云晨研究 | 今日参考2024.06.27

铜 资讯 1、世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2024年4月，全球精炼铜产量为237.16万吨， 消费量为249.25万吨，供应短缺12.09万吨。2024年1-4月，全球精炼铜产量为943.81万吨，消 费量为940.37万吨，供应过剩3.44万吨。2024年4月，全球铜矿产量为186.83万吨。2024年1-4月，全球铜矿产量为749.49万吨。智利国有矿业巨头Codelco在5月份的铜产量未达到预期目标，显示出全球铜供应的紧张局面。另一方面，伦丁矿业收购了智利Caserones铜钼矿的更多股权，进一步巩固了其在全球铜市场的地位。 2、进口周二仓单报价-5--19美元/吨，均价-12美元/吨，均价与上周价格持平;提单报价-10--24美元/吨，均价-17美元/吨，均价与上周下跌1美元/吨。废铜上游贸易商目前库存位偏低，更倾向于寻找低价货源进行补库。由于市场货源紧张导致整体成交价格偏高，部分贸易商因此选择半休息状态。 观点 沪铜今日创出阶段性低位77420元，隔夜美元反弹至106上方，令价格进一步承压，周边贵金属价格亦下行。 铜市仍在等待有利于预期兑现的消息出现，宏观数据缺乏动力的情况下，供需还是在供给紧张和需求疲软交织中波动。日内SMM获得消息Antofagasta与中国冶炼厂就2025年50%的铜精矿供应量的长单TC/RC敲定为23.25美元/干吨及2.325美分/磅，可能加剧紧张预期，有待证实。市场主要还是在等待周末经济数据，偏谨慎，弱势震荡。 锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌24080-24180元/吨，均价24130元/吨，较上一交易日上涨540元/吨，对沪锌2407合约贴水100-平水/吨；1#锌24010-24110元/吨，均价24060元/吨，较上一交易日上涨540元/吨，对沪锌2407合约贴水170-贴水70元/吨。 2、美国5月份新屋实际销售量为61.9万户，低于预期的63.3万户，也低于前值的63.4万户。新屋销售环比下降11.3%，跌幅超出预期的-0.2%和前值的-4.7%。 观点 沪锌今日盘面冲高，主力合约2408收报24120元/吨，较前一交易日涨360元/吨，涨幅为 1.52%。美国5月新屋销售降至六个月新低，因抵押贷款利率飙升拖累需求，进一步表明美国楼市复 苏步履蹒跚。市场等待周四公布的美国第一季国内生产总值(GDP)终值和周五公布的个人消费支出 (PCE)物价指数，以获得更多有关今年可能降息的时间和幅度的线索。 矿端短缺的逻辑愈演愈烈，冶炼厂低库存下采购频率增加，矿加工费继续下行。在此情况下，冶炼厂频传减产消息，7月起西矿、振兴、中色、金利、兴安、白银、驰宏等冶炼厂预计陆续检修，对7月精炼锌产量的影响在5万吨左右。叠加6月精炼锌进口量预计回落至3万吨左右，供应端延续低位预期。需求端，虽然政策利好仍在，但消费进入季节淡季，叠加高温雨水天气，初端下游均较为疲软，对消费提振有限，社会库存亦暂时中断去库。 综合来看，炼厂减产预期带来强支撑，预计锌价近期震荡偏强。 铅 资讯 1、宏观方面，隔夜美元指数继续走高，并一度突破106关口，创两个月新高。美国5月新屋销售总数年化录得61.9万户，为2023年11月以来新低。离岸人民币兑美元跌破7.3关口，创去年11月以来新低。 2、库存：据SMM调研，截至6月27日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.18万吨，较上周四（6月 20日）减少0.38万吨，较上周一（6月24日）增加0.14万吨。 观点 沪铅2408今日收于19215元/吨，涨90元/吨，持仓量106884（+2439手），成交135345手 （-88896手）。铅精矿供应紧张限制原生铅产量，虽然5-6月间原生铅炼厂可依靠采购废电瓶和粗铅来缓解原料不足的问题，然而到了7月，废电瓶供应紧张亦加剧。