云晨研究 | 今日参考2024.06.26

铜 资讯 1、美联储6月会议维持观点不变，基本意味着年内降息的概率很小了，因为很多海外定价商品的价格 下行空间逐步结束，会引导市场预期变化。铜价绝对价格高企，已对很多预期的炒作题材进行了反 馈。 2、国内5月多个宏观经济指标重入观察期，工业品消费转淡，令市场更关注需求，尤其国内社库虽现拐点，但LME仓库受国内精炼铜出口影响，入库量较大，全球整体显性库存在67万吨附近、变动不大，LME0-3月现货贴水也扩至140美元以上，注销仓单占比极低，铜市延续震荡下调。 观点 本周以来铜价表现仍以承压为主，日内低开低走至77500附近有尝试回升，锤子线报收，价格还是在承压调整的过程中。 欧洲区域经济数据不佳、政治转右、加上降息共同影响，美元保持高位，且美国货币政策仍未明朗，国内经济进入下半年预期验证阶段，目前数据表现的需求前景仍疲弱，拖累了二季度以来的需求复苏预期。市场在迫切需要市场复苏证据的阶段，数据更加备受关注，目前等待周五美国通胀数据及国内周六PMI的公布，且需要跟踪美股表现以作为经济前景看法的指标之一。 锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌23540-23640元/吨，均价23590元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，对沪锌2407合约贴水100-平水/吨；1#锌23470-23570元/吨，均价23520元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，对沪锌2407合约贴水170-贴水70元/吨。 2、美联储永久票委、理事鲍曼称，预计2024年不会有任何降息行动，美联储可能把降息时间推迟至 2025年。鲍曼为美联储目前立场最强硬的官员，也是少数持有今年不会降息观点的票委和决策者。 观点 沪锌今日先震荡，盘尾资金入场而快速拉高，主力合约2408收报24130元/吨，较前一交易日涨 430元/吨，涨幅为1.81%。 锌矿端短缺的逻辑愈演愈烈，冶炼厂低库存下采购频率增加，矿加工费继续下行。在此情况下，冶炼厂频传减产消息，7月起西矿、振兴、中色、金利、兴安、白银、驰宏等冶炼厂预计陆续检修，对7月 精炼锌产量的影响在2.5-5万吨。进口方面，5月精炼锌进口量为4.44万吨，大幅超预期，但其中2万吨以上进口至保税区，暂未流入市场，预计6月精炼锌进口量回落至3万吨左右。供应端延续低位预期。需求端，虽然政策利好仍在，但消费进入季节淡季，叠加高温雨水天气，初端下游均较为疲软，对消费提振有限，社会库存亦暂时中断去库。 综合来看，炼厂减产预期带来强支撑，预计锌价近期震荡略偏强。 镍 资讯 法国矿业公司Eramet表示，已与德国BASF一起做出决定，将取消对印尼WedaBay镍钴湿法项目 （SonicBay）的联合投资。Eramet将继续评估印尼电动汽车镍电池产业链的潜在投资，并将及时向市场通报情况。 观点 沪镍2407触底反弹，收于136040元/吨，上涨1150元/吨（0.85%），持仓量3.89万手（-0.76万手），成交量12.7万手（-0.64万手）。基本面上没有明显变化，国内外增量预期明显、纯镍、硫酸镍价格有所走弱、下游不锈钢销售压力较大，沪镍中长期偏空格局暂未改变。短期，现货升水和印尼电积镍成本支撑限制沪镍下方空间。今日沪镍下挫，主要因13.2W附近引发空头获利离场导致，惯性作用下，沪镍或有反弹，但是反弹空间和持续性还需进一步关注，13.6W上方空单谨慎持有或暂时离场，无仓者观望为宜。 白银 资讯 美联储理事鲍曼：央行独立性非常重要，美联储是非政治性的。开始将我的政策观点转变为更加以情景作为基础。 不预计2024年会有任何降息行动，将预期降息时间改为2025年。 观点 白银2408收7672元/千克，-154元/千克（-1.97%），持仓32.71万手，成交116.5万手。现在的美联储，没有给明确的降息时间，能拖多久是多久。 而除了美国之外的西方国家都正式进入降息周期，一旦其他国家在国际贸易上获得了货币贬值的好处，美国就不得不跟进降息，这是大势所趋。只是现在美国在看时间点，这个时候甚至有美联储官员吹风2024年不会有降息动作，将降息预期调整至2025年。 长期（以月为单位）的投资者很少，如果有可以选择大阴线时候配置1-2手放着不动。短线（周内或者日内交易的客户）有利润10%就可以择机撤，再等好的建仓价格。 双焦 资讯 1、6月26日，国内炼焦煤市场价格稍有回暖，目前均价参考1714元/吨，较上一工作日上涨2元/吨。 2、6月26日，山西地区低硫主焦煤价格在1870-1920元/吨左右。山东地区气煤价格在1350- 1400元/吨左右。陕西地区气精煤价格在1200-1210元/吨左右。西南地区主焦煤价格在2000- 2170元/吨不等。 观点 焦煤今日收盘于1581元/吨，从成交状况来看，成交量增加、持仓量减少。焦炭今日收盘于2277元/吨，盘中成交状况显示，成交量增加持仓量减少。