有色商品日报

有色商品日报（2024年6月27日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜震荡偏强，价格上涨0.62%至9595美元/吨；SHFE铜主力上涨0.08%至78080元/吨；进口窗口打开。宏观方面，美国5月新屋销售年化61.9万户，为去年11月以来最低，环比大跌11.3%、预期为下跌0.2%，欧央行官员表示无需急于放松货币政策，将逐步降息；国内方面，近期地方债和城投债发行量有所增加，提振部分信心，继续关注稳增长政策。基本面方面，铜价回落，下游采购情绪依然谨慎，未出现集中补库现象，不过社会库存持续去化，SMM数据显示周一环比上周五下降1.18万吨至38.66万吨。玻利维亚政治局势发生动荡，虽暂未波及铜企等，但作为重要有色产出国，须关注后续影响。另外，美股上行带动的市场情绪边际走弱，国内也在关注稳增长政策的发力情况，结合现实需求表现的不温不火，铜价依然处于调整之势，这个阶段可能持续至6月底，甚至7月中旬，但无疑随着铜价回调幅度的加大，也意味着向下的阻力也越来越大。 铝 隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2407收于3766元/吨，涨幅0.27%，持仓增仓794手至5.6万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2407收于20300元/吨，涨幅0.35%。持仓增仓1714手20万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格小幅回调至3903元/吨。铝锭现货贴水扩至70元/吨，佛山A00报价跌至19840元/吨，对无锡A00报贴水220元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，新疆广东上调70元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调164元/吨；铝合金ADC12及A380下调50元/吨，A356及ZLD102/104下调150元/吨。几内亚进入雨季，海矿紧张格局在近期进口矿上涨中显现，多地氧化铝厂出现不同程度检修，内矿宽松预期仍未兑现，短期氧化铝仍维持高位震荡。随 着电解铝价格回撤、下游阶段补库带动铝锭社库去化，但最新地产数据和工业型材订单量均有下滑，淡季效应渐强、基本面仍有向下驱动。但注意到现阶段宏观上不确定因素较多，叠加氧化铝给予较强成本支撑，预计铝价弱势震荡、窄幅回调为主，不建议过分追空。 镍 隔夜LME镍跌0.58%，沪镍涨0.67%。库存方面，昨日LME镍库存增加1254吨至93264吨，昨日国内SHFE仓单减少124吨至20259吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-50元/吨。不锈钢方面，6/20，78家样本社会库存108.42万吨，周环比下降1.6%，市场刚需采购为主，不锈钢面临着成本和需求矛盾，原材料上的扰动对不锈钢形成阶段性弱支撑，而需求上拖累明显，库存水平处于同比往年水平之上。新能源产业链方面，6月三元前驱体产量预计环比下滑，对硫酸镍需求放缓，建议7月排产预计仍偏悲观。整体来看，价格快速下跌后短期或将盘整，矿端偏紧或成为短期强支撑，关注宏观变量及产业链矛盾消化情况。 锌 沪锌主力涨2.04%,报24245元/吨，锌期货仓单83287吨，较前一日减少902吨。LME锌涨2.87%,报2944.0美元/吨，锌库存239850吨，减少350吨。现货市场，上海0#锌对2407合约贴水50元/吨，对均价贴水5-10元/吨；广东0#锌对沪锌2408合约贴水80-100元/吨，粤市较沪市升水10元/吨；天津0#锌对2407合约报贴水0-50元/吨附近，津市较沪市升水10元/吨。现货市场则继续表现低迷，下游采购刚需为主。价差方面，07-08价差-75元/吨，08-09价差-35元/吨，沪伦比8.24。基于目前的国内锌加工费，预计7-9月国内冶炼企业或有所增加，锌产量或维持在50-51万吨左右，国内供应缺口有所扩大，锌比价或低位回升，带动进口锌锭流入国内。 锡 沪锡主力跌0.03%,报266510元/吨，锡期货仓单15052吨，较前一日减少53吨。LME锡跌0.65%,报31940美元/吨，锡库存4780吨，增加55吨。现货市场，对2407云锡升水500-700元/吨，云字升水0-200元/吨，小牌贴水300-500元/吨。价差方面，07-08价差-410元/吨，08-09价差-1180元/吨，沪伦比8.34。6/26印尼JFX成交量240吨，6/24印尼ICDX成交量50吨，6月两大交易所累计成交量4,000吨。现实端依然为缅甸矿供应未恢复加之印尼出口未恢复，但以上 的供应矛盾目前已经驱动锡价较久，中长期锡能否继续上行的核心是锡的需求好转能否预期兑现，但短期基本面来看，预计锡以震荡为主，供需矛盾不够剧烈。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2024/6/26 2024/6/25 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 77355 78295 -940 平水铜升贴水 -135 -230 95 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 72300 72800 -500 精废价差：广东 -141 434 -575 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 77800 78700 -900 低氧铜杆(8mm):上海 75900 76600 -700 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 2 2 0 库存 LME 注册+注销(吨) 175475 172850 2625 上期所 仓单（吨） 254646 254965 -319 总库存（吨，周度） 322910 330753 -7843 COMEX 库存（吨） 8274 8274 0 社会库存 国内+保税区(万吨) 49.3 49.4 -0.1 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) -17.5 -20.5 3.0 活跃合约进口盈亏 -16.2 805.7 -821.8 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 19080 