社服周观点：开封137家文艺类校外培训机构获办学资质，港澳进境居民行李免税额度提升

开封137家文艺类校外培训机构获办学资质，港澳进境居民行李免税额度提升 自香港澳门进境居民旅客携带行李物品免税额度提升。6月28日，财政部、海关总署、税务总局发布公告称，拟提高自香港澳门进境居民旅客携带行李物品免税额度。对自香港、澳门进境，年满18周岁的居民旅客，携带在境外获取的个人合理自用行李物品，总值在12000元以内（含12000元）的予以免税放行。同时，在设有进境免税店的口岸，允许上述旅客在口岸进境免税店购买一定数量的免税商品，连同在境外获取的个人合理自用行李物品总值在15000元以内（含15000元）的予以免税放行；有关措施自2024年7月1日起，先行在罗湖、福田、深圳湾、广深港高铁西九龙站、拱北、港珠澳大桥珠海公路等6个口岸实施；自2024年8月1日起，推广至全部进境口岸（横琴“一线”口岸除外）。5月21日，香港特首李家超曾建议提高内地访港旅客免税额度，此次相关政策出台呼应此前特首提议，为惠港一大措施，有望提高内地赴港澳旅游热情/拉动港澳旅游零售业发展，此次免税额提升幅度相对合理（此前内地居民赴港每次免税额为5000元人民币），可避免对内地其他省市的影响。同时，考虑到广东和澳门接壤，珠免及深免等拥有多个进境口岸免税店运营商有望受益。 开封市137家文化艺术类校外培训机构取得线下办学资质。开封市文化广电和旅游局根据《河南省文化艺术类校外培训设置和管理指南（试行）》和《开封市文化艺术类校外培训机构监督管理实施方案（试行）》文件要求，经机构自主申报、各县区文旅部门审核同意，现公布开封市文化艺术类校外培训机构白名单。截至6月25日，我市共137家文化艺术类校外培训机构取得线下办学资质，持有《河南省文化艺术类校外培训机构办学审核同意书》，其中市级89家、县级48家。 数据追踪：招聘数修复，出行数据呈现平稳态势。1）STR酒店数据跟踪：中国内地酒店业（约9000个样本）于6月第3周（6.16-6.22）RevPAR绝对值环比前一周上升/恢复率环比前一周下降：6月第3周RevPAR绝对值为303.7元，环比+11.08%；恢复度为93%，恢复度环比-2.11pcts。2）招聘企业/帖子数量跟踪：2024年6月23日为止一周，国内新增招聘公司数量43992个，恢复至23年同期的136.92%，国内新增招聘帖数量103427个，恢复至23年同期的107.71%；3）截至6月27日，北京/上海/广州/深圳七日平均客运量1148/1170/928/887万人次 ， 分别恢复至2019年同期的91%/94%/99%/154%；4）宋城演艺全国千古情演出场次:2024年6月28日演出23次，6月28日演出场次中，西安千古情演出场次最多，达到5场。 投资建议：1）推荐经营表现超预期的景区标的宋城演艺，推荐基本面扎实的景区标的九华旅游、长白山、天目湖，建议关注丽江股份、峨眉山、众信旅游、中青旅。2）教育板块景气度上行，推荐招录培训需求旺盛的华图山鼎，推荐企业管理培训龙头行动教育，建议关注传智教育，中国东方教育；3）推荐扎根下沉市场客群、旅游业务发展迅速的OTA龙头同程旅行。4）海南离岛免税客流超预期，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海南机场、海汽集团、海南发展等；5）酒店回调较多，核心标的估值处于历史较低位置，重点推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店，建议关注美股亚朵集团；6）人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股；7）推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展，建议关注兰生股份。8）推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的奈雪的茶、海底捞、同庆楼、广州酒家、九毛九，建议关注餐饮龙头呷哺呷哺、海伦司。 