社会服务行业投资策略周报：回归业绩主线，聚焦可持续成长性

社会服务行业的投资策略强调回归业绩主线，聚焦可持续成长性。以下是针对各细分领域的总结：

1. 文旅

• 暑期效应：预计2023年暑期后的非节假日出行客流将回归常态增长，有助于减轻三季度末的高基数压力。
• 业绩展望：东北地区的景区，如中长白山、九华旅游、黄山旅游、峨眉山A等，由于其坚实的业绩基础，可关注近期的波段机会与暑期出行的beta行情。

2. 酒店

• 夏季旺季：随着暑期旺季的到来，全国酒店的入住率、平均房价和总收入均有上升。
• 业绩关注点：关注RevPAR表现优异的龙头标的，以及海外减亏、国内CRS提升、直营店改造带来的业绩改善预期。

3. 教育

• 公职考培：公考市场保持高景气度，头部公司增加基地班投入，研发长周期班型以满足市场需求，市占率有望提升。
• K12培训：暑期非学科培训旺季，头部教育机构加强人员配置，如昂立教育推出内推活动以吸引人才。

4. 医美化妆品

• 医美市场：诺和诺德的司美格鲁肽产品在中国获批，推动体重管理需求的增长，医美领域进入“减法时代”。
• 化妆品创新：国货美妆龙头在原料、渠道和品牌力方面持续创新，如科思股份、珀莱雅、巨子生物和上美股份等。

5. 零售

• 国内消费：CPI回升有望带动同店销售恢复，商超启动调整，今年超市板块可能有较高的利润弹性。
• 跨境零售：关注受美国就业市场和住房市场影响较小、受益于消费降级的出海标的。

6. 其他

• 免税销售、餐饮、人力资源、珠宝、奢侈品和文旅等行业也各有亮点，包括免税销售的景气度、餐饮业的复苏、人力资源市场的变化、珠宝消费的趋势、奢侈品市场的动态以及文旅产业的复苏等。

风险提示

• 宏观经济波动、居民消费意愿和行业竞争加剧是主要风险因素，投资者需谨慎评估。

行业投资策略

• 回归业绩主线，寻找具有可持续成长性的公司。
• 聚焦细分领域，特别是那些有望受益于特定市场趋势或政策变化的领域。
• 关注业绩指标，如营收、净利润、市场份额等。
• 考虑宏观经济环境，灵活调整投资组合以应对不确定性。

以上总结基于社会服务行业的多个细分领域，旨在提供一个全面而深入的投资视角。