废电瓶价格大涨后，再生铅炼厂由盈转亏，叠加原料库存低位，减停产面积扩大。下游电池企业以产定销，刚需采购，开工率多维持在7-8成。短期来看原料价格支撑铅价的逻辑仍在延续，下游高开工率的维持或影响铅价走势处于高位。 资讯 华友钴业：随着公司新建产能逐渐释放，公司主营产品出货量同比均有不同幅度增长。但因去年以来镍、锂、钴等能源金属价格出现不同幅度下跌，产品销售价格随之下降，盈利空间受到压缩，因而出现营收增长有限，归母净利润有所下降的情况。 观点 沪镍2407阴线收盘，收于134110元/吨，上涨10元/吨（+0.01%），持仓量2.59万手（-1.29万手），成交量7.83万手（-4.91万手）。基本面上没有明显变化，沪镍中长期过剩格局暂未改变。短期，现货升水和印尼电积镍成本支撑限制沪镍下方空间。沪镍13.2W附近空头获利离场反弹，但是反弹空间和持续性还需进一步关注，13.6W上方空单谨慎持有或暂时离场，无仓者观望为宜。 白银 资讯 美联储周三公布了美国银行业年度压力测试结果，所有受测的31家银行都通过了测试。 美联储表示，这些大型银行似乎“处于有利地位”，能够经受住严重的经济衰退。今年的测试结果显示，美国最大的31家银行将能够保持其资本水平不变，在经济衰退时继续提供贷款以支持经济。 美联储表示，在消化了近6850亿美元的假设损失后，今年测试中的31家银行仍高于其普通股一级资本的最低要求，这是他们应对损失的监管缓冲。 观点 镍 白银2408收于7629元/千克，-60元/千克（-0.78%），持仓32.71万手，成交32.22万手。美联储不降息，一让美元保持强势，非美货币贬值，拿日元汇率已经到了160一线，创历史新低；二是短期利差保持在一定水平，吸引优质资金持续流入美国。只要银行、企业不发生大的系统性风险，不降息，影响不大。但债市压力很大，财政赤字创新高。因此大宗商品来看，降息拖的时间越长，行情反复的可能性就越大。单贵金属来看长期（以月为单位）的投资者很少，如果有可以选择大阴线时候配置1-2手放着不动。短线（周内或者日内交易的客户）有利润10%就可以择机撤，再等好的建仓价格。 双焦 资讯 1、6月27日，国内炼焦煤市场价格涨跌互现，目前均价参考1713元/吨，较上一工作日下跌1元/吨。 2、6月27日，山西地区低硫主焦煤价格在1870-1950元/吨左右。山东地区气煤价格在1350- 1400元/吨左右。陕西地区气精煤价格在1200-1210元/吨左右。西南地区主焦煤价格在2000- 2170元/吨不等。 观点 焦煤今日收盘于1556.5元/吨，从成交状况来看，成交量增加持仓量减少。焦炭今日收盘于2232.5元/吨，盘中成交状况显示，成交量增加持仓量减少。文华黑链指数收于137.87，幅度-0.25%；文华钢铁板块收于129.86，幅度0.43%；建材板块收于146.12，幅度-0.47%；煤炭板块收于227.77，幅度-0.13%；煤化工板块收于111.35，幅度0.38%。焦化企业开启小幅提涨，下游钢企认可终落地，淡季能否价格大幅上涨不具备大幅支持，预计短期双焦顶部成形，低价采购备库或会逐渐出现。 沥青 资讯 1、现货价格：东北，3906—4156元/吨；山东，3620—3760元/吨；华南，3680—3780元/吨；华东，3700—3820元/吨。（单位：元/吨） 2、库存及开工率：截至6月17日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为121.1万吨，环比下降 2.2万吨，国内104家贸易商库存为282.2万吨，环比下降2.57万吨。 观点 沥青2409今日震荡收于3641元/吨，较上一交易日上涨30元/吨，涨幅+0.83%。持仓231370手 （-4593手），成交155745手（-2676手）。国际原油宽幅震荡，下游需求恢复缓慢，目前仍处于沥青的季节性淡季中，北方气温有所回升，南方未来降雨较多仍压制沥青下游开工需求。