文华黑链指数收涨于139.72，幅度1.27%；文华钢铁板块收于130.73，幅度1.66%；建材板块收于147.97，幅度0.80%；煤炭板块收于 231.63，幅度3.02%；煤化工板块收于111.10，幅度0.36%。焦化企业开启小幅提涨，能否大幅落地存在疑问，淡季能否价格大幅上涨不具备大幅支持，预计短期双焦弱势反弹，但能否持续尚需关注。 沥青 资讯 1、现货价格：东北，3906—4156元/吨；山东，3620—3760元/吨；华南，3680—3780元/吨；华东，3700—3820元/吨。（单位：元/吨） 2、库存及开工率：截止6月17日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为121.1万吨，环比下降 2.2万吨，国内104家贸易商库存为282.2万吨，环比下降2.57万吨。 观点 沥青2409今日震荡收于3626元/吨，较上一交易日上涨28元/吨，涨幅+0.78%。持仓235963手 （-1722手），成交158421手（+35899手）。当前沥青需求疲软，沥青利润仍处于低位，但由于炼厂开工率下降，产量下降，库存整体不大，南方梅雨季节到来叠加需求端未见实质性改善，短期内沥青震荡运行，区间3500-3800。 纯碱 资讯 碱厂装置无明显波动，前期停车企业尚末恢复，综合开工率及产量高位调整。下游需求无明显变化， 延续观望，低价成交为主。 观点 纯碱2409反弹收红，收于2069元/吨，上涨46元/吨（+2.27%），持仓量71.3万手（-1.21万手），成交量101万手（+12万手）。维持上日观点。供应方面，碱厂压力不大，开工率稳中有升，加之三季度投产计划，整体供应相对宽松。在下游刚需采购的情况下，中游累库明显，纯碱理论上或仍有下方空间。但是技术上来看，2000附近有多头护盘且部分指标显示超卖，不排除短期有修复型 反弹可能，前期盈利空单建议逐步离场，短线少量试多。 白糖 资讯 1、广西：今日上午广西现货市场制糖企业报价维持6400-6440元/吨一线（不同厂仓提货价不同），与昨天报价基本一致；另有商家报价也维持6360-6430元/吨一线（提货库点不同），具体成交情况有待进一步观察。 2、昆明：今日上午昆明市场制糖企业报价维持6210-6260元/吨一线（含税，昆明仓库价），与昨天报价基本一致；另有商家报价维持6180-6210元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 观点 郑糖今日维持震荡走势，盘中小幅冲高回落，主力合约2409盘末报收6120元/吨。基本面上，因美元走强，洲际交易所ICE原糖期货周二收跌，其中7月原糖期货合约收跌0.31美分，报每磅19.10美分，美元走强，原油下跌，给糖价带来承压，巴西中南部地区6月前三周糖产量同比增加，泰国食糖生产商也预期2024/25榨季，糖产量增加，短期原糖震荡偏弱走势。操作上，郑糖站稳6100一线，或有希望重回前期震荡区间运行。 橡胶 资讯 截至2024年6月21日，天然橡胶青岛保税区区内库存为9.55万吨，较上期减少了0.27万吨，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为32.37万吨，较上期增加0.06万吨，青岛社库41.92（-0.21）万 吨。 观点 橡胶周三收于15100元/吨，成交355193手。今日橡胶小幅下跌，目前海外原料价格回落，对橡胶 价格底部支撑减弱。预计短期内仍然维持窄幅震荡行情。 豆粕油脂 资讯 1、今日棕榈油、豆粕、菜油、豆油现货价格持稳，菜粕现货价格稳中有涨。其中，菜粕涨幅均为10元/吨。 2、豆粕：本年度南美大豆整体丰产，交易热情消退，随着美豆生长季的开启，市场焦点转移。慢慢步入关键生长期，美豆主产区天气变化影响放大，若出现不利天气易为豆粕价格的反弹提供成本端支撑，此外月底即将发布的美农种植面积意向报告及季度库存报告也是近期市场的较大变量。国内短期豆粕市场保持宽松的供需格局，市场需等待上游库存及渠道、下游合同头寸陆续消耗以缓解压力。预计7月豆粕现货价格或保持偏弱走势，但在刚需尚存以及美豆主产区天气变量较大下，下跌空间受限。 3.棕榈油：本周国内陆续有货源到港，供应量开始增加，但市场需求不足，存在回落压力；产区处在季节性增产周期，而出口疲软，库存有继续增加的预期。预计短期内棕榈油或维持震荡下跌。 观点 豆粕主力收于3360元/吨，较上日涨0.45%，成交量107.8万（+53199），持仓量181.4万 （+29152），今日盘面小幅震荡上行，现货跟涨，维持策略不变，投机：暂且观望，期现：逢低补 库，这个位置不具备套保价值，暂时看做反弹，可配合现货采购节奏逢高做部分正套。 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 各交易所申报费收取规则 建议收藏~ 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单