社服周观点：海南实现高质量社会面清零利好免税复苏，蜜雪冰城完成上市辅导

社服周观点： 海南实现高质量社会面清零利好免税复苏，蜜雪冰城完成上市辅导2022年09月11日 海南实现高质量社会面清零，除三亚外免税店加速复工复产 9月9日，海南全省新增感染者5例（确诊2例，无症状感染者3例）。5例感染者均在隔离管控人员中发现，当前海南本轮新冠肺炎疫情防控已进入收尾阶段，所有市县已实现高质量社会面清零，逐步转入常态化疫情防控。同时，海南对出岛旅客防控政策进行调整，对7天内无新增本土感染者或辖区内无中高风险区，并已转入 常态化防控的市县，出岛查验48小时核酸阴性证明。不再点对点转运和经过健康驿站过渡出岛。目前除三亚市内免税店因疫情防控原因仍未开业，其余各大免税店相继开始复工复产，线下活动重启，加速推动免税估值链修复。 9月9日，中国证监会官网披露广发证券《关于蜜雪冰城股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导情况报告》，显示蜜雪冰城已完成上市辅导工作。 蜜雪冰城成立于1997年，是一家以新鲜冰淇淋、茶饮为主的全国连锁饮品品牌， 覆盖全国31个省市区及东南亚部分国家。窄门餐眼数据显示，截至今年8月底， 蜜雪冰城全国门店数量已超2万家。新式茶饮赛道火热，正涌现越来越多的优质本土品牌。蜜雪冰城凭借“低价策略+丰富的sku+加盟为主”的模式快速开拓门店。今年7月中旬，蜜雪冰城在公众号上发布公告，宣布开放全国乡镇加盟申请。目前 全国共有4万多个乡镇行政单位，拓店空间广阔。此次蜜雪冰城完成上市辅导冲击A股IPO，对投资者而言进一步提供参与本土优质新茶饮品牌的投资机会，对于蜜雪冰城而言将进一步释放蜜雪冰城品牌价值，并通过募集资金为公司后续开疆拓土夯实基础。 外服控股收购远茂股份方案略有调整，为发挥王建波对远茂股份的管理作用，易盟集团（王建波持股98%，徐芹持股2%）不再转让股份，徐芹增加转让股份，收购方同意此次调整，项目推进顺利。王建波为远茂股份董事长，本次交易完成后转让方之一王建波继续在远茂股份担任管理职务，本次收购方案调整有助于提升王建波对远茂股份的权益比例，进一步加强王建波对远茂股份的重要管理作用。 投资建议 建议关注下半年国内疫情面趋稳带来的估值修复，优选成长逻辑稳固/竞争格局改善/提供优质供给的龙头标的。我们建议关注复苏逻辑四大主线：1).推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2).推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块，重点推荐中国中免，建议关注海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3).推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4).推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九、广州酒家，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺。 风险提示 宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价 （元） EPS（元） 2021A2022E 2023E 2021A PE（倍） 2022E 2023E 评级 601888.SH 中国中免 191.09 4.70 4.30 6.69 41 44 29 推荐 603136.SH 天目湖 24.36 0.28 0.29 0.71 87 84 34 推荐 601007.SH 金陵饭店 8.44 0.07 0.16 0.35 121 53 24 推荐 300662.SZ 科锐国际 34.97 1.28 1.67 2.16 27 21 16 推荐 301073.SZ 君亭酒店 60.40 0.56 0.46 1.64 108 