Kiatnakin银行：2016财年第3季度获利大幅增长

编辑：黄奕电话：（852）2277 6765电邮：foreignstock@phillip.com.hk 参考编号：CO2016_0013战争遗留爆炸物2016年10月20日泰国股票研究Kiatnakin银行2016财年第3季度获利大幅增长泰国|设置|银行公司业绩布隆伯格KKP TB l路透社KKP.BK2016财年第三季度净利润同比增长83.1％，环比增长30.4％KKP在2016财年第3季度实现净利润17亿泰铢，同比增长83.1％，环比增长30.4％。 y-y期间的大部分强劲增长主要归因于（i）由于贷款重组进展而增加了贷款投资的利息收入，从而使利息收入迅速增长，（ii）资金成本降低，以及（ iii）出售止赎资产的收益为6.61亿泰铢。从季度环比来看，利润增长主要归因于利息收入的改善，KKTRADE Securities撤资的收益以及抵押资产出售的收益，这抵消了该期间的支出和贷款损失准备金的增加。中立（维护）闭幕价格（Bt）55.25贷款在2016财年第三季度恢复正增长，而不良贷款下降KKP报告其贷款在2016财年第3季度回升至0.3％的正增长，但在2011年贷款收缩主要股东（％）2016年9月9日然而，今年前两个季度，年初至今的贷款仍比2015财年末低0.9％。在此期间，大部分贷款增长主要来自伦巴底，个人和中小企业贷款，而租购，商业和公司贷款则处于收缩模式。 KKP在此期间还设法将其不良贷款从上一季度的107亿伯特减少到了271亿伯特。1.泰国NVDR有限公司。10.02.香港瑞士信贷银行科8.53.大通提名有限6.7价格表现（％）2016财年利润前景上调至51亿泰铢，而2017财年利润前景持平于52亿泰铢2016财年第3季度出售抵押品赎回权资产带来的巨大收益促使我们将KKP的2016财年净利润前景从48亿泰铢提高了7.9％至51亿泰铢，但我们维持2016财年股息预测维持在3.50泰铢不变。新的利润目标意味着同比增长高达55％。对于2017财年，我们保留我们的预测，即KKP将实现52亿泰铢的净利润，同比增长1.3％，原因是随着资产质量的改善以及出售止赎资产的收益可能不那么高，贷款损失准备金将下降与2016财年的预定额一样。我们还预计KKP将在2017财年派发每股3.75泰铢的更大股息。评级为“中立”，目标价格为Bt53将重点从租购贷款转移到其他类型的贷款，使KKP的贷款比以租购为重点的同行恢复的速度更快。尽管目前的股价已经超过了我们的目标价Bt53 /股，但其诱人的股息率仍为我们提供了维持KKP股票“中性”评级的借口。80604020010月13日10月14日10月15日10月16日KKP结核公平 SETI（基于）关键金融 重点发展KKP结核病其他企业法人营业额（Btmn）12,49014,67616,98617,448净利润（百万吨）2,6363,3175,1405,204减少贷款损失3.133.926.136.20市盈率（X）17.714.19.08.9信用风险42.7744.7948.1250.88市账率（X）1.31.21.11.1每秒伤害（Bt）1.853.003.503.75股息收益率（％）3.35.46.36.8股息收益率7.398.9213.0512.45债务/权益（X）6.646.185.785.69资料来源：公司，PSR估算。**倍数和收益率基于最新收盘价评估方法P / B'17（1x）阿迪索恩·蒙帕朗贡证券投资分析师＃18577电话：66 2 635 1700＃497页面1 |菲利浦证券格莱美 目标价格（Bt）53.00 (+2.71%)公司资料营业股份（百万）：847市值（Btmn）：46,783市值（USDmn）：1,34252-WK高/低（Bt）：59.25/323M平均每日T / O（mn）：6.08面值（Bt）：10.00因此，其不良贷款率从上一季度的6.1％降至本季度的5.9％。上除了正常的贷款损失准备金外，KKP还设立了高达7.5亿泰铢的一般准备金，以提供ABS1个月10%3个月13%1年83%缓冲经济不确定性。 KKP总共为此拨出10亿泰铢的贷款损失准备金有关设置索引11%14%76%期。因此，其不良贷款覆盖率自2013财年第3季度以来首次突破100％到105％价格与价格指数 净利息 保证金格莱美 2014财年权益总额36,195 38,156 40,616 42,957资料来源：公司资料，PSR est**基于最新收盘价SIM卡 |菲利浦证券信息情况介绍一般信息BVPS 42.77 44.74,0413,6683,73610.2%8.2%11,20311,0332%资产回报率（％）-1,082-1,133-1,2604.5%14.1%-3,372-4,15419%mn2,9592,5352,47616.7%19.5%7,8316,87914%资产负债表1,0091,0089550.1%5.7%3,0422,8557%不良贷款-121-104-130-16.8%6.9%-349-336-4%FYE Dec，Btmn888905825-1.8%7.7%2,6932,5197%2014财年1,209537541124.9%123.4%2,1881,059107%2015财年5,0563,9773,84227.1%31.6%12,71210,45722%收费收入20％2,0771,8571,69611.9%22.5%5,6405,12310%2017财年2,9792,1202,14640.5%38.8%7,0725,33433%现金-1,011-618-941-63.4%-7.3%-2,213-2,3847%银行同业和货币市场总额1,9681,5021,20531.0%63.4%4,8592,95065%净-253-178-264-42.4%4.4%-707-575-23%投资242817-11.4%45.9%583851%贷款总额和应计利息1,6911,29792330.4%83.1%4,0952,33775%减少贷款损失2.001.531.0930%83%4.842.7775%贷款净额和应收利息%资料来源：公司资料，PSR