新周报：多地规划验证大储高增预期，eVTOL加快产业化进程》2024-3-25 4、《华安电新周报：电池集中度有望提升，OpenAI助力人形发展》2024-3-18 以上增长。PCS价格基本稳定，量增有望带动规模效应提升，有望量利齐升，变压器海内外需求共振，出海逻辑持续兑现，关注PCS、变压器及温控环节。 人形机器人：世界人工智能大会（WAIC）将于7月4日在上海召开，聚焦大模型、 机器人等重点领域，目前已有特斯拉、微软、施耐德等500余家企业确认参展，对产业链有催化。我们认为人形机器人产业链从去年的有相关业务就可以上涨逐步收敛到要有潜力获得头部厂商定点才能上涨的核心标的上，建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的tier1厂商，关注主业有支撑的关键零部件兆威机电、凌云股份等。 电力设备：前�月电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%。推进新型电力系统建设领导小组第一次会议明确电网投资方向，关注系统运行稳定、电网灵活调节、电力市场化参与等环节。 电动车：电车销量稳步增长，景气度有望持续提升。根据乘联会预估，6月新能源零售预计可达86.0万辆，环比增长6.9%，渗透率预计达49.1%。受产业链库存影响，碳酸锂价格延续下跌态势，正极材料小幅降价。目前锂电持仓低位，行业景气度持续提升，关注电池环节。 新技术：浙江省召开低空经济发展高地动员部署会。部署会目标2035年全面建成高水平民航强省和低空经济发展高地。我们认为动员部署会的召开有望促使浙江省相关优势企业及研究所的聚集，助力省内科研中心及低空相关企业，建议关注低空基建、物流网络、无人机商业化运行、整机制造。 光伏：本周组件价格降幅收窄；需求侧来看，5月国内光伏装机同比+48%，好于预期；供给侧来看，7月主产业链或继续降低1-2GW排产；阶段性底部信号渐强，当下位置不应悲观，底部区间或提前反应见底预期。 风电：“千乡万村驭风行动”多省发布细则，海陆共振推动后续装机稳步发展。 氢能：本周氢能政策频发，山东省聚焦制氢储氢调峰，明确制氢功率标准。下半年绿氢项目启动将加快电解槽招标节奏，氢能板块投资有望迎来窗口期，建议重点关注制氢、储运等环节。 风险提示： 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产 能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 正文目录 1本周观点：4 储能：美国大储5月并网量同比高增，关注PCS、变压器及温控环节4 人形机器人：世界人工智能大会即将召开，布局有望进入T链的TIER1厂商5 新能源车：电车销量稳步增长，建议关注高盈利底公司6 光伏：组件价格企稳将至，5月国内光伏装机同比+48%7 风电：“千乡万村驭风行动”多省发布细则，海陆共振推动后续装机稳步发展10 电力设备：推进建设新型电力系统，关注主网设备及配网信息化方向12 氢能：山东省能源局征集2024年度新型储能入库项目，上海推进制氢储氢加氢一体化站布局建设13 2行业概览14 2.1产业链价格变化14 2.2产业链产销数据跟踪17 风险提示：23 图表目录 图表15月国内新增储能电池产能项目规模分布情况4 图表25月国内新增储能电池产能项目投资分布情况4 图表3本周风电项目招投标信息汇总10 图表4本周项目审批11 图表5钴镍价格情况15 图表6碳酸锂和氢氧化锂价格情况15 图表7三元前驱体价格情况15 图表8三元正极材料价格情况15 图表9磷酸铁价格情况15 图表10磷酸铁锂价格情况15 图表11石墨价格情况16 图表12隔膜价格情况16 图表13电解液价格情况16 图表14六氟磷酸锂价格情况16 图表15电解液溶剂价格情况17 图表16铜箔价格情况17 图表17动力电池电芯价格情况17 图表18我国新能源汽车销量（万辆）18 图表19欧洲�国新能源汽车销量（辆）19 图表20德国新能源汽车销量（辆）19 图表21法国新能源汽车销量（辆）19 图表22英国新能源汽车销量（辆）19 图表23挪威新能源汽车销量（辆）20 图表24意大利新能源汽车销量（辆）20 图表25我国动力电池产量情况（GWH）20 图表26我国动力电池装机情况（GWH）20 图表27我国三元正极出货量情况（万吨）21 图表28我国磷酸铁锂正极出货量情况（万吨）21 图表29我国人造石墨出货量情况（万吨）21 图表30我国天然石墨出货量情况（万吨）21 图表31我国湿法隔膜出货量情况（亿平方米）21 图表32我国干法隔膜出货量情况（亿平方米）21 图表33我国电解液出货量情况（万吨）22 1本周观点： 储能：美国大储5月并网量同比高增，关注PCS、变压器及温控环节 美国大储5月并网量同比高增，全年有望实现70%以上增长。据EIA，24年5月美国大储新增并网1072.8MW，同增/环降608%/105%；新增完工量1070.5MW，环增7.2%，24FY美国大储高增长确定性强。24FY规划并网项目15GW，主要4月下降系将超过1GW尚未获得并网许可的项目并网预期移至2025年，已开工项目预期未受影响；整体并网进度可喜，五月预测回升系大量12月落地概率高的项目重新进入项目库中。分州看，加州大储5月并网432.4MW，24年FY规划并网5.0GW；德州5月未有项目并网，24FY规划并网6.2GW，四五月系德州淡季，23年4-5月德州仅并网19.8MW。