兴证电子鼎龙股份2024年半年度业绩预告点评下游需求增长公司份额提升业

事件： 公司发布2024年半年度业绩预告，预计实现归母净利润2.01-2.21亿元，同比增长110 %-130%，扣非后1.81-2.01亿元，同比增长166%-194%。点评： 下游稼动率提升+公司产品市占率提升，新材料业务收入放量态势良好 公司光电半导体【兴证电子】鼎龙股份2024年半年度业绩预告点评：下游需求增长+公司份额提升 ，业绩表现亮眼事件： 公司发布2024年半年度业绩预告，预计实现归母净利润2.01-2.21亿元，同比增长110 %-130%，扣非后1.81-2.01亿元，同比增长166%-194%。点评： 下游稼动率提升+公司产品市占率提升，新材料业务收入放量态势良好 公司光电半导体板块业务（含半导体材料业务及集成电路芯片设计和应用业务）上半年实现营业收入约6.4亿元（其中芯片业务收入已剔除内部抵消），分业务来看， —抛光垫2024Q2收入1.64亿元，环比增长21.93%，同比增长92.77%，判断系下游稼动率提升以及公司在部分客户市占率进一步提升； —抛光液及清洗液2024Q2收入4079万元，环比增长13.56%，同比增长179.13 %，系产品型号和客户覆盖不断突破、持续放量； —显示材料2024Q2收入9825万元，环比增长39.93%，同比增长163.69%，公 司作为国内YPI、PSPI龙头国产替代不断推进，同时受益于下游稼动率提升，业务持续快速放量 。 此外，公司打印耗材业务上半年实现营收约8.8亿元，同比略有增长。规模效应体现，净利润表现亮眼 公司CMP抛光垫销售大幅增加，产品核心上游原材料量产自主化，固定成本摊薄，此外，对子公司鼎汇微电子持股比例的提升也对归母净利润有所增厚；同时，显示材料的快速放量，也进一步加强公司整体盈利能力。 公司2024Q2单季度归母净利润1.20-1.39亿元，同比增长96%-127%，扣非后1 .15-1.35亿元，同比增长145%-186%。 全年来看，根据公司前期公告的股权激励计划，2024年净利润的触发值和目标值分别约4.24亿元、约5.0亿元。 材料平台型公司布局不断落地，公司长期成长值得期待 -下游需求回暖趋势持续，长期来看国内半导体产业链自主可控乃大势所趋，继续看好半导体材料平台型公司。 —公司CMP抛光垫优势地位牢固，随着客户开拓以及潜江工厂投入使用，成长空间依然巨大，而抛光液、CMP后清洗液等产品型号不断拓展、业务持续放量，长期增长动能依然充足； —显示材料持续稳定增长，YPI、PSPI逐渐在更多客户成为主供，INK已获客户采购订单，无氟光敏聚酰亚胺、BPDL等其他显示材料稳步推进； —先进封装材料及晶圆光刻胶业务快速推进，多款临时键合胶、封装光刻胶及高端晶圆光刻胶（KrF/ArF光刻胶）产品在其客户端分别进入不同验证阶段，客户反馈良好。 公司材料平台化布局不断落地，长期成长空间值得期待。 风险提示：下游客户扩产进度缓慢；中美贸易摩擦加剧；新客户拓展不及预期；新产品放量不及预期。