短期内沥青震荡运行，区间3500-3800。 甲醇 资讯 据隆众资讯，截至2024年6月26日，中国甲醇港口库存总量在79.03万吨，较上一期数据大幅增加 10.07万吨。其中华东地区累库，库存增加11.63万吨；华南地区去库，库存减少1.56万吨。 观点 甲醇2409今日开盘于2505元/吨，最高价为2525元/吨，最低价为2500元/吨，结算价2512元/吨，尾盘收于2518元/吨，较上一交易日收盘上涨18元/吨，持仓70.3万手（-2.4万手），成交45.6万手（+9.43万手）。国产甲醇开工逐步提升且海外装置陆续恢复，加之传统下游需求弱势，上周甲醇价格整体松动，预计本周市场延续前期偏弱氛围，内地甲醇市场偏弱震荡，区间在2450-2550元。 橡胶 资讯 截至2024年6月21日，天然橡胶青岛保税区区内库存为9.55万吨，较上期减少了0.27万吨，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为32.37万吨，较上期增加0.06万吨，青岛社库41.92（-0.21）万吨。 整体来看，库存去化还是在持续进行中的，不过六月后大量新胶及原料上市，现货价格和期货价格均要受到不同程度影响。而下游由于雨季的来临，尤其是沿海地区，施工需求面临下降，因此下游需求也受影响，终端消费不会像预期中出现特别好的发展。 观点 橡胶周四收于14925元/吨，成交328842手。今日橡胶小幅下跌，目前橡胶仍然围绕15000线进行窄幅震荡，基本操作上与前日观点一致。 白糖 资讯 1、广西：今日上午广西现货市场制糖企业报价小幅下调至6390-6430元/吨一线（不同厂仓提货价不同），较昨天报价下调10-20元；另有商家报价也6350-6420元/吨一线（提货库点不同），也较昨天报价下调10元，具体成交情况有待进一步观察。 2、昆明：今日上午昆明市场制糖企业报价下调至6190-6240元/吨一线（含税，昆明仓库价）；另有商家报价下调至6160-6200元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 观点 郑糖今日震荡走跌，向下突破6100关口，主力合约2409盘末报收6077元/吨。基本面上， 尽管巴西货币疲软，洲际交易所ICE原糖期货周三收涨，其中7月原糖期货合约收涨0.14美分，报每磅19.24美分，巴西中南部地区6月前三周糖产量同比增加，泰国食糖生产商也预期2024/25榨季，糖产量增加，短期原糖震荡走势。操作上，6100关口未能守住，郑糖重回跌势，空单继续可持。 豆粕油脂 资讯 1、今日豆粕、菜油、豆油现货价格多数上涨。其中，菜油涨幅为100元/吨，豆粕涨幅为10-20元/吨。 2、豆油：上半年供需宽松格局不明显，同时宏观及相关油脂托底，国内豆油行情低位盘整。下半年豆油需求增幅预期超供应增幅，同时考虑到宏观利多氛围及相关植物油的扶持，或共同导致豆油行情走高。预计下半年国内豆油行情或继续向上修复，一级豆油均价的波动区间为7800-8800元/吨，整体强于上半年。 观点 豆粕主力收于3363元/吨，较上日涨0.36%，成交量121.1万（+13.1万），持仓量180.8万 （-6369），今日盘面小幅震荡，已连续四天震荡，无趋势状态，目前国内豆粕依旧是阶段性供过于求的情况，短期预计国内豆粕或弱于美豆价格走势，在库存尚未有效去化的情况下，预计M2409合约短线仍在3300-3400区间震荡为主，近期难有持续性上涨行情，中长期关注美豆天气情况。投机：暂且观望，期现：逢低补库，这个位置不具备套保价值，暂时看做反弹，可配合现货采购节奏逢高做部分正套，快进快出为主。 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 各交易所申报费收取规则 建议收藏~ 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