全球资金观察系列七十：宽基ETF继续大幅流入369亿元

证券研究报告 宽基ETF继续大幅流入369亿元 ——全球资金观察系列七十 分析师：李美岑 SAC：S0160521120002 分析师：王源 SAC：S0160522030003 联系人：熊宇翔 报告日期：2023.8.12 图1：近一周(2023.8.7-2023.8.11)重要数据一览 大类资产资金流向 全球|大类资产货币 债券 股票 本周净流入 （亿美元） 205 69 15 上周净流入 （亿美元） 204 72 48 YTD （亿美元） 8972 2293 854 权益|发达-新兴新兴市场 发达市场 发达-新兴 本周 净流入占比 0.39% -0.03% -0.42% 上周 净流入占比 0.26% 0.00% -0.26% 累计净流入 （2022.1-） 9.99% 0.69% -9.30% 权益|中国本周净流入 （亿美元） 上周净流入 （亿美元） 全球资金中美股市分行业流向 YTD权益|美国 （亿美元） 本周净流入 （亿美元） 上周净流入 （亿美元） YTD （亿美元） 科技医药生物房地产 工业电信业务基础设施原材料 能源消费品公用事业 金融 12.3 5.5 0.0 0.0 0.0 -0.1 -0.1 -0.2 -0.4 -0.4 -5.4 14.6 3.3 -0.2 0.0 0.1 0.4 1.4 -0.1 0.6 -0.4 -12.0 147.9 73.7 3.1 -0.1 -0.4 0.2 7.8 7.1 30.7 1.6 -18.6 医药生物能源科技 消费品电信业务工业 基础设施公用事业金融 原材料房地产 8.8 7.3 3.6 3.0 2.4 1.5 1.1 -0.4 -4.2 -5.4 -6.7 -6.1 0.2 1.3 -2.3 1.7 3.2 0.4 -2.9 -6.3 -2.6 0.0 -60.7 -127.8 33.0 41.6 36.4 33.2 10.8 -10.0 34.7 -15.0 -56.2 北上本周净流入 （亿元） 上周净流入 （亿元） 北上与ETF资金流向（财通大类行业） YTDETF （亿元） 本周净流入 （亿元） 月度净流入 （亿元） 季度净流入 （亿元） 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 大金融公共服务周期 医药医美科技 高端制造消费 15.4 -11.9 -14.3 -15.3 -57.0 -74.5 -82.4 36.0 12.4 8.7 -6.6 -14.1 50.6 34.1 194.6 153.9 128.0 126.1 341.9 975.4 261.7 科技高端制造医药医美 消费公共服务 周期大金融 34.8 22.3 20.8 4.0 1.9 -4.0 -16.9 159.4 45.9 53.1 1.9 1.5 16.0 -156.3 159.0# 54.2# 126.4# 106.3# -3.3# 31.2# -48.9# 全球资金流动：本周重要数据一览 注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三 摘要 全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金近一周（2023年8月3日-2023年8月9日）流入债券、货币、股票市场69、205、15亿美元；海外市场标普、纳指回落。 2）债市流向：中美10年期国债利差倒挂幅度加深，当前-1.52%；全球资金流出中国债市；全球资金本周流入美国公司债、混合债、主权债7.85、20.49、19.34亿美元。 3）跨市场&风格角度，近一周全球资金流出发达，流入新兴市场；平衡&小盘风格流入居多。 4）行业角度，2023.8.3-2023.8.9，全球资金流入美股医药生物(8.82亿美元)最多；中国权益资产中，流入科技(12.33亿美元)最多。 国内市场资金流向： 北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：大金融(15.39亿元)；净流出最多的大类行业为：消费(-82.38亿元)、高端制造(-74.46亿元)、科技(-56.99亿元).2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：非银行金融(43.2亿元)、钢铁(2.59亿元)、建材(2.32亿元)；流出最多的一级行业为：电子(-34.85亿元)、银行(-30.47亿元)、传媒(-28.2亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：药明康德(13.66亿元)、中兴通讯(10.2亿元)、宁德时代(10.05亿元)、长安汽车(4.69亿 元)、财通证券(3.95亿元)。净流出迈瑞医疗(-20.11亿元)、隆基绿能(-18.58亿元)、比亚迪(-14.99亿元)等。 南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：能源(21.8亿港元)、房地产(17.3亿港元)、金融(16.5亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：可选消费(-4.9亿港元)、工业(2.2亿港元)、日常消费(5.5亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：石油石化(18.8亿港元)、房地产(17.5亿港元)、非银金融(16.4亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：汽车(-14.3亿港元)、美容护理(-0.3亿港元)、国防军工(-0.2亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：碧桂园服务(7.1亿港元)、中国移动(7.1亿港元)、中国石油股份(7亿港元)、中国石油化工股份(6.9亿港元)、中国海洋石油(5亿港元)。 ETF：1）指数视角上，本周资金整体流入ETF，宽基指数净流入369亿元。1）行业视角上，财通大类下，财通大类下，本周资金流入多数大类行业ETF，流入科技ETF（34.82亿 元）居前，流出大金融（-16.89亿元）最多。从月度数据看，科技ETF净流入居前，月度流入额为159.39亿元。 