131 37 推荐 600754.SH 锦江酒店 56.66 0.10 0.31 1.86 567 183 30 推荐 600258.SH 首旅酒店 21.07 0.06 -0.09 0.78 351 - 27 推荐 1179.HK 华住集团 27.20 -0.15 -0.07 0.71 - - 38 推荐 9869.HK 海伦司 11.26 -0.18 0.16 0.47 - 70 24 推荐 9922.HK 九毛九 15.38 0.23 0.23 0.43 67 67 36 推荐 300144.SZ 宋城演艺 12.66 0.12 0.11 0.41 106 115 31 推荐 603043.SH 广州酒家 22.02 0.98 1.17 1.42 22 19 16 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；股价为2022年9月9日收盘价 推荐维持评级 分析师：刘文正 执业证号：S0100521100009 电话：13122831967 邮箱：liuwenzheng@mszq.com 分析师：辛泽熙 执业证号：S0100521100001 电话：15000036033 邮箱：xinzexi@mszq.com 研究助理：饶临风 执业证号：S0100121100024 电话：15951933859 邮箱：raolinfeng@mszq.com 研究助理：邓奕辰 执业证号：S0100121120048 电话：13585520099 邮箱：dengyichen@mszq.com 研究助理：周诗琪 执业证号：S0100122070030 电话：15821501215 邮箱：zhoushiqi@mszq.com 相关研究 1.社服周观点：2021年年报及2022年一季报总结：疫情扰动不改长期复苏逻辑，建议优选“格局改善+优质供给”龙头 2.社服周观点：22Q1社服行业基金持仓分析，持续推荐复苏主线 3.露营行业深度报告：“身困疫情，心向山野”，露营装备及户外游市场蓄势待发 4.社服周观点：上海疫情传播指数降低，复苏主线修复行情有望持续演绎 5.社服周观点：云南非边境市县恢复跨省游，清明旅游以本地市内游为主流 目录 1.1社服周观察：3 1.1疫情跟踪专题：我国完成德尔塔灭活疫苗临床前研究，宣布将无偿向发展中国家捐赠1亿剂疫苗3 1.2社服周专题：外服控股收购远茂股份方案略有调整，海南实现高质量社会面清零，蜜雪冰城完成上市辅导冲击IPO5 2.本周市场回顾（2022.09.05-2022.09.09）7 2.1行业表现7 2.2资金动向8 3.本周行业资讯（2022.09.05-2022.09.09）11 3.1酒店：锦江、首旅集团召开业绩说明会，扬子江丽笙精选酒店任命新高管11 3.2景区：甘肃筹备申报本省首处世界自然遗产，卫健委倡导国庆就地过节12 3.3出入境游：卡塔尔旅客数量创新高，世界旅游理事会发布《旅游业对经济的影响：全球趋势报告》13 3.4免税：中国中免召开中期业绩说明会，海口免税城预计年内开业，海南疫情逐渐好转多家免税店复工复产14 3.5餐饮：紫燕食品IPO获批，茅台冰淇淋销售额近1.4亿元15 3.6教培：高徒上半年实现营收12.62亿元，阿里系科创基金参投越南K12学习平台16 4.下周重要提示17 5.行业重点公司盈利预测及估值18 6风险提示19 插图目录20 表格目录20 1.1社服周观察： 1.1疫情跟踪专题：我国完成德尔塔灭活疫苗临床前研究，宣布将无偿向发展中国家捐赠1亿剂疫苗 1.1.1我国完成德尔塔灭活疫苗临床前研究，习近平总书记宣布无偿捐赠疫苗 截至北京时间9月9日23时59分，美国约翰斯·霍普金斯大学发布的统计数据显示，全球 新冠肺炎确诊病例上升至607,609,719例，其中死亡病例达到6,511,353例。日本过去28天 累计新增4,756,604例新冠肺炎确诊病例，韩国2,822,109例，美国2,357,650例，俄罗斯 1,095,400例，德国932,600例。 