est**基于最新收盘价SIM卡 |菲利浦证券信息情况介绍一般信息NIM7.62%7.05%6.88%8%11%7.14%6.65%7%分享ca pi l2.49%2.63%2.80%-5%-11%2.60%3.00%-13%留存收益5.58%4.87%4.50%15%24%4.98%4.09%22%其他储备5.58%4.87%4.56%15%22%4.99%4.15%20%股东权益5.90%6.10%6.60%-3%-11%5.90%6.67%-12%公司权益总额36,195 38,156 40,616 42,957资料来源：公司资料，PSR est**基于最新收盘价SIM卡 |菲利浦证券信息情况介绍一般信息 风险因素234,976232,474239,1401%-2%234,976239,140-2%地址：195,674193,160201,9841%-3%195,674201,984-3%曼谷巴吞旺市蓬皮尼路500号蓬奇路12楼AMARIN塔8478478470%0%8478470%全球和国内经济不确定性39,30339,31437,1560%6%39,30337,1566%信用风险46.4246.4343.880%6%46.4243.886%法规变更182%183%176%-1%3%182%176%3% 净利息东风3传真：网址：市场/行业： http://kiatnakin.co.th财经/银行商业描述 重点发展Kiatnakin-Phatra金融集团包括商业银行业务和资本市场业务。商业银行业务由Kiatnakin Bank Public Company Limited经营，而资本市场业务则由Phatra Capital Public Company Limited，Phatra Securities Public Company Limited，KKTRADE Securities Co.，Ltd.和Phatra Asset Management Company Limited管理。- 2015年前，KKP升级了其分支机构网络和服务，并推出了新的金融产品，即Lombard贷款。8,9269,4499,92410,149-2014年，KKP与B-Quick，柜台服务和Generali Insurance建立了新的战略合作伙伴关系。13.914.19.08.9业务部门：由Kiatnakin银行和Capital Markets经营的商业银行。3,4523,4714,1664,753Kiatnakin-Phatra金融集团和股票行情更改为KKP。1.01.21.11.1- 2011年，Kiatnakin银行从GPF手中收购了Siam City Asset Management，并将其更名为Kiatnakin Asset Management。1121,7562,8962,546 收入细分为(%)435.36.的3,5645,2287,0637,2992016年9月30日12,49014,67616,98617,448 其他收入10％收费收入20％6,2857,4417,8848,531 BVPS关键财务摘要6,2057,2359,1028,917mn6.945.865.032.273Q16 2Q16 1Q16 4Q15-3,199-3,208-2,766-2,4892015年第3季度-12.1117.5015.742.72收入3,0064,0276,3376,428购买力平价-44.2433.9757.351.45净-353-602-1,077-1,093 利润资产-40.3425.8354.961.2负债2,6533,4265,2595,335股票17108119131 每股收益（Bt）2,6363,3175,1405,204 BVPS （Bt）NIM7.076.826.806.85不良贷款3.692.962.752.81资料来源：公司， PSR资料来源：公司，PSR3.964.364.494.5贷款细分为KKP结核病其他企业法人2016年9月30日3.133.926.136.20 名称（Btmn）3.133.926.136.20 [x）（x）（％）P / BV1.853.003.503.75股息收益率7.438.9711.9112.64 截至Mkt948.1250.8帽。1.081.391.982.10市盈率155.49189.36182.07184.71公司 AHC(%)5.605.804.824.30Kiatnakin银行PCLKKP结核病其他企业法人中小企业24％1,3011,0321,0811,593零售70％6,9989,80110,29110,806Ayudhya PCL银行1,1131,7572,0212,324湾29,32621,13422,19123,300结核病205,730197,551197,551207,428Thanachart Capital PCL-28,250-28,194-31,995-35,789TCAP177,480169,356165,556171,639结核病24,18933,06434,04135,030特斯科金融集团240,407236,144235,180244,692太钢132,315104,327108,500112,297结核病9,7959,2097,8288,219资料来源：彭博社，PSR316389408428*数据基于过去12个月的收入，账面价值和每股股息1,4572,5842,8423,127公司治理-201542,77261,08553,57155,179先进的17,55820,39421,41422,485巴斯夫204,212197,988194,564201,735