信达新消费周观点美联储降息预期扰动市场投资决策市场博弈

市场博弈美联储降息预期。 本月初国家外汇局数据显示，我国央行在连续增持18个月黄金储备之后，首次暂停增持黄金，除了金价此前涨幅过大以外，由于金价与美元利率息息相关，我们在路演交流时也发现部分投资者担心我国央行是否也认为美联储降息预期时点的推后，因此虽然近期金价已逐步企稳，但A股老凤祥、周大生等黄金标的股价却持续回调。 此外，消费类【信达新消费|周观点】美联储降息预期扰动市场投资决策市场博弈美联储降息预期。 本月初国家外汇局数据显示，我国央行在连续增持18个月黄金储备之后，首次暂停增持黄金，除了金价此前涨幅过大以外，由于金价与美元利率息息相关，我们在路演交流时也发现部分投资者担心我国央行是否也认为美联储降息预期时点的推后，因此虽然近期金价已逐步企稳，但A股老凤祥、周大生等黄金标的股价却持续回调。 此外，消费类尤其是可选消费标的的股价也与降息预期相关（参考此前周观点），而近期可选消费标的股价也在回调，说明目前市场对美联储到底何时降息、今年降几次息尚未形成共识。 所以从投资角度来看，我们发现多数投资者认为后周期的消费板块的投资时点尚未到来，即使布局也以低风险的必选消费为主。 不过我们认为美联储9月首次降息概率较大。 考虑到美国年底的总统大选，民主党不太可能将降息带来民意支持率提升的机会留给共和党，因此预计民主党倾向于在年底大选前实现首次降息、刺激美国经济与资本市场，首次降息时点或在9月。 后续随着美联储正式降息带动我国实质性刺激政策离地，届时顺周期板块包括消费有望触底反弹，在此之前消费板块都有左侧低位布局的机会。