境内疫情处于攻坚阶段：9月9日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例290例。其中境外输入病例51例（广东23例，上海7例，福建7例，云南4例，天津3例，四川3例，北京2例，黑龙江1例，陕西1例），含4例由无症状感染者转为确诊病例（广东2例，北京1例，福建1例）；本土病例239例 （四川86例，内蒙古33例，广东26例，北京16例，西藏16例，山东13例，广西12例，河南9例，贵州5例，辽宁3例，青海3例，天津2例，江苏2例，海南2例，重庆2例，云南2例，新疆2例，黑龙江1例，湖北1例，湖南1例，陕西1例，甘肃1例），含49例由无症状感染者转为确诊病例（四川25例，河南9例，内蒙古8例，北京2例，新疆2例，广东1例，云南1例，青海1例）。无新增死亡病例。无新增疑似病例。 图1：全国每日新增和境外输入确诊病例变化图（2021/09/01-2022/09/08，单位：例） 当日新增确诊病例 境外输入确诊病例 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21/09/0121/11/0122/01/0122/03/0122/05/0122/07/0122/09/01 资料来源：iFind，国家卫健委，民生证券研究院 我国完成德尔塔灭活疫苗临床前研究。从中国疾控中心获悉，我国已完成针对德尔塔变异株灭活疫苗的临床前研究。各疫苗研发单位还开展了针对贝塔株、德尔塔株的腺病毒载体疫苗和核酸疫苗研发工作。专家表示，尽管我国灭活疫苗对德尔塔变异株仍然有效，但新冠病毒不断出现新的变异，我们仍需做到有备无患。 习近平宣布将再向发展中国家无偿捐赠1亿剂疫苗。据央视新闻报道，国家主席习近平9 日晚以视频方式出席金砖国家领导人第十三次会晤。习近平说：“中方向有需要的国家提供疫 苗和相应技术支持。截至目前，中方已向100多个国家和国际组织提供超过10亿剂疫苗和原 液，将努力全年对外提供20亿剂疫苗。我愿宣布，在向‘新冠疫苗实施计划’捐赠1亿美元基 础上，年内中国将再向发展中国家无偿捐赠1亿剂疫苗。 英国医疗监管机构批准2种新冠疫苗作为加强针。英国医疗监管机构周四批准将辉瑞和阿斯利康新冠疫苗作为加强针使用，但是否推行追加接种计划仍有待各方做决定。英国药品与保健品管理局首席执行官蕾恩说：“我很高兴确认辉瑞和阿斯利康生产的新冠疫苗能作为安全有效的加强剂使用。现在将由疫苗接种和免疫联合委员会来建议是否提供加强剂。 1.1.2三亚有序开放公共场所，上海坚持非必要不离沪且延长常态化核酸检测 海南三亚逐步分片区取消临时性静态管理。9月11日起，海南三亚取消临时性静态管理的低风险区，有序开放超市、商场等生活服务类场所，开放公园、海滩、广场等室外公共场所，恢复公交车等公共交通，私家车、出租车、网约车等正常通行，非必要不离开本区域。 上海坚持非必要不离沪、非必要不出境。9月6日，上海市举行第236场新冠肺炎疫情防控新闻发布会。会上，上海市卫生健康委一级巡视员吴乾渝表示，针对近期国内疫情形势，我市对国内涉疫区域的来沪返沪人员，进一步加强相应的健康管理：对7日内有疫情高风险区旅 居史的来沪返沪人员，抵沪后实施7天集中隔离医学观察；对7日内有疫情中风险区旅居史的 来沪返沪人员，抵沪后实施7天居家隔离医学观察，如不具备居家隔离医学观察条件的则采取 集中隔离医学观察；对7日内有低风险区旅居史的来沪返沪人员，抵沪后3天内完成2次核酸检测，做好健康监测。 上海常态化核酸延长至10月31日。上海9月9日发布通告，全市常态化核酸检测点免费 检测服务延长至10月31日。在此期间，市民应每周至少进行1次核酸检测。市民如7天内无 核酸检测记录，其“随申码”将会被赋黄码；完成核酸采样后，其“随申码”将在24小时内转码。 1.1.3宋城演艺剧目数据周更新： 本周千古情场次为每日7场。分地区看，本周杭州保持每日2场的表演频次，丽江、桂林、 宜春、郑州、长沙保持每日1场的表演频次，上海、湘西、西安千古情处于闭园状态，三亚千 古情自8月2日开始临时