风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1.社服周观察： 1.1复苏跟踪专题 萝卜投研招聘企业/帖子数量跟踪： 新增招聘公司数量情况：2024年6月23日为止一周，国内新增招聘公司数量43992个，恢复至23年同期的136.92%，恢复至19年同期的50.61%，新增招聘公司数量暂未复至2022年和2019年同期水平，6月23日为止一周内国内新增招聘公司数量较6月16日为止一周增加了2.02%，较6月9日为止一周降低了2.81%，恢复速度较慢。 新增招聘帖数量情况：2024年6月23日为止一周，国内新增招聘帖数103427个，恢复至23年同期的107.71%，恢复至19年同期的40.17%，恢复程度较新增招聘公司更弱。 从环比增长角度来看，6月23日为止一周内国内新增招聘帖数量较6月16日为止一周增加3.56%，较6月9日为止一周降低了6.60%，恢复速度较慢。 图1：2017年至今新增招聘公司数量（单位：家） 图2：2019年至今新增招聘帖数量（单位：个） 一线城市地铁客运量数据跟踪：截至2024年6月27日，一线城市北京/上海/广州/深圳七日平均客运量分别为1148/1170/928/887万人次，北京/上海/广州/深圳分别恢复至2019年同期的91%/94%/99%/154%，深圳客运量恢复趋势最为明显，北京、上海、广州七日平均客运量尚未恢复至19年同期水平。 图4：一线城市地铁7日平均客运量较19年恢复情况（单位：%） 图3：一线城市地铁7日平均客运量（单位：万人） 国内航班情况：截至6月28日，国内航班计划总数7日平均（班次）为14944次，国内航班执行总数7日平均（班次）为13202次，航班执行率为88.5%，较前一日相比下降1.2pcts，较23年6月28日下降5.0pcts。 图5：国内航班计划总数/执行总数及航班执行率 STR酒店数据跟踪：中国内地酒店业（约9000个样本）于6月第3周（6.16-6.22）RevPAR绝对值环比前一周上升/恢复率环比前一周下降：6月第3周RevPAR绝对值为303.7元，环比+11.08%；恢复度为93%，恢复度环比-2.11pcts。 图6：近年OCC（%）及相较2019年恢复情况 图7：近年ADR（元）及相较2019年恢复情况 图8：近年RevPAR及相较2019年恢复情况（元） 宋城演艺本周演出场次：宋城演艺演出场次保持稳定，全国千古情演出场次于2024年6月28日演出23次，6月28日演出场次中，西安千古情演出场次最多，达到5场。 图9：全国千古情演出场次（单位：次） 1.2社服周观点：自香港澳门进境居民旅客携带行李物品免税额度提升，开封市137家文化艺术类校外培训机构取得线下办学资质 事件1：6月28日，财政部、海关总署、税务总局发布公告称，拟提高自香港澳门进境居民旅客携带行李物品免税额度。 1、对自香港、澳门进境，年满18周岁的居民旅客，携带在境外获取的个人合理自用行李物品，总值在12000元以内（含12000元）的予以免税放行。同时，在设有进境免税店的口岸，允许上述旅客在口岸进境免税店购买一定数量的免税商品，连同在境外获取的个人合理自用行李物品总值在15000元以内（含15000元）的予以免税放行。 2、从澳门经“一线”进入横琴粤澳深度合作区时，居民旅客携带行李物品按现行规定执行；从横琴粤澳深度合作区经“二线”进入内地时，居民旅客携带行李物品免税额度，按照本公告第一条执行。 3、除上述涉及行李物品免税额度的调整外，对短期内多次来往香港、澳门地区的旅客携带行李物品的有关规定，以及其他现有规定维持不变。 4、上述有关措施自2024年7月1日起，先行在罗湖、福田、深圳湾、广深港高铁西九龙站、拱北、港珠澳大桥珠海公路等6个口岸实施；自2024年8月1日起，推广至全部进境口岸（横琴“一线”口岸除外）。 