新发基金：本周新发12只股票型+混合型基金，合计新发份额为17.8亿份；8月以来累计发行份额46.7亿份。 国内市场资金需求：本周募资总额483.91亿元，较上周回升，其中IPO规模307.93亿元，首发家数9家；定增募集规模122.69亿元。 两融&回购：截至8月10日，两市融资融券余额为15885.6亿元，较上周五减少51.2亿元。2023年以来融资净流入514.3亿元。本周回购规模回落至9.3亿元。 重要股东增减持：净减持额较前周上升，本周重要股东净减持48亿元，8月以来净减持累计规模66.6亿元，增持比例居前个股包括五新隧装、拾比佰、棒杰股份等。 风险提示： 无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录 01.全球资金大类流向：流入货币市场205亿美元02.全球资金债券市场流向：流入美债长端>短端03.全球资金权益市场流向：流入新兴市场，平衡&小盘风格流入居多04.北上：净流入123亿元，大金融流入居前05.南下：流入石油石化、房地产、非银金融等居前06.ETF与新发基金：科技ETF净流入35亿元，新发基金18亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体回升08.两融与回购：两融余额减少、回购规模回落09.增减持：重要股东净减持额单周规模上升，8月以来累计净减持66.6亿元 •本周（2023年8月3日-2023年8月9日）全球资金流入债券、货币、股票市场；标普，纳指回落。 •资金流向：全球资金本周流入债券、货币、股票市场69、205、15亿美元。从净流入额来看，货币>债券>股票。 •市场表现：海外核心通胀仍有韧性，标普、纳指回落。 图2：本周全球资金流入货币、债券、股票图3：标普、纳指表现 （亿美元） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 货币债券股票 （标准化点位，点）纳斯达克标普500 150 140 130 120 110 100 90 80 全球资金大类流向：资金流入债券、货币、股票市场 1 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三 •中美10年期国债利差倒挂幅度加深，当前-1.52%；全球资金流出中国债市。 •分类型：本周中美10年期利差倒挂幅度加深，为-1.52%；近一周全球资金持续流出中国公司债、主权债、混合债。从净流出额来看，主权债>混合债>公司债，分别为流出1.17、0.38、0.33亿美元。 •分期限：本周资金流出长期，流入短期债，中长期债无资金流动。 图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向 （亿美元）公司债混合债主权债 200 150 100 50 0 -50 -100 （亿美元）长期债中长期债短期债 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 全球资金中国债市流向：整体流出债市 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2 •本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度收窄，资金流入美国债市。 •分类型：本周全球资金分别流入美国公司债、混合债、主权债7.85、20.49、19.34亿美元。 •分期限：截至8月9日，美国10年期-2年期国债利差倒挂收窄至-0.73%。全球资金本周流入长期、中长期、短期债8.34、33.21、7.82亿美元。 图7：美债长、短端利差图8：全球资金美国主、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向 （亿美元）公司债混合债主权债 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 （亿美元）长期债中长期债短期债 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 全球资金美国债市流向：流入长端、中长端，流出短端 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3 •近一周全球资金流出发达，流入新兴市场。 •跨市场流向比较：近一周全球资金流出发达，流入新兴市场。 •跨市场表现比较：发达市场表现相对较优，发达-新兴市场自2022年以来的累计收益率之差加深至10.4%，较上周上升0.1pct。 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现 （标准化点位，点） 110 100 90 80 70 60 50 15% 10% 5% 0% -5% -10% 全球资金权益跨市场流向：流出发达，流入新兴市场 发达-新兴发达市场新兴市场发达-新兴（右）发达市场新兴市场 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4 •风格上看，近一周资金流入平衡型，流出成长型、价值型，小盘流入幅度最大。 •资金偏好（价值or成长）：近一周资金流入平衡型，流出成长型、价值型；从流入幅度看，平衡>价值>成长。 •资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，近一周全球资金流入中、小盘，流出大盘；从流入幅度看，小盘>中盘>大盘。 •市场表现：近一周价值表现优于成长，价值-成长自2022年以来的累计收益率为7.3%，较上周上升了0.5pct。 图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周价值型表现较优 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% （标准化点位，点） 110 100 90 80 70 60 50 25% 20% 15% 10% 5% 0% 价值型风格平衡型风格成长型风格 大盘风格中盘风格小盘风格 价值-成长（右）价值型风格成长型风格 全球资金权益风格流向：平衡&小盘风格流入居多 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所5 •本周全球资金流入科技、医药生物、房地产等，流出金融。 •中国资产（含中概股