锂电池行业下半年度投资策略：业绩承压，分化持续

锂电池行业在2023年的业绩面临压力，营收和净利润分别增长了6.85%和-32.61%。进入2024年后，板块业绩进一步承压，营收和净利润分别下降了12.86%和44.79%。2024年以来，锂电池板块股价下跌了26.43%，整体走势显著弱于沪深300指数。

2024年全球新能源汽车销售持续增长，其中我国新能源汽车销售389.40万辆，同比增长32.52%，占总销量的33.88%。预计2024年我国新能源汽车销售将达到1100万辆，同比增长16.4%。新能源汽车行业发展已转向以强大产品驱动为主，龙头和新势力品牌的销量持续增长。

锂电池板块的业绩将面临压力，主要关注动力和储能领域的增长。全球动力电池装机量在2024年1-4月达到216.25GWh，同比增长21.7%，中国企业在全球动力电池市场中的份额提升至63.88%。我国动力电池和其他电池产量在2024年1-5月达到345.50GWh，同比增长42.50%。全球储能锂电池出货量在2023年达到225GWh，同比增长50%，中国储能锂电池企业在全球市场的份额提升至91.60%。

受益于智能手机出货量的增长，消费锂电池的需求预计会恢复增长。然而，考虑到锂电池需求增速的放缓、锂电产业细分领域产能的扩张及其预期，总体预计2024年中国锂电产业的价格将承压。板块业绩预测显示，锂电池需求将持续增长但增速将放缓，产业链价格同比承压，产能释放将导致行业盈利承压。因此，预计2024年锂电池板块的业绩将持续承压，并且不同细分领域和标的的业绩将出现分化。

对于锂电池行业，目前的估值（截至2024年6月24日）为17.33倍，显著低于过去46.16倍的中位数水平。综合考虑行业政策、发展前景、业绩增长预期和估值水平，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注三条投资主线：上游原材料价格承压背景下受益于技术和规模优势的锂电池企业；细分领域市场份额增长的标的；以及在新势力销售超预期情况下可能出现的主题投资机会。

此外，行业还需关注几个风险因素，包括但不限于国内外宏观经济下滑、新能源汽车销售不及预期、行业政策执行力度不足、行业竞争加剧、细分领域价格大幅波动以及全球贸易保护的加剧。