18880 200 1#铅锭升贴水:华东 -245 -145 -100 沪铅：连1-连二 115 90 25 含税:再生精铅(≥pb99.97) 18925 18725 200 含税:再生铅(≥pb98.5) 18850 18650 200 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 18425 18225 200 到厂价:铅精矿:郴州50% 18425 18225 200 到厂价:铅精矿:个旧50% 18425 18225 200 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 223500 223525 -25 上期所（吨） 仓单 53559 53509 50 库存（周度） 54087 65584 -11497 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 105 -160 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2024/6/26 2024/6/25 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 20060 20190 -130 南海报价(元/吨) 19840 20000 -160 南海-无锡(元/吨) -220 -190 -30 现货升水(元/吨) -70 -70 0 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 550 550 0 山西高品铝土矿(元/吨) 630 630 0 氧化铝FOB(美元/吨) 507 510 -3 山东氧化铝 3895 3895 0 氧化铝：内-外 -93 -115 22 预焙阳极 5179 5179 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 390 320 70 1A60铝杆:广东（元/吨） 500 500 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 19950 20000 -50 库存 LME 注册+注销(吨) 1038725 1044325 -5600 上期所 仓单（吨） 158736 160533 -1797 总库存（吨，周度） 228739 224303 4436 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 76.1 75.6 0.5 氧化铝(万吨) 12.5 15.4 -2.9 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 140.00 -1050 -920 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 135800 136350 -550 金川镍-无锡（元/吨） 1900 -50 1950 1#进口镍-无锡（元/吨） -50 -2150 2100 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4100 4100 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 450 450 0 1.8%:菲律宾:连云港 609 609 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 13325 13325 0 304No1:无锡（元/吨） 13350 13350 0 304/2B卷:毛边:无锡 13950 13950 0 304/2B卷:切边:无锡 14450 14450 0 304/2B卷:毛边:佛山 13900 13900 0 304/3B卷:切边:佛山 14450 14450 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 93264 92010 1254 上期所（吨） 镍仓单 20259 20383 -124 镍库存（周度） 22631 24707 -2076 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 29804 34118 -4314 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -228 150.00 -7146 -6356 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2024/6/26 2024/6/25 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 23760 23700 0.3% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 9.48 9.46 - 近-远月价差（元/吨） -20 -25 5 SMM0#现货（元/吨） 23590 23490 100 SMM1#现货（元/吨） 23520 23420 100 国内现货升贴水平均（元/吨） -40 -50 10 进口锌升贴水平均（元/吨） -70 -80 10 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 24240 24140 100 锌合金Zamak5（元/吨） 24790 24690 100 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 22400 22300 100 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 239850 240200 -350 社会库存（万吨）周度 17.4 17.04 0.36 注册仓单 上期所（吨） 83287 84189 -902 LME（吨） 212200 212725 -525 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单 （美元/吨） 0 -1278 110 锡 市场行情 2024/6/26 2024/6/25 涨跌 主力结算价（元/吨） 266580 272970 -2.3% LmeS3（美元/吨） 27540 28130 -2.1% 沪伦比 9.68 9.70 - 近-远月价差（元/吨） -710 -820 110