点评：5月21日，香港特首李家超曾建议提高内地访港旅客免税额度，此次相关政策出台呼应此前特首提议，为惠港一大措施，有望提高内地赴港澳旅游热情/拉动港澳旅游零售业发展，此次免税额提升幅度相对合理（此前内地居民赴港每次免税额为5000元人民币），可避免对内地其他省市的影响。同时，考虑到广东和澳门接壤，珠免及深免等拥有多个进境口岸免税店运营商有望受益。 风险提示：客流不及预期；消费力不及预期等。 事件2：开封市137家文化艺术类校外培训机构取得线下办学资质 开封市文化广电和旅游局根据《河南省文化艺术类校外培训设置和管理指南（试行）》和《开封市文化艺术类校外培训机构监督管理实施方案（试行）》文件要求，经机构自主申报、各县区文旅部门审核同意，现公布开封市文化艺术类校外培训机构白名单。截至6月25日，我市共137家文化艺术类校外培训机构取得线下办学资质，持有《河南省文化艺术类校外培训机构办学审核同意书》，其中市级89家、县级48家。 2.本周市场回顾（2024.06.24-2024.06.28） 2.1行业表现 2.1.1上证指数下跌-1.03%，社会服务下跌-2.66% 社会服务下跌-2.66%，上证指数下跌-1.03%，深证成指下跌-2.38%，创业板指下跌-4.13%，沪深300下跌-0.97%，香港恒生指数下跌-1.73%。 表1：上证指数下跌-1.03%，社会服务下跌-2.66%（2024.06.24-2024.06.28） 本周28个申万一级行业：社会服务行业（-2.66%）在28个申万一级行业中排名第14位，本周涨跌幅位居中端。银行(申万)以涨幅1.51%位居本周行业首位。 图10：社会服务行业涨跌幅位列一级行业第14位（2024.06.24-2024.06.28）(单位：%) 本周餐饮旅游教育各细分板块：旅游综合Ⅱ(申万)板块下跌-3.81%,旅游及景区(申万)板块下跌-2.97%,教育(申万)板块下跌-1.86%,酒店餐饮(申万)板块下跌-1.80%。 图11：旅游综合Ⅱ(申万)板块下跌-3.81%，酒店餐饮(申万)板块下跌-1.80%（2024.06.24-2024.06.28）(单位：%) 2.2资金动向 2.2.1本周个股涨幅龙虎榜：大连圣亚上涨10.35%，传智教育上涨3.20% 社会服务涨幅前五：大连圣亚（10.35%）、西藏旅游（9.11%）、锦江B股（2.90%）、西安旅游（2.82%）、长白山（2.68%）。 社会服务跌幅前五 ：曲江文旅 （-4.61%） 、 首旅酒店 （-5.38%） 、 国旅联合 （-6.97%）、科锐国际（-7.19%）、ST智知（-11.92%）。 表2：本周社会服务板块个股涨幅龙虎榜（A股） 教育涨跌幅前五：传智教育（3.20%）、昂立教育（0.81%）、*ST美吉（0.00%）、国新文化（-1.19%）、*ST开元（-2.44%）。 教育涨跌幅后五：科德教育（-3.91%）、行动教育（-4.12%）、学大教育（-4.14%）、凯文教育（-5.22%）、中公教育（-10.00%）。 表3：本周教育板块个股涨幅龙虎榜（A股） 2.2.2个股资金跟踪：黄山旅游净买入额占社服榜首，传智教育净买入额占教育 首位 社会服务净买入前五：黄山旅游（+66.11亿元）、岭南控股（+62.32亿元）、九华旅游（+40.86亿元）、科锐国际（+35.74亿元）、天目湖（+35.71亿元）。 社会服务净卖出前五：中青旅（-0.22亿元）、众信旅游（-0.33亿元）、首旅酒店（-0.57亿元）、宋城演艺（-0.64亿元）、中国中免（-4.55亿元）。 表4：本周社会服务板块个股资金净流入龙虎榜（A股） 教育板块净买入前五：传智教育（+0.65亿元）、学大教育（+0.2亿元）、中国高科（+0.08亿元）、*ST开元（+0亿元）、*ST美吉（0亿元）。 教育板块净卖出前五：国新文化（-0.02亿元）、凯文教育（-0.05亿元）、昂立教育（-0.18亿元）、科德教育（-0.28亿元）、中公教育（-0.88亿元）。 表5：本周教育板块个股资金净流入龙虎榜（A股） 3.本周行业资讯（2024.06.24-2024.06.28）