我们预计24FY全美大储并网11-12GW（23FY：6.2GW），储能并网队列缓解的边际因素已有较明显体现。 国内5月新投储能电池产能超25GWh，过剩产能有望逐步出清。根据CNESA全球储能数据库的不完全统计，2024年5月，国内储能电池新增产能规模167.5GWh （包括拟建、签约、开工及投产等不同阶段的项目），环比小幅增长2.99%，其中投产项目产能超25GWh。当前受行业竞争加剧影响，储能电芯价格持续下降的影响，投资方对储能电芯投资愈发谨慎，造成签约、待建的项目已大幅减少，预计行业未来新增产能或大幅减少，不排除签约或规划待建的项目取消的可能性，过剩产能有望逐步出清。 图表15月国内新增储能电池产能项目规模分布情况图表25月国内新增储能电池产能项目投资分布情况 资料来源：CNESA，华安证券研究所资料来源：CNESA，华安证券研究所 阳光电源获拉美880MWh大单，助力Atlas建设拉美最大独立储能电站。据阳光光储充公众号，近日阳光电源与拉美最大独立发电商之一AtlasRenewableEnergy（以下简称Atlas）达成供货协议，拉美规模最大的独立储能项目智利BESSdelDesierto880MWh电站将全部采用阳光电源PowerTitan液冷储能系统，通过领先的储能解决方案能有效解决智利北部限电问题，增强地区能源可靠性，助力实现智利2050年100%清洁能源目标。 大储处于快速发展期，关注PCS、变压器及温控环节。2023年中国和美国储能均受到外界因素干扰，碳酸锂价格下降过程中，国内大储建设节奏及系统集成商利润均受到影响，美国利率波动及并网排队亦干扰了美国大储建设节奏。展望2024年，保障性并网项目竞争性配置+市场化并网占比提升+部分存量项目开始要求配储，均将带动国内储能配置比例提升，支撑国内储能规模高增。PCS环节价格基本维持稳定，量增有望带动规模效应提升，集中式大项目有望带动液冷占比进一步提升。美国有望进入降息通道，叠加并网政策缓解，ITC政策带动，延后项目已经落地，关注PCS、变压器及温控环节。 人形机器人：世界人工智能大会即将召开，布局有望进入T 链的tier1厂商 华为开发者大会2024于6月21-23日成功举办，华为AI系统——盘古大模型 5.0正式发布，该模型具备多模态能力，使机器人能够模拟人类常识进行逻辑推理，能够让机器人完成10步以上的复杂任务规划，并且在任务执行中实现多场景泛化和多任务处理。此外，夸父人形机器人亮相华为开发者大会，展示了识别物品、问答互动、击掌、递水等一系列能力。这是华为云与乐聚机器人战略合作的阶段性成果，目前已实现人形机器人小样本下的泛化操作，并在工业、家庭场景中展开测试与场景验证，研发进程已经打通了人形机器人数据收集、云端训练以及部署推理的工作流程，形成了系列工具链。 6月24日，国家发改委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》的通知，聚焦基于人工智能大模型的人形机器人开发。通知提出打造电子产品消费新场景，加大柔性屏、超级摄影、超级快充、人工智能助手、端侧大模型、跨屏跨端互联等软硬件功能开发，增强人机交互便利性。拓展智能机器人在清洁、娱乐休闲、养老助残护理、教育培训等方面功能，探索开发基于人工智能大模型的人形机器人。鼓励探索反向定制、个性化设计和柔性化生产等新模式，创新电子产品应用场景。鼓励以市场化方式举办电子产品展销会，提高智能产品知晓度和渗透率。 据安培龙公众号6月26日消息，近日安培龙与天机智能携手合作，结合了安培龙在传感器技术领域的先进经验和天机智能在机器人算法领域的创新实力，重磅推出了机器人用基于MEMS硅基应变片+玻璃微熔工艺的高性能力矩传感器，产品具备高精度、高刚性、高稳定性优点，可满足工业机器人、协作机器人等机器人对力测量的精确需求。新技术的采用使得产品彻底摆脱了传统树脂粘接工艺带来的老化，蠕变的影响，具有优秀的零点稳定性和抗冲击能力，在机器人和人形机器人场景不用经常性进行零点标定，该产品有望真正助力人形机器人和协作机器人落地。 板块观点：特斯拉机器人有望在25年量产，关注量产前供应链进展 特斯拉机器人有望在25年量产，关注量产前供应链进展。作为0-1阶段的行业，人形机器人板块估值仍受到特斯拉等头部企业量产进展的影响。当前特斯拉optimus 进入到临近量产和定点的阶段，人形机器人产业链推荐标的逐渐收敛到与特斯拉直接接触的核心标的上，可左侧布局估值回到合理区间且定点确定性高的厂商拓普集团、三花智控、鸣志电器等tier1厂商。当前人形机器人仍处于研发阶段，产品功能及实现方式仍有变动的可能，特斯拉等机器人领先企业产品视频将会成为跟进人形产品的重要窗口，可结合产业链进度布局价值量高且有技术壁垒的关键零部件，如丝杠、减速器、无框力矩电机以及传感器等。 新能源车：电车销量稳步增长，建议关注高盈利底公司 新能源车销量稳步增长，吉利发布新型短刀式刀片电池 根据乘联会，6月1-23日，新能源车市场零售53.4万辆，同比去年同期增长19%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售378.9万辆，同比增长32%；6月1-23日，全国乘用车厂商新能源批发57.9万辆，同比去年同期增长23%，较上月同期增长9%，今年以来累计批发421.7万辆，同比增长30%。根据乘联会预估，6月新能源零售预计可达86.0万辆，环比增长6.9%，渗透率预计将再创新高，可达49.1%。 根据鑫椤锂电，6月27日吉利汽车发布自研自产的最新一代“刀片式”磷酸铁锂电池—神盾短刀电池。这款电池突破了磷酸铁锂的瓶颈，实现性能和安全的双突破：1）容量密